每个季度末，上市公司都会与投资者和公众分享收益报告。这些报告披露了每家公司的业绩详情及数据，并且往往结果会直接反映在股价上。未来几周，各大公司将陆续公布2018年第四季度财报，而各大华尔街银行将率先拉开财报季的序幕。

本季财报意义重大

鉴于华尔街近期持续受到外力的冲击和影响，美联储在过去一年的持续加息动作（2018年累计加息四次）给市场带来了巨大的压力，本财报季的披露凸显出更重要的意义。

而导致华尔街近期陷入困境的最重要原因，或许是10年期国债收益率的上升。这种由美国财政部发行，风险相对较低的投资产品，每年产生两次稳定的收益。当10年期国债产生的利息很高时，投资者就可能会远离股市，从而转向这种更为安全又具有稳定收益率的选择。最新数据显示，美国10年期国债收益率已经达到了2.73%。

在四季度财报季到来时，众多公司面临的挑战在于如何继续成为股东提供有利可图的投资选择，换而言之，就是如何吸引更多投资者。对于金融行业的一些公司来说，这一季可能尤为关键，毕竟在三季度他们并没能交出一份令市场满意的答卷，而四季度正是提振市场信心的好机会。

五大行利润迈过千亿大关

2018年对于华尔街的大型投资银行来说，应该是标志性的一年。根据近期各行公布的财报，华尔街五大投行在2018年创下了1115亿美元以上的史上最高净利润。

上周，高盛、花旗集团、摩根大通、美国银行、富国银行相继公布了2018年四季度财务报告。报告显示，高盛2018年净利润创下公司史上最高记录，而美银四季度的净利润也创下公司历史新高，摩根大通四季度净利润同比大增67%。

富国银行业绩稍显逊色，2018年净利润微增，营收小幅下滑，也是几家银行中唯一出现年度营收负增长的银行。但总体来看，目前已经公布财报的这五家银行2018年净利润总和已经达到历史最高纪录，大超市场预期，同时也创下了有史以来最强的年度总盈利。

图片来源：ZeroHedge

固守类收入同比下滑明显

从结果来看，银行股已经创下过去两年多来最大五日涨幅，也是自2016年总统大选以来最佳单周表现。此轮反弹已经抵消了四季度以来的大部分跌幅。

数据来源SIX

2018年末的下跌主要是来源于三方面：美联储加息路径的不确定性、中美贸易战的担忧以及未来几个月美国经济可能陷入衰退所引发的担忧。市场的大量抛售甚至引发了财长部长努母钦的一度亲自声明，不过此举却进一步催化了市场焦虑。

而从上周率先发布的四季度财报来看，各大银行均未受到明显损害。

以高盛为例，尽管公司四季度在FICC（固收、外汇和大宗商品）上的收入同比下跌18%，创下2008年金融危机以来的最差表现，此类业务的问题主要在于信贷产品收入和利率产品收入的大幅下降。但是投行类业务却为最终良好的业绩做出了更大的贡献。

图片来源：GoldmanSachs Q4财报

2018全年，高盛的投行业务净收入78.6亿美元，为2007年以来最高，其中，投资顾问业务在四季度收入为12亿美元，同比大涨56%；美银四季度的零售银行业务平均贷款增长5%，净利息收入增长12%；花旗、摩根大通的投行业务及股票交易业务收入也出现了同比上涨。

上述银行的业绩增长主要受益于美国政府在2018年推出的减税刺激政策、不断上升的利率和交易量，以及零售银行业的繁荣。在某种程度上平息了市场对全球经济不稳定前景的担忧情绪。

尽管业绩大超预期，但投资者不得不注意到，几家投行的债券交易业务收入情况相当低迷。

除了高盛外，美银的固收业务收益同比下滑15%，花旗下滑21%，摩根大通下滑16%（该业务此前通常是该行市场业务的最大贡献者）。

摩根大通在财报中提到，公司固收业务的低迷是四季度市场波动性加剧，信贷、利率和商品交易业务收入大幅下降所致。

谁是华尔街之王？

在花旗集团、摩根大通、高盛、美国银行、富国银行相继公布了2018年四季度业绩后，摩根士丹利没能给华尔街六大行的财报季收好尾。

去年四季度，摩根士丹利的营收与盈利均逊于市场预期，受年末市场波动的影响，对该行主要的交易业务造成沉重打击。

即便2018全年收入创纪录新高，大摩股价在财报日当天萎靡不振，盘中最深跌6.5%，完全回吐了周三因高盛和美国银行财报利好带来的涨幅。

图片来源：e投睿eToro数据截止2019年1月21日

值得注意的是，高盛去年利润创历史新高，周四股价涨近0.9%，市值重新超越摩根士丹利，时隔一年多后再度夺回“华尔街之王”的桂冠。