• 股指国债

股指期货

上周A股市场主要指数集体回升，沪指周涨超5%，重回3000点上方。深成指周涨超过7%，创业板指周涨超过8%。四期指周线收涨均超过6%。两市成交量明显回升。海外层面上，美联储今年第六次加息落地，加息75bp，基本符合市场预期。从本次美联储决议声明来看，美联储措辞略偏鸽派，美联储暗示可能放缓加息步伐。国内层面，A股目前博弈性外资流出和权重股内资调仓基本结束，同时随着国内多项维稳政策频出，预计后续市场信心将有所企稳，指数有望延续超跌反弹趋势。技术面上，市场风格或向均衡方向倾斜，可选择区间低配操作或轻仓介入多IF空IM合约。

美元/在岸人民币

周五晚间在岸人民币兑美元收报7.1826，较前一交易日升值1174基点。当日人民币兑美元中间价报7.2555，调贬83个基点。此前美国10月非农就业报告显示，世界最大经济体10月新增就业岗位多于预期，但也闪现出经济放缓的迹象，失业率上升，薪资通胀下降，这支持美联储可能在未来放缓加息步伐的观点。但从中长期来看，美联储仍将继续加息，直到利率达到足够限制性的水平。目前来看，美元的主导地位将继续下去，随着全球经济衰退的担忧加剧，这也将继续推动美元上涨，人民币汇率贬值压力尚存。

国债期货

上周期债主力合约震荡走弱，DR007下行至1.65%附近。上周PMI数据重回荣枯线以下，叠加三季度经济数据或表明经济仍处于弱修复态势，小幅利好债市。本周市场风险偏好变化是债市的主线，股债跷跷板效应明显，股市大幅上涨对债市形成压制，需警惕对宽货币和宽信用的预期变化。海外方面，美联储11月如期加息75个基点，并在12月加息放缓预期升温。本周需关注10月通胀数据和金融数据，预计基本面而言对债市较为有利。

上周央行在公开市场实现净回笼7370亿元。DR001小幅上行至1.39%附近，预计后续资金利率或将缓步向政策利率回归，流动性将保持合理充裕。从技术面上看，当前10年期国债收益率在2.70%附近，预计收益率以围绕2.70%震荡为主。操作上，预计短期期债主力合约将仍以震荡为主，建议投资者宜以轻仓为主，保持谨慎。

美元指数

截至周一美元指数下跌1.95%，报110.78，美元兑日元上涨0.14%，报146.85，欧元兑美元跌0.20%，报0.9939，英镑兑美元跌0.31%，报1.1338。上周五公布美国10月就业数据显示新增就业人数录得26.1万人，远高于预期的20万人，显现劳动力市场需求仍旧旺盛，但失业率意外上升至3.7%使市场认为供给端紧缺的状况或有所缓解。然而当下劳动力市场供需不平衡的状况进一步推升了薪资水平，10月平均每小时工资环比增长0.4%高于市场预期的0.3%，而同比则增长4.7%。在就业报告公布后，数位美联储官员皆向市场放鹰，里士满联储主席皆表示利率终值或将高于5%，而其他数位联储行长也表示强劲的就业报告或迫使美联储再次大幅加息。本周市场将关注美国中期选举结果以及10月CPI数据。

• 农产品

白糖

洲际期货交易所（ICE）原糖期货周五上涨，受益于印度出口政策的持续不确定及全球油价上涨。交投最活跃的ICE 3月原糖期货合约收盘上涨0.24美分或1.30%，结算价每磅18.71美分。印度国家糖厂合作联合会数据显示，截至2022年10月30日，印度全国累计产糖40万吨，同比下降14.73%，马哈拉施特邦、卡纳塔克邦产糖量均偏低于去年同期。目前该国有134家糖厂开榨，去年同期为160家，北方邦及其他地种植区将在一周内开榨。国内市场:近期白糖现货价格波动相对明显。当前国内食糖供应仍处充足，且贸易商等主体在等待新糖上市。前期进口糖数据利空已被盘面消耗，后市关注10月食糖产销数据及节日备货情况。操作上，建议郑糖2301合约短期在5480-5700元/吨区间高抛低吸。

棉花

洲际交易所(ICE)棉花期货周五延续涨势，触及两周高位，因周度出口销售数据引发的需求乐观情绪盖过了美元走强的压力。交投最活跃的ICE 12月期棉上涨3.93美分或4.7%，结算价报87.87美分/磅。国内市场：新季籽棉收购价格缓慢回落，疆内疫情封控持续，货源出疆受限。部分主产区新疆棉花轧花厂持续压价采购，但棉农仍保持惜售情绪。消费端，国内外纺织服装销售需求均明显回落，纱企对原料采购保持相对谨慎态度，随用随采为主，叠加订单情况一般及预期新棉价格仍走低。预计在疫情影响之下，短期纱企对原料采购难有增加可能。需要关注国内外棉价格的联动作用。操作上，建议郑棉主力2301合约短期在12500-13800元/吨区间高抛低吸。

