近期热卷期货市场拉涨，贸易商心态稍有好转，但商家出货意向一般。整体来看，下游以及终端市场需求一般，对热卷采购按需为主，期货支撑尚可，市场交投氛围无较大改善。目前南方正处梅雨季节，市场需求量整体偏弱，由于期货涨幅较大，现货商家调涨幅度较小，买方仍有观望情绪，北方市场，终端用量较少，买方多持观望态度。库存方面，市场库存处于高位，近期贸易商市场稍有增量，因钢厂到货持续，买方需求偏弱，贸易商库存略有增加，短期内热卷仍将维持震荡反复走势。

7月20日，上海、杭州、南京等22城市螺纹钢价格上涨10-30元/吨；上海、杭州、南京等20城市4.75MM热卷价格上涨10-40元/吨。国内建筑钢材市场小幅上涨，市场成交量也有所回升，全国建筑钢材日均成交量15.31万吨，环比回升1.6万吨；热卷价格也小幅上涨。中央公布了《关于促进民营经济发展壮大的意见》，市场宏观情绪再度转好。本周钢材库存继续累积，但增幅相比上周有明显收窄，表观消费量数据则明显改善。5大品种钢材库存继续回升，考虑到目前钢厂仍有利润，故减产动力不强。但近期粗钢压减预期也随之增强。另外，近期煤矿安全生产检查力度加大，煤炭价格触底回升，钢材成本支撑有所增强。预计在宏观政策提振和基本面支撑下，螺纹将维持震荡偏强走势。

隔夜伦铜下探后回升；沪铜震荡收窄。英国通胀降温超预期，创15个月新低，英镑跳水，美元指数反弹。海外铜精矿供应增加，铜精矿加工费TC持续上升。检修冶炼企业恢复生产，7月精铜产量将维持高位，需要关注可能的电力供应不足和硫酸胀库等对产量的影响。冶炼企业增加原料采购，中国港口铜精矿库存偏低。国内再生铜供应暂时宽松，再生铜进口亏损缩窄，精废价差下降，但高于盈亏平衡点。终端消费有所弱势，下游企业补库意愿不高。国内仓单库存减少；伦铜仓单库存增加，注销仓单比例下降；COMEX铜库存增加。国内现货对期货升水缩窄，沪铜近远月高升水。整体来看，美元指数反弹，施压风险资产价格。从基本面角度看，国内仓单库存减少，现货持续升水，限制铜价回落空间。

PTA当前现货供应充足，基差进一步走弱至接近平水，月差进一步回落至120元/吨，显示短期预期和现实同步走弱，价格在6000元/吨遇到明显阻力。09合约上，外资持仓的30万手多单8月份开始需要考虑离场的问题，因此油价如果没有进一步上行支撑09合约估值，那么反而面临较大的多头离场带来的负面影响。随着恒力石化全年投产、逸盛海南200万吨装置提负荷、以及福海创450万吨重启，PTA开工率再次恢复至80%。需求端淡季不淡，聚酯环节暂时并未出现大面积的库存压力，聚酯开工再次上行至94%，因此刚需仍较强。总体来看，PTA进入累库阶段，贸易商货源充足，超卖现象并不严重，成本端坍塌将带动PTA估值阶段性下移。

1-6月中国木浆进口同比上升。后期国际新产能持续投放。近期生活用纸价格维持，双胶纸价格上涨，双铜纸价格维持。下游开工方面，生活纸开工下降，双胶纸开工下降，铜版纸开工下降。近期青岛、常熟、高栏、天津和保定地区木浆总库存下降。供需预期一般，后市纸浆预计将维持低位震荡走势。

大宗商品情绪回暖，糖价顺势反弹小幅回升。6月下半月巴西糖压榨数据公布，入榨甘蔗量增幅回落，糖产量也低于预期，加之天气因素仍具有较大不确定性，给未来带来想象空间，市场对于北半球供应特别是泰国的产量仍有较大担忧，原糖因此反弹。国内农业农村部公布7月预期，对于新榨季产销均不做调整，天气因素对于国内估产问题的影响为时尚早。随着原糖反弹，现货市场情绪也随之回暖，现货报价有所上调，成交回升，市场对于未来进口预期有分歧，国内库存有限的情况下报价坚挺，但在巴西增产的背景下如天气不出现较大变动，原糖反弹高度相对有限。

