• 股指国债

股指期货

A股主要指数昨日收跌。沪指弱势震荡下探，一度失守3000点，不过午后小幅回稳。深成指走低，创业板指冲高回落，勉强翻红。四期指中，中小盘指数表现相对较强。市场维持低位震荡，国内基本面预期依然偏弱，增量资金持续不足增加了市场的脆弱性，龙头企业三季报业绩不及预期，同时外资、公募机构集中调仓等因素则进一步放大了市场短线的波动。然而中线上看，当前市场前期风险释放较为充分，底部特征逐步显现。技术面上，市场风格或向均衡方向倾斜，可选择区间低配操作或轻仓介入多IF空IM合约。

美元/在岸人民币

周四晚间在岸人民币兑美元收报7.3000，较前一交易日贬值110个基点。当日人民币兑美元中间价报7.2472，调贬275个基点。美联储公布最新的11月利率决议，美联储如期升息75基点，至3.75-4.00%，符合预期。之后，美联储主席鲍威尔表示，美国利率的峰值可能会高于市场预期，这让让联储转向更宽松政策的希望破灭。鲍威尔表示：“现在考虑暂停加息还为时过早。”中长期来看，美联储仍将继续加息，直到利率达到足够限制性的水平。目前来看，美元的主导地位将继续下去，随着全球经济衰退的担忧加剧，这也将继续推动美元上涨，人民币汇率贬值压力尚存。

国债期货

周四期债主力合约窄幅震荡，小幅上涨约0.02%，DR007下行8.53个基点至1.63%，仍低于政策利率。目前国内经济金融数据表现为经济仍处于偏弱修复状态，对债市整体构成一定利好。海外方面，美联储如期鹰派加息75个基点，预计直至明年上半年，美联储仍处于加息周期。议息会议后，美债巨幅波动，预计短期内10年期美债收益率短期仍将在高位震荡，或存在一定的资金外流压力。

周四央行逆回购操作70亿元，同时当日有2400亿元逆回购到期，在公开市场实现净回笼2330亿元。央行逆回购操作逐步回归常态化，资金利率普遍下行，资金面转向宽松，DR001小幅上行至1.42%附近，预计流动性将保持合理充裕。从技术面上看，当前10年期国债收益率在2.70%附近，预计收益率以围绕2.70%震荡为主。操作上，预计短期期债主力合约将以震荡为主，建议投资者保持观望，获利及时止盈。

美元指数

截至周五美元指数涨0.76%，报112.99，美元兑日元涨0.24%，报148.27，欧元兑美元跌0.67%，报0.9749，英镑兑美元跌2.07%，报1.1153。昨日英国央行公布了货币政策决议并如预期加息75基点，尽管加息幅度为33年以来最大幅度，但英国央行对市场公布利率终值将低于预期的消息使英镑在盘中大幅下跌。在全球各国央行接连加息的背景下，英国央行提前放鸽的行为或导致英美利差扩大，进而致使英镑继续承压下行。而美国在当前劳动力市场供需失控的背景下大概率将继续维持鹰派指引以抑制市场预期，尽管近期不少快频数据显示美国经济热度下降，但远高于常规的通胀水平或需长时间高利率政策来确保其回落，美元指数在近期或延续上涨趋势并尝试突破先前高位。

• 农产品

花生

油脂方面，俄罗斯恢复参与黑海谷物协议。供应方面，各大产区花生水分减少，河南、山东基层存在惜售心理，东北产区上货增加。需求方面，花生粕价格偏强运行，主力油厂全面入市，油料米走货良好，油厂收购价格上升对市场情绪有所提振。总体来看，花生前期供需偏松的格局有所转变。盘面上，花生2301合约周一开盘后偏强震荡，但临近收盘大幅下行，收跌0.87%。操作上，建议前期多单止盈离场，暂且观望。

生猪

供应端来看，国家将于11月4日投放第7批中央猪肉储备，打压养殖端情绪，前期二次育肥猪出栏量增加。需求端来看，消费需求仍显疲软，疫情对于消费也有抑制，白条走货差，屠企开机率继续下降，不过随着天气变冷，腌腊需求或将增加。总体来看，政策方面稳价信心坚定，供需存在博弈，目前供需格局仍然偏宽松。盘面上，生猪2301合约总体弱势震荡，在22000附近博弈激烈，量仓均有缩减，微跌0.07%。操作上，建议在21600-22200区间高抛低吸，止损各300点。

白糖

洲际期货交易所（ICE）原糖期货周四变化不大，美联储和英国央行纷纷加息，全球偏空的经济前景令糖价承压。交投最活跃的ICE 3月原糖期货合约收盘持平，结算价每磅18.47美分。美联储连续第四次加息75个基点，由于美联储加息已被市场提前预期消化，商品市场受到影响较小。市场预期新年度印度糖出口配额为900万吨，低于上年度1120万吨，近期印度糖开始步入压榨行列，出口配额低于上年。叠加巴西总统选举结束后对未来政策存在利好预期，支撑国际原糖价格上涨动能。印度国家糖厂合作联合会数据显示，截至2022年10月30日，印度全国累计产糖40万吨，同比下降14.73%，马哈拉施特邦、卡纳塔克邦产糖量均偏低于去年同期。目前该国有134家糖厂开榨，去年同期为160家，北方邦及其他地种植区将在一周内开榨。国内市场:近期白糖现货价格波动相对明显。当前国内食糖供应仍处充足，且贸易商等主体在等待新糖上市。前期进口糖数据利空已被盘面消耗，后市关注10月食糖产销数据及节日备货情况。操作上，建议郑糖2301合约短期在5480-5680元/吨区间高抛低吸。

