一、 宏观基本面要闻

1、 美国政治与财政动态

• 沃什在确认听证会上因美联储独立性、对特朗普的态度及政策立场遭到激烈质疑，尤其与沃伦交锋最受关注；他否认曾被要求预先承诺利率决定，同时继续批评美联储近年政策失误。只是相比听证表现，鲍威尔翻修调查引发的政治僵局，仍是决定他能否顺利上任的更大变数。

2、 全球市场动态

• 霍尔木兹海峡受阻的影响正从能源扩散到农业：天然气运输受限推高化肥成本，油轮抢占运力又抬升粮食运输价格，全球粮食供应链承压。多家大宗巨头警告，市场仍低估这类连锁冲击，若僵局持续，粮价上涨甚至粮食危机风险都将进一步升温。

• 德国商业银行认为当前白银价格更多是被黄金上涨“带飞”，自身基本面公允价值或更接近40美元，只要黄金因避险需求和央行买盘继续受到支撑，白银仍有望跟随受益，甚至在美联储下半年降息预期下继续上行。

• 伊朗最终决定不参加22日的美伊谈判，万斯取消了前往巴基斯坦的行程。

• 沃什在听证会上释放出“缩表与偏向降息并行”的信号反映出美联储未来可能更强调压缩资产负债表、回归货币政策本位，同时在利率上保留宽松空间。这意味着过去依赖美元持续泛滥的资产定价逻辑，未来或面临修正。

3、 地缘与风险事件

• 美军对伊朗海上施压再升级，五角大楼证实已出动海豹突击队登船扣押一艘载有伊朗石油的无国籍油轮“蒂法尼号”，这是美国自4月13日宣布封锁伊朗航运以来首次实施登船扣押。此举意味美伊海上对峙正从封锁威慑走向实质执法，也令霍尔木兹海峡紧张局势和全球油运风险进一步升温。

• 特朗普对伊朗态度再度大反转，先威胁“准备轰炸”随后又宣布将停火无限期延长，但伊朗明确表示未请求延期，并强调只要美国海上封锁持续战争就不算结束。表面上暂时降温，实则美伊分歧仍深，局势远未真正缓和。

• 伊朗表示同意暂停军事战斗，但强调战争并未结束，并称当前已在战场上占据主动，霍尔木兹海峡仍是其重要筹码。伊方同时释放强硬信号，称未来即使重返谈判，也不会接受涉及其防御、导弹及核能力的让步条件。

二、 行情回顾与分析

1、 黄金（XAUUSD）

截至2026年04月21日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1059.76吨,与上一个交易日保持不变。2026年04月21日现货黄金呈现明显的下跌趋势。自4827.51美元/盎司开盘后震荡下行，欧盘交易时间在4771-4797美元区间震荡，多次尝试向上突破4800关口失败。美盘交易时间大幅下砸，最低向下触及4668.4美元/盎司，最终收于4719.06美元/盎司，跌108.45美元或2.25%。

基本面消息，美伊第二轮谈判预期反复落空，伊朗拒绝派代表赴巴基斯坦，特朗普虽宣布延长停火期限，但同时继续维持对伊朗海上封锁，使中东局势仍充满不确定性；与此同时，美国3月零售销售环比增长1.7%，明显强于预期，ADP就业均值也回升，显示美国经济和劳动力市场仍具韧性。再加上霍尔木兹海峡受阻推升油价与通胀担忧，美联储维持高利率更久的预期升温，美元指数升至98.38附近，10年期美债收益率回到4.299%。此外，SPDR Gold Trust持仓维持在1059.762吨不变，说明ETF层面暂未出现明显增配，市场仍偏观望。

受此影响，黄金在避险支撑与利率压力之间明显偏向后者，现货黄金连续承压下行，4月21日盘中一度跌至4668美元附近，收盘仍在4719美元一线，单日跌幅超过2%。虽然中东风险本应利多黄金，但当前油价上涨带来的通胀预期，反而强化了“美联储难以快速降息”的交易逻辑，令无息资产黄金持续承压；再叠加美元和美债收益率同步走强，金价短线出现较明显的获利了结和多头降仓迹象，白银等贵金属也跟随回落，显示贵金属板块整体进入调整阶段。

市场情绪方面，目前资金处于典型的“地缘避险需求”与“高利率压制”拉扯之中。伊朗局势、霍尔木兹海峡封锁和油价飙升并未完全消失，因此黄金下方仍有一定避险买盘托底，不至于轻易演变成单边暴跌；但另一方面，美国经济数据强劲、沃什在听证会上强调美联储独立性与体制改革，也让市场对未来政策路径更加谨慎，短期更担心高通胀和高利率延续。也就是说，当前黄金并非失去避险属性，而是市场暂时更关注“利率维持高位”的负面定价，所以整体情绪偏谨慎、偏震荡偏空。

技术分析上，金价短线已经转入整理偏弱格局，日线未能有效突破50日均线4889美元后快速回落，并跌破100日均线4712美元，4700美元整数关口成为眼下关键支撑。若后续继续失守，下一步大概率将下探4679美元附近的20日均线，甚至测试4555美元前低区域；指标上，日线RSI已进入偏空区域，4小时级别也运行在布林带中轨和下轨下方，说明短线空头仍占主动。不过，如果金价能够重新站稳4730至4750美元，并进一步收复4780至4800美元区间，才有望重新打开修复空间，否则大概率仍以震荡下探和反弹受限为主。

今日无重点数据关注。

重要事件关注：密切关注中东军事行动最新消息。

当日目标区间：若后续继续失守，下一步大概率将下探4679美元附近的20日均线，甚至测试4555美元前低区域；如果金价能够重新站稳4730至4750美元，并进一步收复4780至4800美元区间，才有望重新打开修复空间，否则大概率仍以震荡下探和反弹受限为主。

三、 总结和展望

当前市场主线围绕“中东局势反复升级”与“美国高利率预期回升”展开。沃什在听证会上虽然强调美联储独立性，并释放出“缩表与偏向降息并行”的政策信号，但其能否顺利上任，仍受鲍威尔翻修调查所引发的政治僵局掣肘；与此同时，美伊谈判再度受挫，伊朗拒绝出席会谈，美军对伊朗海上施压升级，霍尔木兹海峡风险继续发酵，使市场对能源、航运乃至农业供应链的担忧进一步扩散。受此影响，原油维持高位强势震荡，通胀预期被重新抬升，美元和美债收益率获得支撑；黄金则在避险需求与高利率压制之间更偏向后者，短线明显承压回落，非美货币整体也更多受到美元偏强的牵制。

往后看，市场的关键仍在于中东局势会否真正降温，以及油价高位是否继续向全球通胀预期传导。如果美国维持对伊朗的海上封锁、霍尔木兹海峡通行迟迟无法恢复，那么原油大概率仍将维持高波动偏强格局，并继续压制降息预期；在这种背景下，黄金短期或仍以震荡偏弱、反复整理为主，但地缘风险尚未解除，也意味着其下方仍有避险买盘托底，难以轻易转为单边弱势。汇率市场方面，欧元、英镑、澳元短线仍偏震荡承压，美日则更多体现为美元强势下的局部回调而非趋势逆转。总体而言，当前市场更像处在“风险没有消失、宽松也未真正到来”的阶段，交易上应继续以控制节奏和风险为先，等待地缘局势和政策预期出现更明确的方向信号。

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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com