苹果

据Mysteel统计，截止到2022年11月03日当周全国苹果冷库入库量约为759.15万吨。全国苹果冷库入库率为55.17%，山东产区库容比54.43%，西部产区苹果入库进入尾声，部分零星货源开始出库；山东产区苹果栖霞地区仍在入库中，但入库量比往年高峰期下滑幅度较大，由于霜降后部分客商订货意愿逐渐降低，且受减产影响，当前入库量不大。陕西产区库容比为58.13%，入库最大的地区是延安产区，目前宜川苹果基本收尾，延安产区仍在入库当中。整体上，截止目前全国苹果冷库入库量预估值在800万吨以下，略低于去年同期入库量，以目前的苹果库存预估量看，供应端压力不大。操作上，建议苹果2301合约短期暂且观望。

红枣

据 Mysteel 农产品调研数据统计，截止2022年11月03日当本周36家样本点红枣物理库存在6361吨，较上周增加41吨，环比增加0.65%，同比增加21.47%。本周红枣样本库存量小幅上升，主要是因为各地销区市场受疫情影响，各地红枣走货缓慢，多以刚需采购。叠加产区物流、人工等不充足，新季红枣下树延迟，枣农与枣商尚未展开博弈阶段，市场成交零星，库存出现小幅增加。不过消费端即将迎来“双十一”备货需求，加之现货价格相对坚挺，在一定上支撑红枣市场。操作上，建议郑枣2301合约短期在10500-11800元/吨区间高抛低吸。

花生

油脂方面，周中俄罗斯宣布退****海谷物协议，油脂盘面普遍上涨，不过随后俄罗斯宣布恢复参与，市场情绪有所缓和。供应方面，河南、山东产区基层产生惜售心理，东北产区上量增加。需求方面，花生油粕价格持稳，压榨利润上升，油厂全面入市，油料米走货良好，花生库存大幅上升；不过油厂提高对于花生的收购标准，且食品价格走货一般，对花生价格产生打压。总体来说，短期内油厂需求对于花生价格影响更大。盘面上，上周花生2301合约总体先扬后抑，收涨2.28%，收报10768元/吨。技术上，日MACD指标显示绿色动能柱有所收窄。操作上，建议暂且以震荡思路看待，在10500-10950区间高抛低吸。

生猪

价格上来看，上周外三元生猪价格稳中偏弱。政策方面，由于猪价进入过度上涨预警区间，国家于11月4日投放今年第七批中央冻猪肉储备1万吨。供应端来看，养殖端在政策的引导之下，出栏积极性有所提高，前期二次育肥猪择时出栏兑现利润。需求端来看，消费端对于高价猪肉的抵触情绪较重，消费需求一般，屠企开工率继续小幅下降，需求较为疲软，不过随着天气变凉，腌腊需求预计增加，需求将有回升。总体来看，短期内供需格局偏松，稳价政策持续进行，但随着需求恢复，供需格局或将转变。盘面来看，上周主力2301合约总体先抑后扬，收报22200元/吨，收涨1.32%。技术上，日MACD指标显示DIFF与DEA向上运行。操作上，建议暂且观望，等待做多机会。

玉米

芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周五小幅收高，追随大豆及其它大宗商品涨势。隔夜玉米2301合约收涨0.46%。11月2日俄罗斯国防部表示，恢复参与黑海港口外运协议，乌克兰谷物出口恢复，有利于增加国际谷物市场供应，前期推涨情绪大幅减弱。且巴西可以开始出口玉米到中国，增加进口国的可选择性，利于保障国内进口量。不过，玉米进口成本仍然高企，进口替代量减少，加之全球谷物价格仍处高位，给国内玉米价格带来支撑。国内方面，中储粮库点陆续开始入市收购，高于市场预期，政策面挺价意图有所显现，对市场心态有所提振。国内多地进入疫情管控期，区域物流运输的难度增，限制了基层市场购销进度，市场粮源流通较少，对现货价格有所支撑。同时，养殖业整体状况有所好转，玉米饲料需求明显增加，市场看涨氛围浓厚。但深加工企业及贸易商观望情绪较强，建库情绪偏低，且疫情影响使得供给压力后移，叠加春节时间较早，因此新作上量后存在季节性供给压力，限制玉米继续上涨的动力和空间。盘面来看，近日国内玉米期价维持震荡，下方支撑仍在，预期短期调整后仍以震荡略偏强走势为主。

淀粉

隔夜淀粉2301合约收涨2.24%。黑龙江、内蒙等地受疫情管控，市场发货困难，企业库存小幅回升，截至11月2日玉米淀粉企业淀粉库存总量74.1万吨，较上周增加0.2万吨，涨幅0.27%，月降幅6.91%；年同比增幅29.55%。整体增量不大。同时，玉米现货价格坚挺，成本支撑力度较强，提振淀粉市场。不过，淀粉现货价格上涨后，下游拿货量略有减少，玉米淀粉现货价格继续冲高动力稍有不足。盘面来看，因需求不佳，淀粉整体维持低位运行，暂且观望。

鸡蛋

节日期间人员流动较大，全国多地疫情有所抬头，终端囤货有增强。同时，蛋鸡养殖成本持续偏高，成本支撑力度增强，提升期价底部支撑。另外，猪肉价格相对较高，也对鸡蛋市场有所提振。不过，在产蛋鸡产蛋率在恢复的过程中，且目前鸡蛋现货价格持续居高不下，老鸡延淘情绪较强，新增雏鸡补栏情况有所回升，鸡蛋远期供应预期增加，同时，由于终端市场鸡蛋零售价格偏高，消费市场有一定恐高的情绪，居民采购积极性和频率均有下滑的迹象，市场对现货价格季节性回落倾向预期较强，看涨情绪减弱。总的来看，鸡蛋01合约走交割逻辑，期价深度贴水现货，短期暂且观望。