棉花

洲际交易所(ICE)棉花期货周四延续涨势，触及两周高位，因周度出口销售数据引发的需求乐观情绪盖过了美元走强的压力。交投最活跃的ICE 12月期棉上涨4美分或5.1%，结算价报83.00美分/磅。美联储连续第四次加息75个基点，由于美联储加息已被市场提前预期消化，商品市场受到影响较小。国内市场：新季籽棉收购价格缓慢回落，平均收购价大致在3.2元/斤附近上下波动，折合皮棉成本在12000元/吨附近，远低于去年同期水平。另外因发运依旧受到限制，新棉收购、加工进度均不及往年同期。消费端，2022年9月纺织品服装出口280.51亿美元，环比下降9.445,同比降幅3.71%。纺织服装出口需求减弱，纺企采购原料心态较为谨慎，叠加预期后市仍不看好。不过近日美棉持续大幅反弹，在一定程度上支撑国内棉市。操作上，建议郑棉主力2301合约短期在12500-13700元/吨区间高抛低吸。

苹果

据Mysteel统计，截止到2022年11月03日当周全国苹果冷库入库量约为759.15万吨。全国苹果冷库入库率为55.17%，山东产区库容比54.43%，西部产区苹果入库进入尾声，部分零星货源开始出库；山东产区苹果栖霞地区仍在入库中，但入库量比往年高峰期下滑幅度较大，由于霜降后部分客商订货意愿逐渐降低，且受减产影响，当前入库量不大。陕西产区库容比为58.13%，入库最大的地区是延安产区，目前宜川苹果基本收尾，延安产区仍在入库当中。整体上，截止目前全国苹果冷库入库量预估值在800万吨以下，略低于去年同期入库量，以目前的苹果库存预估量看，供应端压力不大。操作上，建议苹果2301合约短期暂且观望。

红枣

据 Mysteel 农产品调研数据统计，截止2022年11月03日当本周36家样本点红枣物理库存在6361吨，较上周增加41吨，环比增加0.65%，同比增加21.47%。本周红枣样本库存量小幅上升，主要是因为各地销区市场受疫情影响，各地红枣走货缓慢，多以刚需采购。叠加产区物流、人工等不充足，新季红枣下树延迟，枣农与枣商尚未展开博弈阶段，市场成交零星，库存出现小幅增加。不过消费端即将迎来“双十一”备货需求，加之现货价格相对坚挺，在一定上支撑红枣市场。操作上，建议郑枣2301合约短期在10500-11500元/吨区间高抛低吸。

豆一

隔夜豆一2301合约上涨了0.50%。从基本面来看，我国秋粮收获接近尾声，各地新作质量存在两极分化。此外，今年大豆油料扩种效果显著，黑龙江大豆产量创历史新高，农村农业部在10月报告中预计2022年国产大豆种植面积和产量将同比增加18%以上，新豆增产预期强烈，新豆收购价格有所走低。不过受疫情影响，东北和南方产区大豆出货均偏慢。从需求端来看，农户惜售叠加消费需求疲软，市场购销氛围一般。中储粮持续进行大豆拍卖，拍卖成交率普遍偏低，11月2日竞价销售成交率仅为6%。盘面来看，豆一夜盘震荡收涨，预计短期内豆一维持低位震荡，建议暂时观望。

豆二

隔夜豆二2212合约上涨了0.02%，国际方面，俄乌局势重新谈判后计划逐步恢复黑海谷物出口，前期利多消息逐步消化。美豆方面，受低中西部低水位影响，USDA公布最新大豆出口销售量净增83.02万吨，较上周102.64万吨有所回落；此外美国主产区加速推进美豆收割，收割率创同期新高达88%，季节性供应压力使得美豆上行有所承压。南美豆方面，据StoneX周二发布的报告称，巴西2022/23年度大豆产量预计将达到创纪录的1.5435亿吨，较10月预估值上调了0.35%，巴西大豆丰产预期再度强化，不过仍需持续关注拉尼娜现象。从国内来看，由于美国出口受限和巴西暴动，近期国内进口大豆仍维持偏紧，不过美豆出口商正积极寻找替代港口，预计大豆到港节奏不会出现明显滞后。盘面来看，受美豆下跌影响，豆二夜盘窄幅收涨，预计短期内豆二维持震荡运行，建议暂时观望。

