万腾-韩国涛一、 宏观基本面要闻
o 特朗普提名凯文·沃什后，市场焦点从“降多少息”转向美联储约6.6万亿美元资产负债表：沃什长期批评QE，令投资者担心其更倾向加速缩表、收缩流动性，从而推升长期美债收益率、提振美元并压制金银等资产。但在“充足准备金”框架下货币市场对流动性极敏感，且主席在FOMC仅一票、改革需共识，因此短期未必立刻大变，却足以让市场在他进一步表态前持续紧张。
o 美国众议院最早周二将就拨款法案投票以结束自上周六开始、已影响美国国土安全部等部门的部分停摆；但共和党议长迈克·约翰逊在218∶213的微弱多数下需几乎拿到全体共和党票，而民主党领袖哈基姆·杰弗里斯拒绝支持并要求对美国移民及海关执法局执法改革，叠加党内外分歧与近期事件刺激，投票前景仍高度不明朗。
2、 全球市场动态
o 周一亚市，“沃什恐慌”延续，金银在上周暴跌后再度跳水：现货黄金一度跌超3%、白银盘中一度重挫约9%，抛压并外溢至原油与股指期货、美元走强。市场将导火索归因于唐纳德·特朗普提名凯文·沃什执掌美联储，打破此前“更鸽派、强降息”的预期，触发去杠杆与对流动性/估值的再定价；但机构对后市分歧加大，普遍预期短期仍将高波动震荡。
o 沙特股市因地缘政治与黄金暴跌创去年六月以来最大跌幅。
3、 地缘与风险事件
o 在伊朗与美国对峙升温之际，阿里·哈梅内伊警告若遭攻击可能引发“地区战争”并将强力回击；唐纳德·特朗普一边推进军事部署施压、一边称仍希望通过谈判达成协议。与此同时以色列高层军方赴华盛顿协调安全行动，卡塔尔等也加紧斡旋；围绕霍尔木兹海峡的演习传闻与美国中央司令部警告，更凸显局势在威慑与谈判之间持续拉扯。
o 以色列国防军称其于2月1日对黎巴嫩南部多处目标实施打击：空袭马兹拉特·阿布迪耶地区数辆工程车，称真主党人员正借此重建基础设施；并在杜维尔地区对一名真主党武装人员实施定点打击。以方表示上述活动严重违反黎以停火协议，称将继续行动以消除对以色列的威胁并阻止真主党恢复武装。
二、 行情回顾与分析
1、 原油（XTIUSD）
原油在美国与伊朗紧张局势支撑下，整体仍徘徊在近六个月高位附近：上周五WTI与布伦特在65/70美元一带震荡、小幅收跌/收涨不一，市场担心若美方采取进一步行动将扰动供应，同时双方又释放“愿意对话”的信号，使地缘溢价反复拉扯。周一亚市，受美元自低位反弹（与唐纳德·特朗普提名凯文·沃什相关的强美元预期）以及风险情绪走弱影响，油价一度回吐超3%，显示资金在高位更敏感。与此同时，供给侧的“真实增量”也在压制追涨意愿——欧佩克+框架下沙特阿拉伯增产、哈萨克斯坦Tengiz复产、俄罗斯炼厂检修节奏，以及委内瑞拉相关供应与贸易流（例如对印度采购结构的潜在影响、以及墨西哥对古巴供油议题）都在被重新定价；综合来看，油价短线更多呈现“地缘支撑 vs 供给过剩预期+强美元压制”的高波动拉锯格局。
当日目标区间：逢高做空，带好止损。
三、 总结和展望
上周到周一亚市，市场主线仍是“沃什冲击”：唐纳德·特朗普提名凯文·沃什执掌美联储后，资金从押注降息转向担忧缩表与流动性，美元走强、美债收益率上行，高位拥挤仓位触发去杠杆，金银等资产大幅回吐并外溢到原油与股指期货。与此同时，美国众议院将就结束部分停摆投票但两党分歧尖锐，叠加美伊在威慑与谈判之间拉扯、以黎边境再起摩擦，整体风险偏好偏脆弱；日本央行纪要则释放“偏鹰但可托底”，既倾向继续加息修复实际利差，也保留在债市波动失序时灵活买债的选项，令日元与利率端成为外汇定价焦点。
展望本周，波动的关键仍在“政策预期+事件推进”：沃什对资产负债表与沟通框架的进一步表态，可能继续牵动美元与流动性定价；美国停摆投票结果、以及美伊局势是降温还是升级，将决定风险资产能否修复。整体上，贵金属与油价更可能进入高波动的再平衡阶段，外汇方面美元短线仍占优，但日元在日本央行偏鹰叙事下具备阶段性支撑；在共识破裂的环境里，更应优先关注风险控制与仓位纪律。
风险提示及免责条款
市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。
Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com