菜粕

芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货周五创下六周最高，受助于能源价格强劲和中国需求的乐观情绪。隔夜菜粕2301合约收涨1.41%。美联储如期加息75个点，并且美联储主席鲍威尔的发言较为鹰派，商品市场整体承压，且美豆收割活动持续进行当中，季节性收获压力仍存。不过，美豆近两周出口检验相对较好，提振需求好转预期，且美国内河运输受阻，巴西工人罢工，市场预期进口大豆可能延迟到港，豆粕现货库存能否如期恢复仍存变数，近来豆粕走势偏强，提振菜粕市场。菜粕方面，当前油厂维持较低开机率，菜粕库存继续降低，且高基差仍给予期货市场较强支撑。同时，豆菜粕价差较大，菜粕替代优势凸显，增加菜粕需求预期。不过水产养殖逐渐步入淡季，菜粕整体需求季节性回落，需求端对价格支撑力度减弱。且随着加籽大量上市，11、12月是加籽集中到港期，菜粕供应增加预期较强，限制菜粕价格高位。盘面来看，菜粕震荡收涨，高位波动加剧，暂且观望。

菜油

洲际交易所（ICE）油菜籽期货周五连续第五个交易日上涨，受豆油走强推动。隔夜菜油2301合约收涨2.83%。原油走强，美国国内生物柴油行业对豆油需求强劲，提振美豆油走强，利好油脂消费。不过，11月2日俄罗斯国防部表示，恢复参与黑海港口外运协议，前期植物油收紧氛围有所释放。且加籽和美豆即将迎来加速出口季，国际市场供应压力增加。另外，美联储如期加息75个点，并且美联储主席鲍威尔的发言较为鹰派，商品市场整体承压。国内市场方面，随着加籽大量上市，11、12月是加籽集中到港期，菜油供应预期增加。同时，国内疫情防控压力再度升高，油脂需求疲弱。不过，中加关系隐忧再起，市场担心后期加籽进口数量存在变数，且短期菜油现货偏紧态势难以改善，基差处于历史高位，继续支撑菜油价格。盘面来看，受中加关系不确定性影响，菜油期价大幅拉涨，市场波动加剧，谨慎追涨。

豆一

隔夜豆一2301合约下跌了0.34%。从基本面来看，我国秋粮收获接近尾声，各地新作质量存在两极分化，优质优价现象明显。此外，今年大豆油料扩种效果显著，黑龙江大豆产量创历史新高，农村农业部在10月报告中预计2022年国产大豆种植面积和产量将同比增加18%以上，大豆价格有所承压。不过受疫情影响，东北和南方产区大豆出货均偏慢。从需求端来看，农户惜售叠加消费需求疲软，市场购销氛围一般。中储粮持续进行大豆拍卖以供应市场，拍卖成交率普遍偏低。盘面来看，豆一夜盘震荡收跌，不过MACD指标绿柱有明显缩小趋势，在中粮储收购价格和成本端的支撑下，预计短期内豆一维持震荡行情，建议暂时观望。

豆二

隔夜豆二2212合约下跌了0.17%，国际方面，俄乌局势重新谈判后计划逐步恢复黑海谷物出口，前期利多消息逐步消化。美豆方面，由于美国加速推进大豆收割、USDA公布的美豆出口检验量和销售量大幅回落等利空因素犹存，美豆价格上方面临较大压力。南美豆方面，据StoneX周二发布的报告称，巴西2022/23年度大豆产量预计将达到创纪录的1.5435亿吨，巴西大豆丰产预期再度强化，不过仍需持续关注拉尼娜现象，目前阿根廷受降雨不足影响，大豆播种进度远不及上年同期。从国内来看，由于美国出口受限和巴西暴动，近期国内进口大豆仍维持偏紧，不过美豆出口商正积极寻找替代港口，预计大豆到港节奏不会出现明显滞后。盘面来看，豆二夜盘窄下跌，预计短期内豆二维持高位震荡，建议暂时观望。

豆粕

上周五美豆上涨了1.77%，美豆粕上涨了1.59%，隔夜豆粕2301合约下跌了0.12%。国际方面，俄乌局势重新谈判后计划逐步恢复黑海谷物出口，前期利多消息逐步消化。美豆方面，由于美国加速推进大豆收割、USDA公布的美豆出口检验量和销售量大幅回落等利空因素犹存，美豆价格上方面临较大压力。南美豆方面，据StoneX周二发布的报告称，巴西2022/23年度大豆产量预计将达到创纪录的1.5435亿吨，巴西大豆丰产预期再度强化，不过仍需持续关注拉尼娜现象，目前阿根廷受降雨不足影响，大豆播种进度远不及上年同期。从豆粕基本面来看，10月28日，豆粕库存为22.73万吨，较上周减少4.03万吨，减幅15.06%，同比去年减少27.97万吨，减幅55.17%。由于生猪新一轮周期已开启，生猪存栏量增加，养殖利润高企，饲料养殖企业提货积极，此外由于美豆出口受限，国内进口大豆到港节奏放缓，豆粕库存将继续下滑。此外由于美国出口受限和巴西暴动，近期国内进口大豆仍维持偏紧，不过美豆出口商正积极寻找替代港口，预计大豆到港节奏不会出现明显滞后。盘面来看，豆粕夜盘价格窄幅波动，在豆粕国内低库存和高基差的背景下，预计短期内豆粕将维持高位震荡，建议暂时观望。

