期货交易（Futures Transaction），一种活动或买卖行为过程。期货交易特有的套期保值功能、防止市场过度波动功能、节约商品流通费用功能以及促进公平竞争功能对于发展中国日益活跃的商品流通体制具有重要意义。 　　中国的期货交易有了很大的发展，但是由于缺乏相应的立法，各地各行其是，使得期货交易处于无法者一般通过期货经纪公司代理进行期货合约的买卖，另外，买卖合约后所必须承担的义务，可在合约到期前通过反向的交易行为（对冲或平仓）来解除。

行情回顾： 国际黄金周一（7月1日）低开低走震荡收跌，开盘价1398.73美元/盎司，最高价1398.73美元/盎司，最低价1381.80美元/盎司，收盘价1389.31美元/盎司。 消息面： 周一公布的美国6月Markit制造业PMI终值为50.6，高于市场预期50.1.

兴业投资：金银遭重创 但仍有反弹机会 2019年7月2日 黄金 周一受乐观的中美贸易前景影响，市场避险情绪骤降，黄金于亚市早盘一度跳空低开至1400关口下方。隔夜全球股市上涨也不利于黄金。美国数据方面，美国6月Markit制造业PMI终值录得50.6，好于预期50.1，维持扩张。美国6月ISM制造业PMI录得51.7，同样好于预期51。数据公布后，金价盘中急跌至1390一线下方。隔夜黄金维持震荡下跌的走势，当日录得下挫，收在1385.41。今日亚市早盘，有消息称，美国拟对欧盟40亿美元的商品加征关税，避险一度急升，金价自1383附近急升6美金至1390附近。投资者需继续关注全球贸易局势的发展

日图隔夜一根大阴烛暴跌至1.13关口下方，料下行压力较强。

1. 中美短期内不会达成协议，华为“大赦”只是烟雾弹 2. 全球主要经济体制造业全部沦陷，特朗普又要搞欧盟了 3. OPEC达成减产协议，等待今晚的最终结果

根据最新的数据统计显示，全球负利率债券规模已经达到惊天的12.9万亿美元，创下有史以来最高的全球负利率债券规模。 对此， ZFX山海证券 分析师表示，在这种背景和条件之下，海外机构投资者在全球范围内投资的动机更进一步增强，考虑到当前A股在全球市场中估值处于地位，且中国经济增长的良好前景来看，人民币资产将在未来一段时间备受海外投资者追捧。 梳理发现，继 2016 年之后，今年 3 月 29 日，全球负利率债券规模再次突破 10 万亿美元，6 月 25 日，全球负利率债券规模达到 12.9 万亿美元，创下自 2012 年以来的新高。 此外，据 ZFX山海证券 统计，截至 6 月 27 日，今年以

北京时间周一（7 月 1 日）22：00，美国公布的 6 月 ISM 制造业 PMI 好于预期。数据发布后，市场对此迅速做出反应，美指跳升 12 点至 96.61，现货黄金急挫逾 4 美元至 1388.88 美元 / 盎司。 具体数据显示，美国 6 月 ISM 制造业 PMI 实际录得 51.70，好于预期值 51。早 15 分钟出炉的美国 6 月 Markit 制造业 PMI 终值自 50.10 上修至 50.60。 但尽管如此，美国 6 月 ISM 制造业 PMI 低于仍前值 52.10，并且创 2016 年 10 月以来新低。 产品库存上升在过去一年里抑制了美国的制造业活动，并暗示在贸

不出意料，人民币当前的估值已经初步企稳。 在昨天的分析中，我们谈到由于中美经贸谈判的重启，给人民币的升值提供了外在驱动力，但由于当前关税环境与今年4月份时有所出入，所以本轮由经贸谈判重启带来的利好消息只能支持汇率重回6.8左右。 截止今日发文，当前离岸人民币汇率为6.86左右，价值的波动走向与我们此前的观点不谋而同，关于后续的走势，ZFX山海证券分析师表示称：有贸易谈判带来的利好因素已经计入当前资产，消化完毕，人民币如要4月初左右的6.6价位，还需进一步的利好消息支撑，本周公布的6月份PMI数据就是这一潜在因素。 如果6月PMI数据超出预期，那么人民币将获得新的支撑，推动汇价进一步上涨。

美国与中国上周末在大阪举行的G20峰会中达成贸易战休兵，双方同意重启贸易谈判乐观消息冲击避险资产黄金，金价昨日(1日)跳空一举跌破1400美元/盎司重要关卡，盘中下挫最低来到1381.6美元/盎司，创下去年6月以来单日最大跌幅。 另一方面受到美元的反弹，迫使金价走弱的原因之一，但目前金价走势持续空方格局应视为中线拉回修正，因为本周焦点于5日即将公布的美国非农就业数据，可从中找寻美联储(Fed)下次决策会议的线索，并且就目前全球央行态度来看皆为属于鸽派走向，再加上美伊冲突尚未解决，因此下年半黄金后续还有机会酝酿一波多头涨势。 技术分析(黄金XAUUSD): 今日黄金(7月2日) 早盘在1383

英伦金融：上个交易日，原油价格反弹，纽约期油升超过百分之 1 。石油输出国组织成员同意延长减产协议九个月，油价受到支持，但市场仍然担心原油供应过剩，油价升幅受限制。纽约期油曾经升穿每桶 60 美元水平，收市报 59.09 美元，升 62 美仙，升幅近百分之 1.1 。伦敦 9 月期油收市报 65.06 美元，升 32 美仙，升幅近百分之 0.5 。从供应面看， OPEC+ 年初已就 2019 年的减产目标达成为期半年的协议，美国国内页岩油产量稳中有增，美国加大对伊朗经济制裁力度， OPEC+ 内部利益分歧日渐明显，协议存在难以为继的可能性。从需求面看，贸易战阴霾下全球经济复苏道路荆棘密布，原

【操作策略】 伦敦银 日间建议适量逢低做多或突破区间追单为主： 伦敦银 阻力位： 15. 34 , 15. 56 , 1 5.76 支撑位： 1 4.92 , 1 4.71 , 14. 50 1、短线在1 4.92 支持上方做多，止损 1 4.72 ，目标 15. 34 , 15. 56 ； 2、向下突破14. 71 可适量做空，止损 14. 91 ，目标 14. 50 , 14. 29 ； 3、中线在14. 71 支持上方做多，止损 14. 51 ，目标 15. 34 , 1 5.76 。 【走势回顾】 伦敦银上交易日（ 7月1日）开盘15.29美元/盎司，盘中最高15.31美元/盎司，最

英伦金融：昨日市场聚焦中美贸易形势出现的转机，此前 G20峰会两国领导人同意重启经贸磋商，鼓舞了投资者追逐高风险资产的信心，但在全球制造业PMI数据普遍表现不佳的影响下，市场重燃对经济增长放缓的担忧。美元指数强势拔高，迫近97关口，金银则承压走低。美国FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯就全球经济和货币政策前景发表讲话，敬请留意，而日内关注消息面对美元走势的影响，以及市场风险偏好情绪的变化。市场对美联储货币政策路径意见稍有分歧，从CME监察可见2019年8月降息机会为100%， 9月进一步降息机会为65%，12月则见8 6 %，若降息机会上升短线利好金银，反之则利淡金银。美国十年期债券收益