豆粕

周四美豆下跌了1.17%，美豆粕下跌了2.40%，隔夜豆粕2301合约上涨了0.38%。国际方面，俄乌局势重新谈判后计划逐步恢复黑海谷物出口，前期利多消息逐步消化。美豆方面，受低中西部低水位影响，USDA公布最新大豆出口销售量净增83.02万吨，较上周102.64万吨有所回落；此外美国主产区加速推进美豆收割，收割率创同期新高达88%，季节性供应压力使得美豆上行有所承压。南美豆方面，据StoneX周二发布的报告称，巴西2022/23年度大豆产量预计将达到创纪录的1.5435亿吨，较10月预估值上调了0.35%，巴西大豆丰产预期再度强化，不过仍需持续关注拉尼娜现象。从豆粕基本面来看，10月28日，豆粕库存为22.73万吨，较上周减少4.03万吨，减幅15.06%，同比去年减少27.97万吨，减幅55.17%。由于生猪新一轮周期已开启，生猪存栏量增加，养殖利润高企，饲料养殖企业提货积极，此外由于美豆出口受限，国内进口大豆到港节奏放缓，豆粕库存将继续下滑。此外由于美国出口受限和巴西暴动，近期国内进口大豆仍维持偏紧，不过美豆出口商正积极寻找替代港口，预计大豆到港节奏不会出现明显滞后。盘面来看，豆粕夜盘修复周四跌幅，一小时MACD指标转为绿柱变化不大，在豆粕库存偏紧和现价表现强劲等因素的支撑下，预计短期内豆粕以震荡略偏强走势为主，操作上建议轻仓做多。

豆油

周四美豆下跌了1.17%，美豆油下跌了0.42%，隔夜豆油2301合约上涨了0.29%。油脂方面，俄乌局势重新谈判后计划逐步恢复黑海谷物出口，前期利多消息逐步消化，不过由于黑海协议仍具有不确定和巴西罢工，食用油供应链担忧仍存在，对油脂价格有一定的支撑。从国内基本面来看，监测显示，11月1日，豆油港口库存57.7万吨，比上周同期减少0.5万吨，月环比减少5.9万吨，比上年同期减少18.4万吨。上周大豆压榨量回升，豆油产出增加，不过下游提货正常，豆油库存小幅下调。此外，在美豆出口受运河水位偏低限制的影响下，国内进口大豆到港节奏放缓，豆油库存仍将偏低运行，不过美豆出口商正积极寻找替代港口，预计大豆到港节奏不会出现明显滞后。盘面来看，豆油夜盘窄幅收涨，一小时MACD指标红柱明显缩小，由于疫情影响油脂需求与油脂供应担忧等多空因素交织，预计短期内豆油维持震荡行情，建议暂时观望。

棕榈油

周四马棕下跌了1.45%，隔夜棕榈油2301合约下跌了0.66%。从基本面来看，SPPOMA最新数据显示，10月马来西亚棕榈油产量环比增加0.38%，缓解了此前强降雨天气引发的减产担忧。此前俄罗斯正式宣布退****海运量协议，油脂供应担忧发酵，市场情绪有所高涨，不过周三俄乌局势重新谈判后计划逐步恢复黑海谷物出口，前期利多消息逐步消化；出口方面，船运调查机构ITS&SGS公布的10月马棕出口数据分别环比增加5%和5.5%，提振马棕价格进一步反弹。国内方面，11月1日，食用棕榈油港口库存74.5万吨，周环比增加2.1万吨，月环比增加22.0万吨，同比增加22.8万吨。令吉近期持续疲软，棕榈油采购吸引力增强，自8月以来国内到港量一路攀升，预计11月全国棕榈油到港量达到50万吨左右，不过近期进口大豆到港节奏放缓或将拖累整体油脂供应的改善。盘面来看，8700关口有明显压制，棕榈油夜盘有所回跌，不过MACD指标红柱变化不大，市场多处于观望，预计短期内棕榈油维持震荡行情，建议暂时观望。

玉米

芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周四收低，受累于美元走强及出口销售的迟滞。隔夜玉米2301合约收涨0.21%。11月2日俄罗斯国防部表示，恢复参与黑海港口外运协议，乌克兰谷物出口恢复，有利于增加国际谷物市场供应，前期推涨情绪大幅减弱。且巴西可以开始出口玉米到中国，增加进口国的可选择性，利于保障国内进口量。不过，玉米进口成本仍然高企，进口替代量减少，加之全球谷物价格仍处高位，给国内玉米价格带来支撑。国内方面，中储粮库点陆续开始入市收购，高于市场预期，政策面挺价意图有所显现，对市场心态有所提振。国内多地进入疫情管控期，区域物流运输的难度增，限制了基层市场购销进度，市场粮源流通较少，对现货价格有所支撑。同时，养殖业整体状况有所好转，玉米饲料需求明显增加，市场看涨氛围浓厚。但深加工企业及贸易商观望情绪较强，建库情绪偏低，且疫情影响使得供给压力后移，叠加春节时间较早，因此新作上量后存在季节性供给压力，限制玉米继续上涨的动力和空间。盘面来看，受外盘大幅下跌拖累，近日国内玉米期价有所回落，不过，下方支撑仍在，预期短期调整后仍以震荡略偏强走势为主。