豆油

上周五美豆上涨了1.77%，美豆油上涨了2.68%，隔夜豆油2301合约上涨了0.98%。油脂方面，俄乌局势重新谈判后计划逐步恢复黑海谷物出口，前期利多消息逐步消化，不过由于黑海协议仍具有不确定和巴西罢工，食用油供应链担忧仍存在，对油脂价格有一定的支撑。从国内基本面来看，监测显示，11月1日，豆油港口库存57.7万吨，比上周同期减少0.5万吨，月环比减少5.9万吨，比上年同期减少18.4万吨。上周大豆压榨量回升，豆油产出增加，不过下游提货正常，豆油库存小幅下调。此外，在美豆出口受运河水位偏低限制的影响下，国内进口大豆到港节奏放缓，豆油库存仍将偏低运行，不过美豆出口商正积极寻找替代港口，预计大豆到港节奏不会出现明显滞后。盘面来看，在美豆油和原油价格上涨的提振下，豆油夜盘继续上涨，不过由于国内受疫情影响需求不确定，预计短期内豆油以震荡行情为主，建议暂时观望。

棕榈油

上周五马棕上涨了0.67%，隔夜棕榈油2301合约上涨了1.48%。从基本面来看，SPPOMA最新数据显示，10月马来西亚棕榈油产量环比增加0.38%，缓解了此前强降雨天气引发的减产担忧。此前俄罗斯正式宣布退****海运量协议，油脂供应担忧发酵，市场情绪有所高涨，不过上周三俄乌局势重新谈判后计划逐步恢复黑海谷物出口，前期利多消息逐步消化；出口方面，船运调查机构ITS&SGS公布的10月马棕出口数据分别环比增加5%和5.5%，提振马棕价格进一步反弹。国内方面，11月1日，食用棕榈油港口库存74.5万吨，周环比增加2.1万吨，月环比增加22.0万吨，同比增加22.8万吨。令吉近期持续疲软，棕榈油采购吸引力增强，自8月以来国内到港量一路攀升，预计11月全国棕榈油到港量达到50万吨左右，不过近期进口大豆到港节奏放缓，或将拖累整体油脂供应的改善。盘面来看，受油脂价格普涨的提振，棕榈油夜盘继续收涨，不过MACD指标红柱变化不大，市场多处于观望，预计短期内棕榈油维持震荡行情，建议暂时观望。

• 化工品

LLDPE

上周，我国聚乙烯生产企业产能利用率报86.47%，较前一周上涨0.53%；聚乙烯产量总计在51.17万吨，较上周增加1.39%。下游各行业平均产能利用率较上周-0.55%，其中农膜、管材、中空、注塑、包装膜、拉丝全行业开工率均有所下滑，显示下游需求仍不足。聚乙烯生产企业样本库存量报42.37万吨。较上期涨0.08万吨，涨幅0.19%，库存小幅上升。聚乙烯生产企业利润延续亏损。国内油制线性利润报-1824元/吨，-112元，煤制线性利润报-3425元/吨，+100元，对聚乙烯的价格形成一定的支撑。夜盘L2301合约高开高走，显示多方占据优势，操作上，投资者手中多单可以设好止盈，谨慎持有。

PP

上周，我国聚丙烯产能利用率环比下降0.46%至81.50%，中石化产能利用率环比下降1.65%至81.28%；聚丙烯产量报59.83万吨，较上周减少0.34万吨，跌幅0.57%。聚丙烯下游行业（包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、胶带母卷、PP无纺布、CPP共7个下游行业）平均开工率小幅下降0.45%，较去年同期低2.52%。其中塑编、管材、胶带母卷、无纺布企业的开工率有所下降，BOPP的开工率持平，注塑企业的开工率小幅上升。聚丙烯总库存量报79.96万吨，较前一期跌2.89万吨，跌幅3.49%，较去年同期仍高出60.667%。其中贸易商库存上涨，港口仓库库存下跌。聚丙烯生产企业生产利润均处于亏损状态，油制PP利润报-2381.76元/吨，280元；煤制PP利润报-595.67，-71。夜盘PP2301合约高开震荡，显示上有压力，下有支撑，操作上，投资者手中多单可以设好止盈，谨慎持有。

PVC

上周，我国PVC生产企业产能利用率环比下跌4.05%至67.22%，同比下降4.76%；其中电石法环比下降4.16%至65.85%，同比下降5.82%，乙烯法环比下降3.67%至71.98%，同比减少1.76%。PVC 产量在 37.00 万吨，环比减少 5.2%，同比下降 6.37%。下游制品企业开工变化不大，维持原有负荷为主。政策对内需提振有限，PVC下游行业开工依然受到终端限制，11 月后北方需求延续看淡。截至2022年10月30日，PVC社会库存报33.15万吨，环比减少7.25%，同比增加104.63%；目前PVC社会库存仍远高于往年同期水平。中国PVC东部外采电石法企业生产成本在7222元/吨，较上期减少312元/吨，环比减少4.14%毛利-1272 元/吨，环比增加 262 元/吨。乙烯法（外采氯乙烯企业样本）：成本 6500 元/吨，环比下降 1.52%。毛利-350 元/吨，较上周下降 50 元/吨。非一体化生产企业利润继续亏损，在一定程度上对价格形成支撑。夜盘V2301合约高开震荡，目前PVC上有压力，下有支撑，操作上，投资者手中多单可以设好止盈，谨慎持有。

