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ATFX:全球经济增速放缓之际,WTI频繁试探70美元支撑位
来源:  ATFX 2022-12-09 10:16:17 7538
ATFX汇评:G7对俄罗斯出口石油实施最高限价措施,初看起来不切实际,毕竟石油作为一种战略物资并不愁卖,尤其是俄乌冲突干扰供应端的背景下。然而,从近半年的国际油价走势看,限价措施确实起到了冲击乐观预期的作用:WTI从120美元一路跌落至当下的70~80美元内。尤其是最近三个月,WTI两次试探70美元整数关口的支撑,一次止步76美元,最新一次跌至72美元并依旧保持显著下行态势。在没有其他突发因素的影响下,月底前WTI价格有可能稳定在70美元下方。

ATFX汇评:G7对俄罗斯出口石油实施最高限价措施,初看起来不切实际,毕竟石油作为一种战略物资并不愁卖,尤其是俄乌冲突干扰供应端的背景下。然而,从近半年的国际油价走势看,限价措施确实起到了冲击乐观预期的作用:WTI从120美元一路跌落至当下的70~80美元内。尤其是最近三个月,WTI两次试探70美元整数关口的支撑,一次止步76美元,最新一次跌至72美元并依旧保持显著下行态势。在没有其他突发因素的影响下,月底前WTI价格有可能稳定在70美元下方。


12月4日举行的OPEC+部长级会议上,OPEC+决定坚持其现有政策,即从11月至2023年底,将石油产量每天减少200万桶,约占世界需求的2%。如果国际油价超预期下跌,OPEC+势必开启更大力度的减产规模,这将对油价形成托底作用。经验来看,50美元以下的原油价格将引起产油国恐慌,如果价格继续下行,将不断击穿产油国成本价,最终导致被动减产。相反,WTI在击穿该“成本底”之前,可以一直保持回落态势。


需要提醒的是,本轮国际油价的高位回落,缺乏库存方面的数据支撑。美国EIA原油库存最新值2394.2万桶,仍处于2014年以来的底部区间。低库存意味着美国石油市场供需紧平衡,石油价格应当维持在中等偏上的位置(85至95美元之间)。如果市价大幅偏离该区间,且库存没有显著上升,那么WTI将有可能出现回归中枢的动力。


全球经济的走向决定了能源需求的强弱。中国、印度、欧洲和美国是全球经济的中流砥柱,其中增速最高的是印度(6.3%),最低的是美国(1.9%)。国际货币基金组织(IMF)总裁格奥尔基耶娃表示,由于一些主要经济体增速放缓,2023年全球经济增速降至2%以下的可能性正在增大。根据IMF对2023年全球经济增长最新预期,增速降至2%以下的概率目前已升至25%(2022年全球经济约增长3.2%)。从需求端角度看,国际油价有望进一步走低。


ATFX分析师团队综合观点:国际油价的“成本底”是50美元,库存数据对应的价格中枢在85至95美元之间,全球经济增速下行又会降低原油的需求端。三方面因素中有两方面都利空国际油价,WTI下行概率更高。


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