淀粉

隔夜淀粉2301合约收涨-0.03%。黑龙江、内蒙等地受疫情管控，市场发货困难，企业库存小幅回升，截至11月2日玉米淀粉企业淀粉库存总量74.1万吨，较上周增加0.2万吨，涨幅0.27%，月降幅6.91%；年同比增幅29.55%。整体增量不大。同时，玉米现货价格坚挺，成本支撑力度较强，提振淀粉市场。不过，淀粉现货价格上涨后，下游拿货量略有减少，玉米淀粉现货价格继续冲高动力稍有不足。盘面来看，因需求不佳以及玉米期价走弱，淀粉再度走弱，暂且观望。

鸡蛋

节日期间人员流动较大，全国多地疫情有所抬头，终端囤货有增强。同时，蛋鸡养殖成本持续偏高，成本支撑力度增强，提升期价底部支撑。另外，猪肉价格相对较高，也对鸡蛋市场有所提振。不过，在产蛋鸡产蛋率在恢复的过程中，且目前鸡蛋现货价格持续居高不下，老鸡延淘情绪较强，新增雏鸡补栏情况有所回升，鸡蛋远期供应预期增加，同时，由于终端市场鸡蛋零售价格偏高，消费市场有一定恐高的情绪，居民采购积极性和频率均有下滑的迹象，市场对现货价格季节性回落倾向预期较强，看涨情绪减弱。总的来看，鸡蛋01合约走交割逻辑，期价深度贴水现货，短期暂且观望。

菜粕

芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货周四收跌，受累于宏观经济忧虑。隔夜菜粕2301合约收涨0.43%。美联储继续加息75个点，并且美联储主席鲍威尔的发言较为鹰派，商品市场整体承压，且美豆收割活动持续进行当中，季节性收获压力仍存。不过，美豆近两周出口检验相对较好，提振需求好转预期，且美国内河运输受阻，巴西工人罢工，市场预期进口大豆可能延迟到港，豆粕现货库存能否如期恢复仍存变数，近来连盘豆粕走势偏强，提振菜粕市场。菜粕方面，当前油厂维持较低开机率，菜粕库存继续降低，且高基差仍给予期货市场较强支撑。同时，豆菜粕价差较大，菜粕替代优势凸显，增加菜粕需求预期。不过水产养殖逐渐步入淡季，菜粕整体需求季节性回落，需求端对价格支撑力度减弱。且随着加籽大量上市，11、12月是加籽集中到港期，菜粕供应增加预期较强，限制菜粕价格高位。盘面来看，隔夜菜粕小幅回升，高位波动加剧，暂且观望。

菜油

洲际交易所（ICE）油菜籽期货周四小幅上涨，加拿大农民销售缓慢，支撑其价格。隔夜菜油2301合约收涨0.75%。印度****表示，将豁免油籽和食用油批发商和大型零售商当前的库存限制令，有望提振该国进口增量。且美国国内生物柴油行业对豆油需求强劲，提振美豆油走强，利好油脂消费。不过，11月2日俄罗斯国防部表示，恢复参与黑海港口外运协议，前期植物油收紧氛围有所释放。且加籽和美豆即将迎来加速出口季，国际市场供应压力增加。另外，美联储继续加息75个点，并且美联储主席鲍威尔的发言较为鹰派，商品市场整体承压。国内市场方面，短期菜油现货偏紧态势难以改善，基差处于历史高位，继续支撑菜油价格。不过，随着加籽大量上市，11、12月是加籽集中到港期，菜油供应预期增加。同时，国内疫情防控压力再度升高，油脂需求疲弱恐限制市场反弹高度。盘面来看，隔夜菜油期价继续收涨，上方压力仍存，暂且观望。

• 化工品

LLDPE

上周，聚乙烯生产企业产能利用率报86.04%，较前一周相比下跌0.19%。聚乙烯总产量为50.46万吨，较上周相比减少0.59%，PE社会样本仓库库存较上周期减少2.22万吨，聚乙烯生产企业样本库存报42.29万吨，较上周期相比下跌3.23万吨，本周临近网购工，预计下游商家将会为购物狂欢节做备货准备，下游需求或有所回升。夜盘L2301合约高开震荡，目前其上有压力，下有支撑。操作上，投资者手中多单可以设好止盈，谨慎持有。

PP

上周，聚丙烯产能利用率环比下跌0.55%至81.96%，聚丙烯产量报60.17万吨，较上周期减少0.41万吨，环比下跌0.68%，聚丙烯下游行业平均较上周下降0.52%，较去年同期低1.10%。下周接近网购节，预计下游需求有望回升。聚丙烯生产总库存量报82.85万吨，较上周期相比下跌4.60万吨，环比下跌5.26%。目前，油制PP利润报-2101.1元，-354元，媒制PP利润报-525元，-69元，聚丙烯生产企业利润持续亏损。夜盘PP2301合约高开震荡，目前其上有压力，下有支撑。操作上，投资者手中多单可以设好止盈，谨慎持有。

PVC

上周，我国PVC产能利用率报71.27%，环比减少2.19%，同比减少2.45%，受部分地区受疫情影响运输受阻加上下游PVC价格疲软需求放缓的影响，PVC库存报35.74万吨，环比减少2.08%，同比增加114.27%，其中华东地区报28.94万吨，环比减少2.89%，同比增加128.23%；华南地区报6.8万吨，环比增加1.49%，同比增加70%，社会库存依旧处于高位，需求跟进不足，去库缓慢。夜盘V2301合约高开震荡，目前其上有压力，下有支撑。操作上，投资者手中多单可以设好止盈，谨慎持有。