EB

上周，中国苯乙烯工厂整体产量在26.62万吨，较前一期下降0.43万吨，环比下降1.59%；工厂产能利用率在72.5%，环比降1.17%。苯乙烯下游三大行业需求略有回落。其中PS供应减少，库存减少,EPS供应增加，库存增加，显示供需基本平稳。ABS供应减少，库存增加，显示下游需求不足。中国苯乙烯工厂库存量13.04万吨，较上一周期减少1.004万吨，环比减少7.13%。中国苯乙烯非一体化装置本周均利润为-380.08元/吨，较上周期减少68.34元/吨，环比减少-21.92%，中国苯乙烯非一体化装置理论亏损继续增加。夜盘EB2212合约高开震荡，显示其上有压力，下有支撑，操作上，投资者手中多单可以设好止盈，谨慎持有。

PTA

隔夜PTA期价震荡收涨。成本方面，当前PTA加工差下跌至107元/吨附近，加工利润大幅下降。供应方面，国内PTA装置整体开工负荷稳定在73.37%。需求方面，聚酯行业开工负荷下滑0.44%至81.42%。短期国际原油价格上涨，增强PTA成本支撑，预计短期期价偏强震荡。技术上，TA2301合约下方关注5200附近支撑，上方关注5500附近压力，建议区间交易。

乙二醇

隔夜乙二醇冲高回落，期价收跌。供应方面，当前乙二醇开工负荷较前一交易上涨0.29%至50.04%；截至11月3日，华东主港地区MEG港口库存总量83.93万吨，较上一统计周期增加1万吨，涨幅1.21%，主要港口持续累库。需求方面，聚酯行业开工负荷下滑0.44%至81.42%。短期国际原油价格上涨，增强乙二醇成本支撑，预计短期期价偏强震荡。技术上，EG2301合约上方关注 4000附近压力，下方关注3700附近支撑，建议区间交易。

短纤

隔夜短纤震荡收涨。成本方面，目前短纤加工费下跌至1417/吨附近，加工利润回落。需求方面，短纤产销较前一交易日上涨40.33%至110.93%，产销气氛升温。短期聚酯原料价格上涨，增强短纤成本支撑，预计短期期价偏强震荡。技术上，PF2212合约下方关注6850附近支撑，上方关注7270附近压力，建议区间交易。

纸浆

隔夜纸浆震荡上行，期价收涨。供应方面 ，上周纸浆主流港口样本库存量为 177.7 万吨，环比上涨0.6% ，主要港口转为累库。国际主流市场的发运量有所恢复，纸浆近两月进口量同比均有回升。需求方面，周内原料浆价有所松动，部分厂商让利出货，但生产成本仍旧居高不下，纸厂多以刚需为主。技术上，SP2301合约上方关注6900附近压力，下方关注6700附近支撑，建议区间交易。

原油

国际原油期价大幅上涨，布伦特原油1月期货合约结算价报98.57美元/桶，涨幅4.1%；美国WTI原油12月期货合约报92.61美元/桶，涨幅5%。美国10月非农数据增幅大于预期，但失业率有所上升；部分美联储官员提及可能放慢加息，美联储放缓加息步伐预期提振市场风险情绪，美元指数高位大跌。OPEC上调其对全球中长期石油需求的预测；欧盟对俄罗斯实施石油制裁方案，G7声明将在未来几周内落实对俄罗斯海运石油的价格上限，OPEC+从11月开始减产200万桶/日，中东地缘局势风险上升，供应忧虑支撑油市，EIA美国原油及汽油库存出现下降，美联储加息前景推高美元，全球经济衰退及需求放缓忧虑压制市场，短线原油期价呈现强势震荡。技术上，SC2212合约承托5日均线支撑，上方测试728区域压力，短线上海原油期价呈现震荡回升走势。操作上，建议区间短多交易为主。

燃料油

美联储放缓加息步伐预期提振市场风险情绪，美元指数高位大跌，G7声明将在未来几周内落实对俄罗斯海运石油的价格上限，国际原油期价大幅上涨；新加坡燃料油市场回落，低硫与高硫燃料油价差降至265美元/吨。LU2301合约与FU2301合约价差为2061元/吨，较上一交易日上升80元/吨；国际原油震荡上涨，低高硫期价价差高位波动，燃料油期价呈现宽幅震荡。前20名持仓方面，FU2301合约空单增幅大于多单，净空单出现回升。技术上，FU2301合约受5日均线支撑，上方测试3000区域压力，建议短线交易为主。LU2302合约企稳20日均线支撑，上方测试5000关口压力，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线区间短多交易为主。

沥青

美联储放缓加息步伐预期提振市场风险情绪，美元指数高位大跌，G7声明将在未来几周内落实对俄罗斯海运石油的价格上限，国际原油期价大幅上涨；国内主要沥青厂家开工上升，社会库存呈现减少；山东地区供应较为稳定，炼厂出货积极性较高，区域价差缩窄，低价资源竞争明显；山东、华北现货价格下调。国际原油震荡上涨，下游需求表现偏弱，短线沥青期价呈现震荡整理。前20名持仓方面，BU2301合约空单增幅大于多单，净多单继续回落。技术上，BU2301合约期价考验3500区域支撑，上方测试10日均线压力，短线呈现震荡走势。操作上，短线区间交易为主。

