随着周五晚间，国际金价短时拉升十几美元至1515美元/盎司上方，金价一扫前三周的下跌阴霾，再次收阳。近期一些机构纷纷表示金价要回调，并且要大回调，但通过下方的一个数据，我们发现他们“口是心非”，嘴上说回调，操作很诚实。 首先普及一下黄金ETF，即开放式黄金基金，份额代表黄金，投资者可以自由投资或赎回，且可以在证券市场交易的基金。我们关注黄金ETF的持仓数据变化，由于该数据一方面可以反映市场的情绪变化，另一方面，也代表了黄金市场买盘和卖盘的变化，即反映黄金市场多空力量的对比情况。持仓增加，表明买盘增加，市场看涨黄金的情绪升温，利好金价。反之，持仓减少，表明卖盘增加，市场看跌黄金的情绪升温，利空

美联储降息，但并未指出未来要进一步降息还可信吗？美国当地时间周三（9月18日）美联储一如预期降息25个基点至1.75%-2.00%。需要提醒的是，美联储在6月19的政策会议上暗示未来一年不会降息，但结果还是在7月的会议上实施了十年来的首次降息，且美联储主席鲍威尔将此次降息描述为“中期调整”，当时会议纪要也暗示年内不会再次降息，但9月18日，美联储再次“食言”继续降息，又在会议纪要中暗示今年内不会进一步降息。鉴于美联储三番两次的食言，其信誉度似乎正在下降。 虽然美联储货币政策委员在此次会议上预计目前并不需要采取先发制人的行动，但其仍然面临着外部风险和实现双重使命的压力。外部风险方面，美国总统特

本周重点关注：四家主要央行利率决议将于周四密集出炉，重头戏是美联储，料将再次降息。数据方面，重点关注中国8月经济数据、美国工业产出、英国CPI和零售销售、以及新西兰第二季度GDP。 美联储将于北京时间周四凌晨2:00公布利率决议，随后联储主席鲍威尔将在2:30召开新闻发布会。外界基本上已经消化美联储在9月会议上降息25个基点的预期，今年余下时间以及明年是否会进一步下调利率是市场关注的焦点。美联储将在本次会议上更新经济预估和利率点阵图。期货市场目前预计，9月会议之后，美联储在年底前可能至少再降息一次。详情关注常胜论金官方薇/信cslj886更多财经资讯。 上周，国际贸易形势暖风频吹，令黄金、美

做单即是顺势，但是一定要掌握好进场的点位，如果你想获利稳定利润，就要降低交易次数，踏准点位进场。把自己的欲望降到最低点，把自己的理性升华到最高点，投资之路不平直，行情会有许多拐点处。没有拐不过去的点，只有拐不过去思路的人。 本周贸易关系改善的预期进一步增强，因为双方在谈判前都释放了一些善意信号，增强市场对下月达成某种程度贸易协议的信心。此外，特朗普开除鹰派国安顾问博尔顿可能将缓解多处地缘局势，美国与伊朗、委内瑞拉等过的关系有望改善为地缘风险降温。总之一系列事件解除了市场心头担忧，风险偏好进一步改善，避险交易退潮，国债收益率的大幅回升以及日元走弱等反映了市场趋势的变化。这种变化投资者不再涌入黄

晚市场就将迎来美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的发言，堪称近期市场最大焦点。目前来看，全球股市的上涨主要还是受到投资者们乐观情绪影响，在确定美联储主席鲍威尔的杰克逊霍尔发言到底能有多鸽派之前，市场应当保持谨慎。全球股市眼下的表现符合2009年以来的自然回升状态，在8月末仍可下行。 黄金方面：美联储会议纪要并没有使黄金打破震荡区间走出方向，昨天晚盘分析中我们讲到，黄金日线收盘以阴线报收，价格不破1508对多头来说很不利的信号。虽然黄金在1492位置企稳反弹，价格进入了震荡格局，但是日线从1527价位回落呈现的是K线高点不断下移特点，再有日线阴线形成技术上呼应，加上阻力点位的限制，黄金今天不破