EB

上周，中国苯乙烯工厂产能利用率报73.67%，下游行业EPS的开工率以及库存均下跌，需求基本平稳，ABS开工率与库存双双回升，显示需求基本平稳，PS行业产量供应增加，库存下降，显示需求回升。夜盘EB2212低开震荡，显示其上方仍有一定的压力。操作上，投资者暂时观望为宜。

原油

国际原油期价震荡回落，布伦特原油1月期货合约结算价报94.67美元/桶，跌幅1.5%；美国WTI原油12月期货合约报88.17美元/桶，跌幅2%。美联储主席鲍威尔表示考虑暂停加息还为时过早，美国利率的峰值可能会高于市场预期，美元指数震荡上行。OPEC上调其对全球中长期石油需求的预测；欧盟对俄罗斯实施石油制裁方案，OPEC+从11月开始减产200万桶/日，沙特警告伊朗将对沙特和伊拉克境内目标发动袭击，中东地缘局势风险上升，供应忧虑支撑油市，EIA美国原油及汽油库存出现下降，美联储加息前景推高美元，全球经济衰退及需求放缓忧虑压制市场，短线原油期价呈现强势震荡。技术上，SC2212合约受10日均线支撑，上方测试705区域压力，短线上海原油期价呈现宽幅震荡走势。操作上，建议区间短多交易为主。

燃料油

鲍威尔表示美国利率的峰值可能会高于市场预期，美联储加息前景推高美元，全球经济衰退及需求放缓忧虑压制市场，国际原油期价震荡回落；新加坡燃料油市场涨跌互现，低硫与高硫燃料油价差降至266美元/吨。LU2301合约与FU2301合约价差为1981元/吨，较上一交易日上升8元/吨；国际原油宽幅震荡，低高硫期价价差小幅回升，燃料油期价呈现宽幅震荡。前20名持仓方面，FU2301合约空单减幅大于多单，净空单继续减少。技术上，FU2301合约考验5日均线支撑，上方测试2900区域压力，建议短线交易为主。LU2302合约受60日均线支撑，上方测试4850区域压力，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线区间交易为主。

沥青

鲍威尔表示美国利率的峰值可能会高于市场预期，美联储加息前景推高美元，全球经济衰退及需求放缓忧虑压制市场，国际原油期价震荡回落；国内主要沥青厂家开工上升，社会库存呈现减少；山东地区供应较为稳定，炼厂出货积极性较高，区域价差缩窄，低价资源竞争明显；现货价格稳中有调。国际原油宽幅震荡，下游需求表现偏弱，短线沥青期价呈现震荡整理。前20名持仓方面，BU2301合约多空增仓，净多单回落。技术上，BU2301合约期价考验3500区域支撑，上方受10日均线压力，短线呈现震荡走势。操作上，短线区间交易为主。

LPG

鲍威尔表示美国利率的峰值可能会高于市场预期，美联储加息前景推高美元，全球经济衰退及需求放缓忧虑压制市场，国际原油期价震荡回落；华南液化气市场上涨，主营炼厂补涨，码头成交继续推涨，下游心态多抵触，市场购销氛围平淡；外盘液化气上涨，进口气成本上行支撑市场，部分地区疫情影响需求和资源流通；华南国产气价格上调，LPG2212合约期货较华南现货贴水为195元/吨左右，较宁波国产气贴水为75元/吨左右。LPG2212合约增多减空，净多单增加。技术上，预计PG2212合约回测10日均线支撑，上方面临5400区域压力，短期液化气期价呈现强势震荡走势，操作上，短线交易为主。

天然橡胶

近期天然橡胶东南亚主产区整体降雨量逐步减少，对割胶工作影响减弱，主产区产出快速上量，市场对原料收购价格走弱担忧有所升温。近期进口货源有所增加，青岛地区天胶库存有小幅增加的趋势。需求方面，本周轮胎企业开工率环比继续下降，因公共卫生事件影响，广饶地区停工限产企业开工尚未恢复。多地区公共卫生事件反复，居民出行减少，半钢胎替换需求平淡，轮胎企业成品库存居高不下，预计后期厂家更多的是选择控制排产及库存量。夜盘ru2301合约小幅收跌，短线关注12260附近压力，建议在12000-12260区间交易。

甲醇

近期国内甲醇装置整体损失量多于恢复量，产量及产能利用率下降。另外，煤炭价格坚挺，企业成本维持高位，盈利情况进一步恶化，对整体开工率有所影响。由于国内多地疫情管控，物流运输受限，叠加下游采买消极，本周企业库存增加。港口方面，虽主流区域提货维持较高水平，但进口船货抵港增量，本周甲醇港口库存止降转增。需求方面，虽常州富德重启，但青海盐湖停车检修，本周甲醇制烯烃整体产能利用率下滑，但沿海江苏地区个别装置开车后运行暂稳，提升MTO装置整体开工。夜盘MA2301合约小幅收涨，后市关注2590附近压力，短期建议在2470-2590区间交易。

