一、  宏观基本面要闻

1、  美国政治与财政动态

o   民主党领导人称与白宫就恢复国土安全部（DHS）运作的谈判陷入僵局（资金自1月30日到期）。舒默表示民主党上周提出结束停摆方案后白宫“毫无让步”，分歧集中在移民执法透明度与程序要求（如执法摘面罩、入户前需搜查令）等关键条款；杰弗里斯则称在这些问题无进展前，DHS拨款法案不会推进，且近期与白宫几乎没有实质沟通。

2、  全球市场动态

o   日本首相高市早苗将首次提名两名日本央行政策委员会新成员，拟接替3月底到期的野口旭与6月到期的中川纯子，提名需经国会批准。市场关注人选是否释放高市倾向放缓/推迟加息的信号，此前日媒称她曾对进一步加息表示担忧。

o   瑞士央行行长表示，瑞士央行准备在必要时对外汇市场进行干预。

o   多位美联储官员近期再度偏“鹰”：波士顿联储主席称就业数据改善、通胀风险仍在，当前利率可能在一段时间内维持不变，且政策已处于轻度限制、接近中性水平；芝加哥联储主席古尔斯比也表示在看到通胀持续回到2%目标的更充分证据前不宜进一步降息，并指出关税相关不确定性可能影响通胀路径。市场普遍预期至少6月前难再降息、今年降息次数或有限。

3、  地缘与风险事件

o   美军向以色列部署11架F-22，印度总理莫迪将于2月25–26日访以；法国称虽已向加沙运送80吨食品援助，但停火下人道形势仍严峻。伊朗一边军演并称希望尽快与美国达成“公平协议”，一边警告若被迫开战将强力反击；美国则表示“外交优先但必要时可动用致命武力”，特朗普称伊朗尚未同意放弃核武且对有限打击效果存疑。黎巴嫩方面担忧局势外溢，南部边境哨所附近亦报告遭炮击并准备回应。

o   乌方称基辅发生剧烈爆炸、哈尔科夫天然气生产设施遭俄袭击；俄方称在扎波罗热控制一处定居点并强调行动目标未达成，双方互称击落对方无人机等空中目标。谈判层面，克宫称暂无下一轮会谈日期，乌方强调土耳其是关键对话平台并将强化黑海安全合作，泽连斯基称美俄乌或在下周或10天内再会。与此同时，乌方否认“谋求核武”指控并追加对俄制裁；欧盟推进新一轮对俄制裁并表态将向乌提供900亿欧元贷款。

二、  行情回顾与分析

1、  黄金（XAUUSD）

截至2026年2月24日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1094.19吨,较上一个交易日增加7.72吨。2026年2月24日现货黄金开盘后延续前一交易日涨势冲高至5249.872美元/盎司后迅速跌落至5150美元一线，随后在5163-5183美元区间震荡；美盘交易时间向下触及5093.4美元/盎司，随后震荡收回部分失地。最终收于5142.43美元/盎司，跌83.23美元或1.59%。

基本面消息，最高法院废除旧有关税后白宫又引入新的进口税（并将全球关税税率上调至15%）使政策不确定性再度升温，同时多位美联储官员释放偏鹰信号：通胀尚未回到2%目标前不宜继续降息、利率可能在一段时间内维持不变；在此背景下，美元与美债利率对金价的定价权重新抬头，周二美元指数收于97.87附近，10年期美债收益率约4.04%、2年期约3.47%。

受此影响，降息预期明显降温、美元阶段性企稳叠加前期涨幅后的获利了结，金价在冲高至5250附近（近三周高位）后快速回落，盘中一度下探5100关口附近，最终收跌约1.6%至5144美元/盎司；白银也跟随走弱，收跌约1.15%至87.18美元/盎司。利率端的再定价是核心拖累之一，市场对3月降息的定价一度压到很低水平，6月降息概率也较上周回落。

市场情绪方面，短线呈现“避险题材仍在、但交易更谨慎”的状态：关税路径反复、国会与边境/国土安全部拨款僵局等事件提高不确定性，为黄金提供底部买盘逻辑；但美联储“高利率维持更久”的叙事强化后，资金更倾向先减仓锁定利润、等待更明确的政策与数据指引（包括特朗普讲话等潜在催化），避险情绪对金价的拉动被利率与美元的压制部分抵消。

技术分析上，5250一线形成阶段性冲高回落，日线出现偏空“吞没”信号，显示短期多头动能降温；下方关注5100/5090一带的第一支撑，若跌破则可能向5000整数关口回撤，反之守住5100上方则更像高位震荡消化。上方阻力依次看5150、5200与5250，只有重新站稳并突破5250，才有望打开上行空间、重回前高甚至向更高目标延伸。

今日无重点数据关注。

今日无重要事件关注。

当日目标区间：上方阻力依次看5150、5200与5250，只有重新站稳并突破5250，才有望打开上行空间、重回前高甚至向更高目标延伸。

三、  总结和展望

美国方面，国土安全部拨款谈判卡在移民执法程序与透明度条款上，财政与治理噪音继续抬升；同时最高法院废除旧关税后白宫又以新进口税框架推进、并上调全球关税税率至15%，令市场对贸易与通胀路径的判断更摇摆。货币政策端，多位美联储官员明确强调通胀尚未稳回2%前不宜继续降息，强化“维持利率一段时间”的预期，美元与美债利率的定价权随之回归。海外方面，日本首相高市早苗首次提名日央行委员被视为观察日央行加息节奏的重要风向；瑞士央行则释放必要时干预汇市信号。地缘风险仍在：中东在美伊对话恢复与强硬表态并存下反复拉扯，俄乌冲突与制裁链条延续，整体抬升风险溢价但也制造短线波动。

市场表现上，黄金在前期避险与趋势性买盘推动下冲高后，受到美元阶段性企稳、利率预期再定价以及获利了结压制而回撤，更多体现为高位震荡与筹码再平衡；ETF持仓回升也说明下方仍有配置与逢低承接。原油则在“地缘溢价—谈判预期—库存扰动”之间来回切换：伊朗释放愿尽快达成协议的信号对油价偏利空，但美方“外交优先、必要时不排除武力”的表态使波动溢价难完全消退，叠加美国库存数据偏强，油价整体偏弱但下行亦受事件风险牵制。展望接下来一到两周，关键仍在三条线：其一是关税/财政博弈与特朗普讲话等政策信号是否进一步搅动通胀与风险偏好；其二是美联储表态与后续数据对“降息时点”预期的再校准（利率若继续偏强将限制金价反弹高度）；其三是中东与俄乌的事件驱动对避险与能源溢价的边际影响。操作上更适合“顺势但不恋战”：黄金关注高位区间消化后的方向选择，原油关注库存与谈判进展对波动区间的重新定价；主要汇率则留意欧元区通胀终值、澳洲CPI等数据对短线节奏的扰动，整体仍是“美元偏强、非美择机反弹但受限”的结构。

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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com