消息方面：本周市场聚焦于杰克逊霍尔央行年会，在市场对美联储9月降息的预期仍然非常大的情况下，整个市场市场都在关注着美联储主席鲍威尔此次会做怎样的发言。“7月利率决议后鲍威尔的发言为本周的发言做了铺垫。不会给出美联储确切的计划，给自己更多空间。这是合理的，因为对全球经济的表现，他是控制不了的。因此面对接下去的发展，美联储需要灵活性。” 黄金方面：上周黄金在经历了周二的剧烈过山车行情之后恢复平静，整体维持了高位震荡格局，当周并未继1535之后再创新高，不过从整周行情运行来看，虽然期间多头呈现滞涨迹象，但空头似乎并未从中捞到多少好处，周三以来金价基本以阶梯式上行维持了高位震荡的格局，更值得注意的是

周三（8月13日）20点30分，美国劳工部公布的数据显示，美国7月季调后CPI月率录得0.3%，和预期值持平，前值为0.1%；7月核心CPI月率录得0.3%，预期值0.2%和前值0.3%。 CPI数据公布后 ，国际黄金短线下挫，下破1520关口，最低至1515.74美元/盎司。 美元指数DXY小幅走高10个点。而美国2年期和10年期票据息差在美国CPI数据公布后缩小至3.4个基点，为2007年6月以来的最小息差。 黄金后市点评：根据黄金价格的技术图景，我们很难在日线图中很好地掌握它的处境。这是因为它在过去的12个月中以相当稳定的速度上涨了30％，虽然中间也出现过小幅度反转。上周金价一举突破7

周三市场再次风起云涌，避险资产继续受到追捧，但是风险资产也获得逢低买盘支持。美元周三总体持稳，主要非美货币强弱不一，避险需求支持日元和瑞郎。美股早盘大跌后反弹，至收盘不但收复跌幅还录得涨幅，三大指数涨跌各现。商品方面，原油收窄盘中跌幅仍然下跌显著，黄金大涨突破1500关口。 缺乏重磅事件驱动的美元继续随风摇摆，尽管特朗普继续执着攻击美联储此前加息政策也没见承压，他称“美联储过于自负而不愿承认犯下的加息错误”。此外，虽然避险交易仍然流行，但是美元现在作为发达国家中利率最高的货币阻碍了其避险功能。美元指数周三轻微上涨0.04%，报97.64。 黄金方面：黄金周三避险再次抢眼，在刷新2013年4月

美元方面：上周美联储宣布降息后大约一天的时间里美元走势的确表现强劲。虽然美联储近十年来首次软化了态度，但其却对未来的政策路径避而不谈。此前市场预计美联储年内将再次降息，但美联储却并没有为此做出承诺。因此，在降息25个基点后，美元指数反而走高并刷新近两年的高位。 但在决议后伴随而至的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）指出，国际上持续不断的压力是美联储的一大担忧，明显暗示持续的贸易关税之战依然是一种潜在的风险，美联储正密切关注这一主题。随后不到24小时，美国总统便宣布了新的关税，美元强势消失殆尽，美元指数回吐上周所有的涨幅并进一步走低。 截止目前为止，美元指数继续走低，

在美联储降息预期下美元保持坚挺，因为目前对美联储大幅降息的预期较低，而小幅降息会不影响美元对主要非美货币的利率优势。相对于欧元日元等的负利率，美联储即使本月降息25个基点利率区间也高达2.00%-2.25%。由于标价因素，美元升值将相应的令黄金白银等以美元标价资产走弱，但目前来看这种负面影响并不明显。 此外，周二全球股市普遍上扬，表明市场对风险资产的胃口没有减弱，但这照样没有影响到对黄金白银的兴趣。因为虽然存在美元升值以及风险偏好较强等不利因素，投资者仍有诸多配置贵金属的理由，比如全球地缘关系矛盾不断、贸易紧张关系持续以及全球央行放水等因素利多黄金白银。 黄金方面：全球局势趋于紧张，贸易环境