尿素

近期国内尿素装置损失高于恢复，整体产能利用率小幅下降，下周预计有1-2家企业停车检修，考虑到前期停车企业的恢复，预计总产量小幅度增加，短期关注冬季气头企业限产停车情况。库存方面，受疫情影响，东北、西北等地发运不畅，厂家库存继续累积，而原料煤炭价格坚挺，装置亏损较大，部分企业降价销售。目前整体需求端仍相对一般，农需处于淡季，复合肥开工率继续下降，但随着原料波动的收窄和冬储的推进，企业生产积极性有逐步提高预期；三聚氰胺需求则受制于房地产疲弱，整体维持弱势。盘面上，UR2301合约短期关注2360附近压力，建议在2300-2360区间交易。

纯碱

近期国内纯碱装置运行相对稳定，产量小幅波动，预期下周整体开工重心上移。本周国内企业库存整体增加，因近期疫情及月初导致发货影响，据悉社会库存呈现下降趋势。需求方面，下游需求相对稳定，原材料库存不高，对于预期偏谨慎态度，维持按需采购，短期预计整体偏稳震荡运行。夜盘SA2301合约小幅收涨，短期关注2380附近压力，建议在2270-2380区间交易。

玻璃

本周3条产线陆续放水冷修，供应面呈现下降趋势。下周暂无产线有放水或者点火计划，原计划复产的产线点火时间尚未确定，而前期点火产线仍未到出产品时间，供应面或将维持稳定。本周法玻璃样本企业总库存增加，行业累库趋势并未改变，当下各地运输依旧无法顺畅，浮法玻璃不论是销售还是出库方面均存在压力，加上下游深加工订单再度下滑，库存仍有继续增加的可能。夜盘FG2301合约减仓收涨，短期关注1400附近压力，建议在1330-1440区间交易。

PTA

隔夜PTA期价震荡上行，期价收涨。成本方面，当前PTA加工差下跌至323元/吨附近，加工利润下降。供应方面，国内PTA装置整体开工负荷较前一交易日增加0.33%至73.37%。需求方面，聚酯行业开工负荷下滑0.46%至81.86%。短期国际原油价格下跌，削弱PTA成本支撑，预计短期期价上行空间有限。技术上，TA2301合约下方关注4950附近支撑，上方关注5350附近压力，建议区间交易。

乙二醇

隔夜乙二醇震荡收涨。供应方面，当前乙二醇开工负荷较前一交易下滑0.87%至49.76%；截至10月31日，华东主港地区MEG港口库存总量82.93万吨，较上一统计周期涨0.22万吨，主要港口持续累库。需求方面，聚酯行业开工负荷下滑0.46%至81.86%短期国际原油价格下跌，削弱乙二醇成本支撑，预计短期期价上行空间有限。技术上，EG2301合约上方关注 4000附近压力，下方关注3700附近支撑，建议区间交易。

短纤

隔夜短纤震荡上行，期价收涨。成本方面，目前短纤加工费下跌至1417/吨附近，加工利润回落。需求方面，短纤产销较前一交易日下滑57.12%至88.32%，产销气氛降温。短期聚酯原料价格上涨，增强短纤成本支撑，预计短期期价偏强震荡。技术上，PF2212合约下方关注6650附近支撑，上方关注7100附近压力，建议区间交易。

纸浆

隔夜纸浆震荡收跌。供应方面，上周纸浆主流港口样本库存量为176.6万吨，环比下降6.6%，主要港口转为去库。供应方面，国际主流市场的发运量有所恢复，纸浆近两月进口量同比均有回升。需求方面，周内原料浆价高位运行，生产成本难以下降，纸厂多以刚需为主。技术上，SP2301合约上方关注6900附近压力，下方关注6700附近支撑，建议区间交易。

• 有色黑色

动力煤

动力煤市场暂稳运行。鄂尔多斯矿区疫情管控尚未松动，长途运力受限，个别矿外运难，矿区小幅累库。多数煤矿维持正常产销，市场可售资源较少，道路防疫检查严格，拉运仍受一定影响。港口方面，库存明显回落，叠加下游采购需求一般，报价较为稳定，但年度长协价格上调，因此环渤海动力煤综合价格环比增加。下游方面，电厂日耗明显回落，库存相对充足，有部分电厂进行冬储煤采购，以刚需拉运为主；部分地区疫情管控严格，运输受阻，非电行业开工率一般，多维持刚需采购。进口方面，受降雨影响，印煤报价坚挺，沿海电厂近期采购热情回落。操作建议：观望。

锰硅

锰硅现货价格暂稳运行。内蒙化工焦下调价格，港口锰矿需求回落，持续阴跌，锰硅成本线下移，厂家利润略有修复。钢招展开节奏较慢，河钢集团发布11月硅锰采量：18400吨，环比10月增加1100 吨，同比增加5050吨，市场信心增加，加上成本对价格支撑较强，盘面反弹修复基差，受提振大幅上行。中长期来看，钢厂主动去库，高炉检修增加，终端需求难言乐观，原料仍有承压。技术上，SM2301合约大幅拉涨，收涨4.02%，一小时MACD指标显示绿色动能柱收窄，技术面偏多。操作上，可观望至日MACD指标由绿色动能柱变为红色动能柱再入场短多。中线偏空逻辑不改。

