近期热卷期货市场拉涨，贸易商心态稍有好转，但商家出货意向一般。整体来看，下游以及终端市场需求一般，对热卷采购按需为主，期货支撑尚可，市场交投氛围无较大改善。目前南方正处梅雨季节，市场需求量整体偏弱，由于期货涨幅较大，现货商家调涨幅度较小，买方仍有观望情绪，北方市场，终端用量较少，买方多持观望态度。库存方面，市场库存处于高位，近期贸易商市场稍有增量，因钢厂到货持续，买方需求偏弱，贸易商库存略有增加，短期内热卷仍将维持震荡反复走势。

宏观方面，美国7月Markit制造业PMI初值高于预期提振市场信心，市场焦点转向美联储政策会议。国内方面近日会议定调下半年经济工作，强化了市场信心。供给方面，国内供应面趋于宽松，最新数据显示国内6月精炼铜产量为109.7万吨，同比增加12.9%。进入7月，在淡季加深氛围里，消费不佳导致库存去库不畅，进口铜流入现货流通相比之前较为宽裕。现货方面，近期铜市疲态局面不改，淡季下游消费欠佳，市场交易氛围较差，下游采购积极性不高，现货升水不断下调，短期买卖疲软氛围难有好转。

美联储今日开始为期两日的政策利率会议。市场普遍预计美联储周三将把指标利率目标区间上调25个基点，至5.25%-5.50%，美国利率期货市场的交易表明，本周的加息将是今年最后一次，美联储可能会按兵不动至2024年5月，之后的行动将是降息。一项备受关注的采购经理人调查显示，7月美国企业活动放缓至五个月低点，受服务业增长放绣拖累，但该数据好于欧洲的同类调查，美国投入价格下跌和招聘放缓，表明美联储可能在抗通胀的一些重要方面取得进展。

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山金期货股指期货期权早报20230725

冠通研究--20230725早盘速递

周一，A股低开后冲高回落，早盘强势的AI午后大多收窄涨幅，新能源持续萎靡，上证指数收跌0.11%，A股成交额6601.1亿元，创年内次低。北向资金净卖出51.43亿元。中央政治局会议强调，做好下半年经济工作，要着力扩大内需、提振信心、防范风险；要精准有力实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备。本周美联储、日本央行和欧洲央行本周都将宣布关键利率决定。

行情走势早报 贵金属市场，现货黄金受制于美元指数和美债收益率反弹，失守 1960关口，连续4个交易日下跌，抹去过去一周全部涨幅，收跌0.37%，报1954.71美元/盎司。现货白银连续3个交易日下跌，收跌1.11%，报24.34美元/盎司。 首 先 ， 原油受到市场对供应紧张前景担忧的提振，另外中国的刺激政策也引发对需求的乐观，美布两油盘中创下 3个月新高。WTI原油一度上破79美元，收涨2.75%，报78.88美元/桶；布伦特原油一度上逼83美元，收涨2.53%，报82.62美元/桶。 第二 ， 美国 7月Markit制造业PMI初值录得49，为3个月以来高位。美国7月Markit服务业P

美元指数： 美指周一上涨在101.45之下遇阻，下跌在100.85之上受到支持，意味着美元短线上涨后有可能保持下跌的走势。如果美指今天上涨在101.55之下遇阻，后市下跌的目标将会指向101.00--100.60之间。今天美指短线阻力在101.50--101.55，短线重要阻力在101.70--101.75。今天美指短线支持在101.00--101.05，短线重要支持在100.60--100.65。 欧元 /美元： 欧美周一下跌在1.1060之上受到支持，上涨在1.1150之下遇阻，意味着欧美短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果欧美今天下跌在1.1035之上受到支持，后市上涨的目标将会指向1

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