上游持续去库推动盘面回弹，但价格持续上行仍有压力。从上周开始，上游企业库存持续去化，推动价格持续上行。同时7月中下旬仍有部分装置集中检修，行业供给后续有收紧预期，价格短期或仍然偏强。但需要强调的是，从基差走势来看，现货市场成交仍然较差，社会库存的累库进程仍在继续。此外7月属下游传统淡季，后续下游开工有进一步下行可能，因此现货成交以及需求的相对弱势将逐步增加价格上行阻力，后市将对多头人气构成进一步考验。

受猪肉价格下跌等因素影响，6月份，CPI同比由上月上涨0.2%转为持平，环比下降0.2%。现阶段处于生猪产量恢复阶段，供给情况较为宽松，屠企冻品被动入库行为增多，冻品库容率高企，短期供应压力较大。

周二，CBOT大豆收高，市场在供需报告前调整头寸。美国农业部7月供需报告周四零点发布。市场预计将下调美豆产量，供应库存趋紧。气象预报显示，本周产区有零星降雨，有望继续缓解干旱。美豆作物报告显示，美豆优良率51%，较上周上升1个百分点，但低于市场预期的52%。这反映作物改善对作物优良率提振不大。国内方面，国内豆粕跟随走高，基差走强。海关规范对进口离岸现货交易大豆的监管管理。规定，大豆在获得检疫许可证并进入国内市场之前，必须将大豆存放在保税交易库。7-8月大豆到港量预计1000万吨。油厂本周压榨量有望回升，豆粕现货供需偏宽松。

鸡蛋期价冲高回落，当前高温天气的影响下，贸易商采购减少，鸡蛋现货价格震荡运行。整体来看，玉米豆粕等饲料原料价格涨幅明显，养殖成本的增加支撑鸡蛋现货价格上涨，并且7月下旬之后广东销区陆续出梅，鸡蛋储存难度降低，市场观望情绪浓厚，现货价格或将逐渐企稳。短期来看盘面价格仍将震荡运行。中长期来看，随着气温升高，产蛋率下降，叠加现货价格下跌之后补栏积极性下降，新开产蛋鸡数量下降而需求逐步恢复之后造成现货供应短缺，届时将对蛋价提供一定支撑。

近期在美豆期价大涨的带动下，国内豆类期价整体跟随走强，国内豆粕期价跟随上涨。但在豆粕现货价格大涨之后，终端采购积极性并未出现显著恢复，反而表现较为谨慎。市场成交并未如期火爆，豆粕基差表现持续偏弱，现货价格跟涨过后缺乏市场进一步推动。在油厂开工率阶段性下降以及终端采购积极性不强的背景下，油厂豆粕库存将进入被动去化阶段。油厂的油粕策略将会继续影响油粕强弱关系。短期豆粕跟随外盘美豆期价天气炒作步伐，保持震荡运行，短期受到降雨天气影响，市场忧虑情绪有所缓解，豆粕期价或将震荡偏弱运行为主。

橡胶上日小幅上涨（全乳胶12025元/吨，+50/+0.42%；20号泰标1350美元/吨，10/+0.75%，折合人民币9716元/吨；20号泰混10650元/吨，+50/+0.47%）。天胶市场收储再出新消息，市场心态好转.进口美金胶市场报盘上涨，报盘积极性一般，商家询盘采购气氛平稳，下游资金避险情绪升温。进口干胶人民币市场受国储炒作再次探涨，持货商低价惜售，贸易商轮仓换月，终端买盘观望情绪升温。天然橡胶现货市场价格上涨，看多情绪升温但现货买盘仍存观望心态，持货方积极出货，实单少量成交，现货价格跟涨力度较弱。天然胶乳现货市场交投不旺，期货强势上行，场内观望情绪加重，下游制品企业入市谨慎，暂维持小单刚需。