硅铁

硅铁现货价格偏强运行。原料端，部分地区兰炭下调，硅铁成本压力略有缓解，但仍支撑较强，且厂家开工整体维持高位，供应保持，终端需求下行加大产业链负反馈，商家利润差，市场信心不足，贸易商观望情绪浓。个别钢厂入场采购，钢市飘红，黑色板块经历一段时间的大幅下跌后出现小幅修复反弹，市场释放悲观情绪，短期技术面偏多。中长期来看，钢厂主动去库，高炉检修增加，终端需求难言乐观，原料仍有承压。技术上，SF2301合约大幅上行，一小时MACD指标红色动能柱持续扩大。操作上，可观望至日MACD指标由绿色动能柱变为红色动能柱再入场短多。

焦煤

隔夜JM2301合约震荡偏强，焦煤市场偏弱运行。前期受疫情和会议召开影响限减产的煤矿陆续复产，但主产地部分地区出现阳性病例，管控严格，影响拉运，矿区出货压力增加，加上首轮提降后焦企亏损加剧，提产意愿低，唐山个别钢厂开启焦炭二轮提降，本轮提降落地后，焦企限产幅度将继续扩大，焦煤需求进一步承压。炼焦煤线上竞拍流拍比例增加，港口集港情绪低，成交冷清。技术上，焦煤继续修复前期超跌回升，隔夜JM2301合约震荡偏强，一小时BOLL指标显示开口扩大，K线在中上轨间运行。操作上，建议以区间震荡思路对待。

焦炭

隔夜J2301合约震荡偏强，焦炭市场暂稳运行。高价煤回调，焦企成本压力略减，但焦炭首轮提降全面落地，焦企亏损扩大，加上由于疫情部分地区静默管理，煤炭运输受阻，焦企控制采购节奏。下游钢厂盈利连续走低，市场对后市信心不足，高炉检修情况增多，唐山个别钢厂对焦炭开启二轮提降，焦钢博弈加剧，成材具体走势需关注后续终端需求和利润是否好转。技术上，隔夜J2301合约震荡偏强，一小时BOLL指标显示K线在中上轨间运行。操作上，建议震荡思路对待，谨慎追多。

沪铜

隔夜沪铜2212低开回升。美联储如预期加息75基点，随后鲍威尔表示讨论暂停加息还为时过早，终端利率将高于此前预期，市场情绪谨慎，美元指数走强。基本面，上游铜矿进口供应增长，铜矿加工费TC上升，并且国内缺电情况缓解，利润驱动下炼厂产量爬升趋势，不过粗铜紧张加重，对部分地区炼厂生产造成影响。近期市场到货量增多，库存有所增加，不过下游传统旺季需求稳定，现货升水维持较高水平，预计铜价高位震荡。技术上，沪铜2212合约关注64000关口，1小时MACD死叉向下。操作上，建议等待回调做多机会。

沪镍

隔夜沪镍2212高位回调。美联储如预期加息75基点，随后鲍威尔表示讨论暂停加息还为时过早，终端利率将高于此前预期，市场情绪谨慎，美元指数走强。基本面，上游镍矿进口环比开始下降，但镍矿进口价格回落，原料端供应情况尚可。印尼镍产品出口逐渐释放，其中高冰镍、MHP出口有所加快。而下游不锈钢产量有所增加，且新能源市场强劲，对需求带来支撑；近期下游需求持稳，镍市库存维持下降趋势，预计镍价震荡偏强。技术上，NI2212合约1小时MACD高位死叉。操作上，建议185000附近逢回调轻仓做多。

沪锡

隔夜沪锡2212震荡偏弱。美联储如预期加息75基点，随后鲍威尔表示讨论暂停加息还为时过早，终端利率将高于此前预期，市场情绪谨慎，美元指数走强。基本面，上游缅甸锡矿供应扩大，并且锡矿进口价格出现回落，原料供应情况改善；国内冶炼厂生产基本恢复征程，精锡产量回升至较高水平。下游电子行业需求弱势；而镀锡板需求前景也难言乐观。目前下游按需逢低采购，且进口窗口打开，海外货源流入增多，国内库存紧张局面好转，预计锡价弱势运行。技术上，沪锡主力2212合约持仓增量空头升温，关注10日均线压力。操作上，建议逢回升轻仓做空。

不锈钢

隔夜不锈钢2212上行遇阻。美联储如预期加息75基点，随后鲍威尔表示讨论暂停加息还为时过早，终端利率将高于此前预期，市场情绪谨慎，美元指数走强。上游镍铁价格企稳，精镍价格坚挺，成本端存在支撑；国内不锈钢厂生产利润改善，排产量有所增加，并且印尼资源回国量增多，供应端逐渐释放。近期市场资源到货有所增加，而下游多按需采购为主，使得库存小幅回升。国内终端机械行业订单增长，但出口需求下滑趋势明显，市场对需求前景有所担忧，预计不锈钢价格高位调整。技术上，SS2212合约持仓减量多头减弱，1小时MACD死叉向下。操作上，建议暂时观望。