LPG

美联储放缓加息步伐预期提振市场风险情绪，美元指数高位大跌，G7声明将在未来几周内落实对俄罗斯海运石油的价格上限，国际原油期价大幅上涨；华南液化气市场大势回稳，主营炼厂及码头报价持稳，下游心态多抵触，市场购销氛围清淡；外盘液化气小幅回升，部分地区疫情影响需求和资源流通，进口气成本及燃烧需求提升支撑市场；华南国产气价格持平，LPG2212合约期货较华南现货贴水为197元/吨左右，较宁波国产气贴水为77元/吨左右。LPG2212合约增多减空，净多单增加。技术上，预计PG2212合约考验10日均线支撑，上方测试5400区域压力，短期液化气期价呈现强势震荡走势，操作上，短线交易为主。

天然橡胶

近期天然橡胶东南亚主产区整体降雨量逐步减少，对割胶工作影响减弱，主产区产出快速上量，市场对原料收购价格走弱担忧有所升温。近期进口货源有所增加，青岛地区天胶库存有小幅增加的趋势。需求方面，上周轮胎企业开工率环比继续下降，因公共卫生事件影响，广饶地区停工限产企业开工尚未恢复。多地区公共卫生事件反复，居民出行减少，半钢胎替换需求平淡，轮胎企业成品库存居高不下，预计后期厂家更多的是选择控制排产及库存量。夜盘ru2301合约增仓收涨，短线关注12470附近压力，建议在12280-12470区间交易。

甲醇

近期国内甲醇装置整体损失量多于恢复量，产量及产能利用率下降。另外，煤炭价格坚挺，企业成本维持高位，盈利情况进一步恶化，对整体开工率有所影响。由于国内多地疫情管控，物流运输受限，叠加下游采买消极，上周企业库存增加。港口方面，虽主流区域提货维持较高水平，但进口船货抵港增量，上周甲醇港口库存止降转增。需求方面，虽常州富德重启，但青海盐湖停车检修，上周甲醇制烯烃整体产能利用率下滑，但沿海江苏地区个别装置开车后运行暂稳，提升MTO装置整体开工。夜盘MA2301合约减仓收涨，后市关注2650附近压力，短期建议在2600-2650区间交易。

尿素

近期国内尿素装置损失高于恢复，整体产能利用率小幅下降，本周预计有1-2家企业停车检修，考虑到前期停车企业的恢复，预计总产量小幅度增加，短期关注冬季气头企业限产停车情况。库存方面，受疫情影响，东北、西北等地发运不畅，厂家库存继续累积，而原料煤炭价格坚挺，装置亏损较大，部分企业降价销售。目前整体需求端仍相对一般，农需处于淡季，复合肥开工率继续下降，但随着原料波动的收窄和冬储的推进，企业生产积极性有逐步提高预期；三聚氰胺需求则受制于房地产疲弱，整体维持弱势。盘面上，UR2301合约短期关注2400附近压力，建议在2340-2400区间交易。

纯碱

近期国内纯碱装置运行相对稳定，产量小幅波动。上周国内企业库存整体增加，因疫情及月初导致发货影响，据悉社会库存呈现下降趋势。需求方面，下游需求相对稳定，原材料库存不高，对于预期偏谨慎态度，维持按需采购，短期预计整体偏稳震荡运行。夜盘SA2301合约减仓收涨，短期关注2450附近压力，建议在2390-2450区间交易。

玻璃

上周3条产线陆续放水冷修，供应面呈现下降趋势。本周暂无产线有放水或者点火计划，原计划复产的产线点火时间尚未确定，而前期点火产线仍未到出产品时间，供应面或将维持稳定。上周法玻璃样本企业总库存增加，行业累库趋势并未改变，当下各地运输依旧无法顺畅，浮法玻璃不论是销售还是出库方面均存在压力，加上下游深加工订单再度下滑，库存仍有继续增加的可能。夜盘FG2301合约小幅收涨，短期建议在1380-1430区间交易。

• 有色黑色

动力煤

上周动力煤市场暂稳运行。鄂尔多斯管控依然严格，少数矿区拉运受限，进行减限产，煤矿有小幅累库，多数煤矿以保供为主，可售市场资源不多。港口方面，受防控政策影响，道路管控持续，大秦线运量略有回升，货源集港情况有所改善。下游方面，需求淡季特征明显，随着气温下降，电厂日耗减少明显，近期多地开始供暖，日耗小幅增加，在长协煤支撑下，库存相对充足，采购积极性弱；非电行业开工率一般，考虑到秋冬季限产问题和盈利不佳，需求偏弱。进口方面，沿海电厂发布招标数量增多，但受国内市场情绪走弱影响，实际成交一般，印煤受国内降雨影响，离岸价抬升。操作建议：观望。

焦煤

上周国内炼焦煤市场偏弱运行。炼焦煤线上竞拍流拍比例增加，部分地区由于疫情管控外运受阻，煤矿小幅累库。下游方面，焦企连续亏损，减产下利润有所修复，但仍处亏损，厂家保持限产幅度，利润逻辑主导下焦钢厂开工意愿较低，控制采购节奏，首轮焦炭提降落地，且钢厂已开启二轮提降，市场情绪较为低迷。进口方面，国内供暖季即将到来，口岸企业抢运风化煤，蒙煤偏弱，利润倒挂，贸易商挺价意愿较强。 技术上，JM2301合约探底回升后大幅拉涨，日MACD指标显示绿色动能柱持续收窄，技术面偏多，但基本面上行驱动不足。操作上，可尝试轻仓短多，注意设置止损。

