纳指将走出夏季低点

欧洲市场今天上午反弹，这有助于推动美国指数期货走高。尽管市场可能会出现超跌反弹——尤其是在连续5天下跌后，但我认为断言市场触底没有任何基本面或技术面的支持。

市场触底的条件要么是股价更低以吸引逢低买入的多头重返市场，要么发生根本性的变化。目前，除了日本央行、中国人民银行和土耳其央行之外，世界各国央行都在继续积极收紧货币政策。与此同时，随着高通胀侵蚀消费者可支配收入并提高企业成本，对全球经济健康状况的担忧继续加剧。此外，一些新兴市场货币正在崩溃，同时一些发达经济体的货币要么触及几十年低点，要么像英镑一样触及历史新低。暴跌的外汇市场只会加剧这些国家的通胀问题，并损害对美国出口的需求。

在此背景下，纳指大概率仍将承压。以科技股为主的该指数跌破去年的低点后，几次尝试重回该点位，但看起来市场最终只能接受它维持在低点以下。这本身就是看跌的立场。而随着指数不断创出更低的低点和高点，像长期200天简单移动平均线和短期21天指数移动平均线等指标走低，都客观地告诉我们趋势确实是看跌的。

上周，纳指连续第二周收低，跌破11450附近的支撑位，目前该支撑位变为阻力位经受考验。如果指数在收盘时保持在该点位之下，那么阻力最小的短期方向将继续向下，因此可能会创出6月低点11036之下的新低。不然的话，则会在下一波潜在的抛售冲击之前，经历小幅回升。

WTI原油：需求担忧伤及油价

在经历了两天的大幅抛售后，原油价格跌至9个月以来的新低，不过与其他品种一样，现在也有所企稳。

欧佩克+将在10月5日的会议上宣布如预期一致的减产有望支撑油价。由于乌克兰冲突延续，交易员们也不敢全力做空石油。但总体而言，随着对全球经济衰退和高利率的担忧加剧，石油市场仍会是空方市场。此外，随着主要石油进口国的货币暴跌，任何以美元交易的东西都将花费更多……比如石油。

因此，随着投资者对需求前景的担忧加剧，原油可能无法守住涨幅，并再次走低。

在撰写本报告时，WTI原油合约正考验78.00美元附近的阻力位，即周五以来的低点。鉴于不断加强的看跌趋势，我们可能会看到油价从这里创出更低的价格，接下来考验75美元关口。但如果多头设法在这里捍卫自己的阵地，那么在油价进一步下跌之前，可能会强势地回到81-82美元区间。

黄金反弹，挑战关键阻力位

尽管债券收益和美元略显颓势，在没有新消息干扰下，温和空投获利回吐导致外汇下挫，黄金在多日承压后，今早找到支撑位。

不过，黄金仍与其他资产一样，并未显示任何回暖的技术信号。因此仍需观望阻力位附近的抛售压力。截至撰稿时，黄金仍在测试周五的最低点1639美元/40是否是潜在阻力位。一旦找到支撑，这一价位有可能变为阻力位，引发新一轮抛售，朝着1600美元区位下探。

黄金的最小阻力之路是保持下行趋势，直至形成关键反转形态或攀升更高点。

高通胀环境下，投资者却不偏好黄金，主要出于两大原因。首先，全球各大央行收紧财政政策，推动债券收益达到数年来新高。投资者追逐收益，手握政府债获得保障性回报，比持有黄金等零收益资产更划算。其次，美元走强令各大以美元计价资产承压，其中就有黄金。潜在买家在外汇盈利则要支付更高成本，从而打消投资黄金的想法。

新兴市场货币危险来临：美元/离岸人民币有望突破前双顶高点

此时此刻还有另一个大家忽略的风险在股市和风险类资产中酝酿：新兴市场货币的贬值风暴。土耳其里拉、印度和巴基斯坦的卢比、人民币一个接一个倒下，随着所有货币的贬值，重创各国购买力。

伴随人民币继续走弱，近期请密切关注美元/离岸人民币。 该货币对正接近2019 年和 2020 年的前双顶高点 7.1964。我们认为许多人会将止损买单设在此高点之上，随着价格不断攀高，交易动量持续积累并随时可能爆发突破前高点。