沪铝

宏观上，美联储如期加息75基点，市场对本次美联储将加息75个基点的预期已定价与基本消化，短期宏观压力略减。供应端，取暖季来临，虽天然气储备充分，但铝耗电量极大，加上起槽时间长与耗资较大，冬季前海外电解铝厂减产部分几乎不会复产；国内方面，铝土矿供应仍较紧；电解铝方面四川复产速度较为缓慢，云南地区仍维持20%的减产幅度，河南部分电解铝企业因成本高企产生亏损，计划减产10%-15%，供应端扰动较多。需求端，国内上周铝下游加工龙头企业开工率环比下跌0.2个百分点，疫情多发影响运输，部分地区铝加工企业原材料库存不足，开工率下滑，消费亦受限，旺季已过，后期需求较难有较大亮眼表现。库存上，国内外均处低位，国内因疫情影响原材料运输，库存仍是去库，后期疫情缓解，集中到货后将累库，总体上，宏观压力短期被消化，供需双弱下或维持宽幅震荡，LME对俄罗斯金属的制裁或引起新一轮的波动。夜盘AL2212合约涨幅0. 44%。操作上建议，沪铝AL2212合约短期宽幅震荡交易为主，注意操作节奏及风险控制。

沪锌

宏观上，美联储如期加息75基点，市场对本次美联储将加息75个基点的预期已定价与基本消化，短期宏观压力略减。供应端，欧洲储存天然气速度超预期，天然气期价虽高位大幅度滑落，成本端支撑减弱；国内锌矿进口保持增长，矿端供应紧张局面缓解，部分冶炼厂设备问题及常规检修结束后恢复生产，部分企业有赶产计划，供应端存增长预期。需求端，疫情未全面结束，运输和生产受阻，周下游开工率继续下滑，叠加北方天气转冷，需求随之进入淡季。库存上，国内外偏低，国内锌价走低，下游积极补库，锌锭社库下降。总体上，供应增长预期，而需求步入淡季，但库存低位的背景下，下游逢低积极补库，库存下降，短期对锌价有一定支撑。夜盘zn2212合约涨幅0.83%，操作上建议，沪锌zn2212合约短期宽幅震荡交易为主，注意操作节奏及风险控制。

沪铅

宏观上，美联储如期加息75基点，市场对本次美联储将加息75个基点的预期已定价与基本消化，短期宏观压力略减。供应端，国内矿端进口不及预期，铅精矿偏紧格局未变；疫情管控影响消退加上检修结束，原生铅供应恢复，上周原生铅冶炼厂开工率环比上涨1.5个百分点，昨日下游刚需补货，交投氛围平淡；废电瓶昨日价格各地涨跌不一，疫情影响未消退，价格表现较坚挺，再生铅炼厂原料库存偏紧，利润回吐，但部分再生铅炼厂提产计划开启，总体上铅锭供应有增量，再生铅周度开工率环比增加0.97个百分点，昨日再生铅贴水小幅收窄，下游谨慎观望，询价积极性不高；沪伦比值大幅回落，国内铅锭出口在部分地区已经转亏为盈，出口方面有望增加；铅蓄电池消费步入11月订单有所下滑，近期行情走弱，报价有所下移。库存上，海内外低位运行。夜盘pb2212合约涨幅0.66%。建议pb2212合约短期区间15000-15300低买高卖交易为主，止损各50点，注意操作节奏及风险控制。

贵金属

夜盘沪市贵金属期价收跌，沪银跌幅更大。美联储加息落地，加息75基点符合市场预期，这是美联储连续第四次宣布加息75基点，今年共累计加息375个基点，从鲍威尔在随后的发言中，市场认为美联储将由激进的加息模式转成加息幅度放缓、但高利率维持更长时间的模式；3日英国央行也如预期加息75基点，政策利率从2.25%提高至3%;同时3日美国2/10年期国债收益率创下倒挂历史新高，以上都将削弱贵金属的吸引力。地缘冲突因素存在加上消费需求和央行购金增加，贵金属买盘仍有依据；操作上建议日内短线交易，注意操作节奏与风险控制。

铁矿石

隔夜I2301合约延续反弹，进口铁矿石现货市场报价上调。近日钢价反弹对炉料构成支撑，目前贸易商报盘积极，出货意愿较高。而部分钢厂因自身库存尚可维持正常生产，采购需求较小，仅部分钢厂有刚需补库情况。技术上，I2301合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向上走高。操作上建议，回调择机短多，止损参考620。

螺纹钢

隔夜RB2301合约减仓反弹，现货市场报价继续上调。本周样本钢厂螺纹钢周度产量止增回落，周度产能利用率下调至65%附近，厂内库存及社会库存继续下滑，整体上终端需求继续释放。短线继续关注主流持仓变化。技术上，RB2301合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向上走高。操作上建议，回调择机短多，止损参考3450。

热卷

隔夜HC2301合约震荡偏强，现货市场报价上调。本周样本钢厂热卷周度产量再度回落，产能利用率降至80%下方，而库存量也有所下滑。另外国务院总理再次表示将继续推动稳经济“一揽子”政策举措全面落地，同时热卷期 货盘面延续反弹，提振市场信心，后市继续关注终端需求释放。技术上，RB2301合约 1小时MACD指标显示DIFF与 DEA向上走高。操作上建议，回调择机短多，止损参考3530。