焦炭

上周焦炭市场偏弱运行。原料端，焦煤线上竞拍流拍比例增加，高价煤下调，焦炭成本有所减少。吨焦利润略有修复，但仍处亏损，焦企保持减产幅度，以消耗库存为主，减少采购，厂内库存减少，焦炭首轮提降落地，钢厂已进行二轮提降，预计即将落地。需求方面，终端需求提振乏力，房市处于下行筑底期，钢厂利润仍在下行，主动去库，开工回落，旺季收尾，但近期盘面提振，市场信心略有恢复。技术上，J2301合约探底回升，盘面修复基差反弹明显，日MACD指标显示绿色动能柱收窄，短线技术面偏多，但基本面偏空。操作上，可尝试轻仓短多，注意设置止损

硅铁

上周硅铁市场偏弱运行。原料端，兰炭价格下调，锰硅利润好转，但由于疫情，道路管控严格，运费高位，厂家仍面临一定的成本压力。青海主产区疫情缓解，交通有所恢复，出货逐渐恢复正常，近期盘面止损反弹，市场信心逐渐恢复，加上成本高位，厂家有挺价惜售心态，主流硅铁报价随着盘面探涨。需求方面，11月河钢发布招标数量，环比10月减少1101吨，钢厂多处亏损，减产预期较强，但由于钢材去库明显，表观需求有所回升。宏观方面，美联储加息75点对大宗商品存在一定打压。技术上，SF2301合约大幅上行，盘面止跌反弹，修复基差，日MACD指标显示绿色动能柱变为红色动能柱，多方较为强势，但基本面上行驱动较弱。操作上，多****意设置止损，未入场谨慎追多。

锰硅

上周锰硅市场暂稳运行。原料端，锰矿港口供应量整体稳定，矿价整体仍偏弱，加上焦炭两轮提降，锰硅成本线下移。由于前期成本较高，厂家仍有挺价惜售心态；部分厂家错峰生产，本周开工率减少，供应有所下降。需求方面，河钢11月锰硅首轮询盘7350元/吨，环比减少200元/吨，市场信心或将回落。终端需求仍然较弱，钢厂后续仍有限产预期，锰硅期货盘面上行有一定压力。技术上，SM2301合约大幅上行，日MACD指标显示绿色动能柱变为红色动能柱，技术面多方较为强势。操作上，多****意设置止损。

铁矿石

上周铁矿石期价止跌反弹。由于钢价逐步走高提振市场信心，铁矿石期货合约主流持仓增多减空，净空持续萎缩支撑期价扩大涨幅。后市展望：供应端，本期铁矿石港口库存继续增加，库存量再度超出1.3亿吨，但同比减少 1510.37万吨，明显低于去年同期。需求端，由于钢厂利润收缩，部分高炉检修，开工率及产能 利用率回落将抑制铁矿石现货需求。最后，钢材产量减少支撑钢价反弹并带动矿价走高，但由于铁矿需求减少或限制反弹高度。操作上建议，I2301合约震荡偏多交易，注意风险控制。

螺纹钢

上周螺纹钢期价探低回升。由于国务院总理表示，将继续推动稳经济“一揽子”政策举措全面落地、充分显效，有力促进经济平稳健 康可持续发展，保持经济运行在合理区间，力争实现更好结果。叠加股市大幅走高提振市场信心。后市展望：供应端，本期螺纹钢周度产量止增回落，由于前期钢价大幅走弱，钢厂利润收缩， 部分钢厂高炉主动检修，供应量减少提振市场信心；需求端，螺纹钢库存量延续下降，年底 赶工或推动库存继续去化。操作上建议，RB2301合约回调择机短多，止损参考3530。

热卷

上周热卷期价探低回升。国务院总理表示，将继续推动稳经济“一揽子”政策举措全面落地、 充分显效，有力促进经济平稳健康可持续发展，保持经济运行在合理区间，力争实现更好结果。 叠加股市及热卷期货盘面连续反弹，市场投机需求入市，交投氛围明显好转。后市展望：供应端，本期热卷周度产量继续下滑，产能利用率降至80%下方，供应量减少提振市场信心；需求端，厂内库存小幅回升，但社会库存继续下滑，且降幅扩大，整体表现好于预期。操作 上建议，HC2301合约3600上方偏多交易，注意风险控制。

沪铜

上周沪铜2212震荡上涨。美国10月非农数据显示失业率上升、薪资通胀下降，这支持美联储可能放缓加息的预期，美元指数回落。基本面，上游铜矿进口供应增长，铜矿加工费TC上升，并且国内缺电情况缓解，利润驱动下炼厂产量爬升趋势，不过粗铜紧张加重，对部分地区炼厂生产造成影响。近期市场到货量增多，库存有所增加，不过下游传统旺季需求稳定，现货升水维持较高水平，预计铜价高位震荡。技术上，沪铜2212合约周度下影阳线行情看涨，放量增仓重心上移。操作上，建议多头思路。

