往期更多项目：拟终止重组的美利云股价一字跌停。
美利云主要从事造纸等业务，公司原拟通过重组，置出造纸业务，置入2家消费电池类标的公司。         
在业内人士看来，美利云此次终止重组，最重要的原因可能是拟置入的标的公司业绩不佳。2021年至2023年上半年，拟置入标的公司毛利润持续下滑；不仅如此，在美利云认可的相关可比公司中，其毛利率仅略高于德赛电池，处于垫底水平。        
终止重组股价跌停
2月5日早盘，美利云股价一字跌停。
2月4日晚，美利云公告，综合近期市场环境变化等因素影响，交易各方认为现阶段继续推进重大资产重组事项不确定性较大。经审慎研究，公司和交易各方拟协商终止本次重大资产重组事项。         
此前，美利云拟以重大资产置换及发行股份购买资产的方式，购买天津力神电池股份有限公司持有的天津聚元新能源科技有限公司100%股权和力神电池（苏州）有限公司100%股权，同时拟募集配套资金。        
其间，此次重大资产重组曾两度中止。         
2023年6月30日，因申请文件中记载的财务数据已过有效期需要补充提交，按照《深圳证券交易所上市公司重大资产重组审核规则》的规定，深交所对美利云此次交易中止审核。         
此后，因相关评估资料基准日为2022年12月31日，有效期至2023年12月31日届满。根据相关的规定，深交所于2023年12月31日，对此次重大资产重组交易事项中止审核。
股价已低于定增价
具体来说，美利云的此次重大资产置换为：以其持有承接上市公司造纸业务相关资产及负债的星河科技100%股权作为置出资产，并与天津力神持有的天津聚元100%股权和苏州力神100%股权的等值部分进行资产置换，置出资产将由天津力神承接。  
美利云拟向天津力神以发行股份的方式，购买天津聚元100%股权和苏州力神100%股权超过置出资产等值部分的差额部分。此次交易，拟置出资产作价8294.07万元，拟置入资产合计作价37.44亿元，上述差额36.61亿元由上市公司以发行股份的方式向交易对方购买。
与此同时，美利云还拟向包括国调基金二期在内的不超过35名特定投资者非公开发行股份，拟募集配套资金不超过30亿元。作为上市公司实际控制人控制的公司，国调基金二期拟认购金额不超过6亿元。
在当时制订的方案中，美利云的定增发行价格为7.39元。不过，上周五美利云的最低价格已经触及7.16元，收盘价格是7.56元。2月5日跌停后，美利云股价为6.8元         
标的资产业绩不佳
不过，在相关投行人士看来，美利云此次终止重大资产重组，最重要的原因可能是拟置入的标的公司业绩不佳。
2023年11月15日，美利云回复了深交所的审核问询函。据该回复披露，2021年至2023年上半年，拟置入标的公司毛利润持续下滑；在8家可比上市公司中，拟置入标的公司的毛利率仅略高于德赛电池，处于垫底水平。 
在美利云自认为可比性较强的三家公司中，其拟置入标的公司的毛利率，在2022年和2023年上半年，也是最低的。     
对此，美利云解释称，标的公司最近一期业绩出现下滑，主要是受到暂时性的行业周期及市场环境因素影响。         
根据第三方研究数据，2023年上半年，消费电子产业需求持续低迷，市场竞争激烈，消费电子下游需求下滑较为明显。
根据IDC及Wellsenn数据，2023年一季度全球VR头戴设备出货量仅为182万台，同比下降34%；根据IDC数据，2023年一季度全球智能手机出货量同比下降14.6%至2.69亿台；根据Canalys数据，2023年一季度笔记本电脑出货量同比下降33%。