沪镍

上周沪镍2212震荡上涨。美国10月非农数据显示失业率上升、薪资通胀下降，这支持美联储可能放缓加息的预期，美元指数回落。基本面，上游镍矿进口环比开始下降，但镍矿进口价格回落，原料端供应情况尚可。印尼镍产品出口逐渐释放，其中高冰镍、MHP出口有所加快。而下游不锈钢产量有所增加，且新能源市场强劲，对需求带来支撑；近期下游需求持稳，镍市库存维持下降趋势，预计镍价震荡偏强。技术上，NI2212合约周度下影阳线行情看涨，主流多头增仓较大。操作上，建议逢回调做多。

沪锡

上周沪锡2212低位震荡。美国10月非农数据显示失业率上升、薪资通胀下降，这支持美联储可能放缓加息的预期，美元指数回落。基本面，上游锡矿进口维持正常水平，并且锡矿进口价格出现回落，原料供应情况改善；国内冶炼厂生产基本恢复征程，精锡产量回升至较高水平。下游电子行业需求弱势；而镀锡板需求前景也难言乐观。目前下游按需逢低采购，且进口窗口打开，海外货源流入增多，国内库存紧张局面好转，但需关注海外库存下降情况。预计锡价弱势运行。技术上，沪锡主力2212合约持仓减量跌势放缓，主流空头小幅减仓。操作上，建议暂时观望。

不锈钢

上周不锈钢2212震荡调整。美国10月非农数据显示失业率上升、薪资通胀下降，这支持美联储可能放缓加息的预期，美元指数回落。上游镍铁价格企稳，精镍价格坚挺，成本端存在支撑；国内不锈钢厂生产利润改善，排产量有所增加，并且印尼资源回国量增多，供应端逐渐释放。近期市场资源到货有所增加，而下游多按需采购为主，使得库存小幅回升。国内终端机械行业订单增长，但出口需求下滑趋势明显，市场对需求前景有所担忧，预计不锈钢价格高位调整。技术上，SS2212合约周度下影阴线存在支撑，主流多头减仓较大。操作上，建议16600-17200区间轻仓高抛低吸。

沪铝

宏观上，美国10月非农数据出炉，数据喜忧参半，市场担忧经济放缓，对加息步伐放缓的预期升温，美元创七年以来最大单日跌幅，有色提振。供应端，国内铝土矿供应仍较紧，氧化铝超70%产能亏损，后期有减产预期，对铝土矿的需求或减少；电解铝方面云南地区仍维持20%的减产幅度，河南部分电解铝企业因成本高企产生亏损，计划减产10%-15%，北方部分区域因环保要求也有减产计划，供应端扰动较多。需求端，疫情影响运输，现货资源仍然较紧，旺季已过，后期需求较难有较大亮眼表现。库存上，国内外均处低位，国内因疫情影响原材料运输，库存仍是去库，后期疫情缓解，集中到货后将累库。夜盘AL2212合约涨幅1.32%。操作上建议，沪铝AL2212合约短期宽幅震荡偏多交易为主，注意操作节奏及风险控制。

沪锌

宏观上，美国10月非农数据出炉，数据喜忧参半，市场担忧经济放缓，对加息步伐放缓的预期升温，美元创七年以来最大单日跌幅，有色提振。供应端，欧洲储存天然气速度超预期，天然气期价高位大幅度滑落，成本端支撑减弱；国内锌矿进口保持增长，矿端供应紧张局面缓解，部分冶炼厂设备问题及常规检修结束后恢复生产，部分企业有赶产计划，供应端存增长预期。需求端，疫情未全面结束，运输和生产受阻，叠加北方天气转冷，需求随之进入淡季。库存上，国内外偏低，国内锌价走低，下游积极补库，锌锭社库下降。总体上，供应增长预期，而需求步入淡季，但库存低位的背景下，下游逢低积极补库，库存下降，短期对锌价有一定支撑。夜盘zn2212合约涨幅3.97%，操作上建议，沪锌zn2212合约短期宽幅震荡偏多交易为主，注意操作节奏及风险控制。

沪铅

宏观上，美国10月非农数据出炉，数据喜忧参半，市场担忧经济放缓，对加息步伐放缓的预期升温，美元创七年以来最大单日跌幅，有色提振。供应端，国内矿端进口不及预期，铅精矿偏紧格局未变；原生铅生产平稳，上周原生铅冶炼厂开工率持稳，下游刚需补货，交投氛围平淡；废电瓶价格各地涨跌不一，疫情影响未消退，价格表现较坚挺，再生铅炼厂原料库存偏紧，利润回吐，但部分再生铅炼厂提产计划开启，总体上铅锭供应有增量；沪伦比值大幅回落，国内铅锭出口在部分地区已经转亏为盈，出口方面有望增加；铅蓄电池消费步入11月订单有所下滑，近期行情走弱，开工转降。库存上，海内外低位运行。夜盘pb2212合约跌幅0.07%。建议pb2212合约短期区间15000-15300低买高卖交易为主，止损各50点，注意操作节奏及风险控制。

贵金属

夜盘沪市贵金属期价收涨，沪银涨幅更大。美国10月非农数据出炉，数据喜忧参半，市场担忧经济放缓，对加息步伐放缓的预期升温，加上鲍威尔的发言中，市场认为美联储将由激进的加息模式转成加息幅度放缓、但高利率维持更长时间的模式，短期利空消化，美元创七年以来最大单日跌幅，贵金属期价提振。地缘冲突因素存在加上消费需求和央行购金增加，贵金属买盘仍有依据；操作上建议日内短线交易，注意操作节奏与风险控制。