伦敦金属交易所锌价差明显，现货价格与三个月期货的升水在本周早些时候达到63美元/吨的一年高点。 伦敦金属交易所库存处在地位，只有99,900吨（不包含已经指定将交付实物的金属）。上海的情形也是如此。上海期货交易所锌同样现货溢价，而保税仓库中国的金属溢价在9月份蹿升至多年高点。 自本月初以来上海期货交易所略微增加了一些库存，达到53,500吨。但仍低于不久前4月份的160,000吨。本月早些时候，花旗分析师形容上海市场“出奇的乐观”。这与打击市场的供应量即将大增的预期形成反差。 然而，供应量激增已经暂缓，导致现货供应链亟需供应。10月份，国际铅锌研究小组修改了对锌市场的预测，将今年全球供应缺口

隔夜周四（10月25日），周四（10月25日）公布的美国9月耐用品订单月率为0.8%，低于前值4.4%但高于预期-1.5%；美国截至10月20日当周初请失业金人数实录21.5万人，符合预期。

兴业投资：黄金冲高回落 再探1230支持 2018年10月26日 黄金 国际现货黄金震荡上行，再次在1240附近水平受阻回落，测试1230支持水平，守稳该档将有机会继续走高。避险情绪继续为金价提供支持，但美股在早前一天暴跌后反弹，削弱黄金避险魅力，未能突破1240阻力而遭遇获利了结盘打压。此外，欧央行行长德拉基讲话，鹰中带鸽，他认为年末欧洲通胀会回升，并称没有讨论过延长QE，同时表示对意大利债务问题有信心，但他提到了欧元区经济复苏面临的三大风险：保护主义、新兴市场脆弱和金融市场波动。当前看来，黄金企稳1230仍将维持上行势头，但美元指数受欧洲政治风险影响持续走高，有望冲击8月高点97.00附

兴业投资：德拉基强调多重风险 欧元盘中大跳水创新低 2018年10月26日 欧元/美元 周四欧央行在利率决议上按兵不动，并维持此前的削减QE步伐。欧央行重申近在今年结束其2.6万亿欧元的资产购买计划，利率保持不变至少到明年8月。德拉基在之后的 讲话中淡化了经济疲软的影响，称疲软经济增长动能不足以令我们改变基本情境，同时薪资增速加快不是暂时性的。但德拉基同样强调了贸易争端、英国无协议脱欧以及意大利预算等外部风险是经济放缓的潜在因素。欧央行的担忧导致欧元在短线急涨近25点至当日最高1.1431之后迅速下滑逾60点至1.14关口下方，加上美国隔夜公布的9月耐用品订单月率增长0.8%，高于预期下滑1

【中国白银网10月26日讯】据彭博周四(10月25日)公布的最新调查显示，在金价接近7月中旬以来最高水平之际，黄金交易员和分析师对于金价的看涨程度达到一个月来最高。 在接受调查的16位黄金交易员及分析师中，11人看涨，3人看跌，2人看平。 截止彭博调查出炉，现货金本周迄今上涨0.5%，报1,232.30美元/盎司。 金价有望连续四周上涨，为1月以来最长周连涨。 分析师指出，在股市遭到抛售之际，黄金受益于避险买盘。此外，投资者空头回补也推动金价走高。 德国商业银行(Commerzbank)分析师在日报中写道：“最近几周市场参与者风险厌恶程度较高，这也反映了股市波动加剧，因此，我们预计未来几个月

恐慌消退股市反弹，美日自低点反弹（ USD/JPY ） 前言： 周四（ 10月25日）美元/日元自111.81低点展开反弹，纽约时段上探112.67，美债收益率和股市场情绪主导美元/日元走势。10年期美债收益率先跌至3.1%，而随后反弹至3.15%，最终收于该水平略下方。与此同时，欧洲股指收跌，美股则收复周三（10月24日）的50%跌幅。 在技术面上，美元 /日元仍然看跌，不过下行潜力有限，如4小时图所示，汇价在无明确方向的各均线下方发展，而技术指标也位于负面区域。汇价需突破周内高点112.90水平，才能吸引更多买家入场，并推动汇价进一步走高。 总结： 今天美元 /日元走势还需要关注美国经济

基本面： 周四（10月25日)黄金价格亚盘先从1233冲高到1239附近受阻回落，欧盘美盘震荡下跌到最低1228附近企稳反弹，日线收带上下影线小小阴线。 今日数据 技术面： 日线上，黄金日线收带上下影线小小阴线，目前处于短期线上方运行，5日与10日均线向上运行，中期线金叉向上运行，均线开始形成多头排列，MACD向上运行，KDJ向下运行，指标无明显方向。黄金日线在10月份先是大涨突破了1214关口，打破了持续1-2个月的低位震荡区域，成功转多，近期行情沿着短期线附近支撑不断震荡颠簸，整体还是不断创出新高，低点不断上行的，虽然没有上涨很快，不过通过震荡颠簸的方式不断向上，这样的上涨方式其实更有利

基本面： 周四（10月25日)白银价格维持14.77-14.57内震荡，日线收带上下影线小阴线。 今日数据 技术面： 日线上，白银日线收带上下影线小阴线，目前处于短期线附近运行，5日与10日均线走平粘合无方向，中期线进一步走平粘合，MACD开始走平，KDJ向下运行，指标无明显方向。白银日线最近还是在三角区间内震荡颠簸，震荡空间越来越小，均线也是进一步走平粘合，已经蓄势到了很小的空间，这样看已经到了随时可能爆发大行情的时候了，黄金早已向上突破，白银就差突破15关口，突破15将会加速拉升到16上方，短期没有突破之前回调14.6下方还有做多加多机会，耐心等待行情向上突破即可，向上突破后回调再加多。

撰文： 嘉盛集团特许金融分析师，特许市场分析师 - Matt Weller 正如我的同事 Fawad Razaqzada 今早 指出的那样，欧央行几乎没有理由 推高欧元 ， 央行更可能引入略偏鸽派基调 ( 详见：《 欧央行会 导致 欧元 / 美元 推低吗 ? 》），我们看到的实际情况正是如此 。 欧央行行长德拉吉在新闻发布会上 整体谨遵了上述剧本 ， 并未 暗示 在近期一系列疲弱 经济数据后， 欧央行将 重新考虑其货币政策计划。德拉吉 也 确实指出，经济数据 “一定程度不及” 预期，但 表现符合欧央行的展望 ， 并 不一定 是 经济下滑的前奏。 在谈到经济风险平衡时， 德拉吉 还强调了对英国

撰文： 嘉盛集团首席中文分析师 黄俊 昨日欧洲央行管理委员会决定将主要再融资利率、边际贷款利率、存款利率分别保持在 0.00%，0.25%和-0.40%不变。并且表示当前利率水平至少将维持到2019年夏季。欧洲央行再度重申将资产购买计划按预期进行到2018年12月底。资产购买计划的未来取决于经济数据。欧洲央行还将对到期的本金进行再投资，以保持足够的市场流动性。 可见，欧洲央行的货币政策趋于稳健，欧洲央行暂无计划从市场“抽水”，无论是加息或是注销前期发行的资产购买计划货币。欧元在全球汇市中的流动性得以维持，欧股具有一定的稳定基础。欧洲央行行长德拉吉认为，欧元区近期经济数据不及预期，仍需要大量宽

【TigerWit外汇交易策略】 美联储“抗压”坚守加息 美元重返年内高位

英伦金融：昨日市场聚焦欧洲央行议息，结果整体符合预期，欧洲央行维持利率水平不变，将购债规模缩减至每月150亿欧元，并持续到2018年底，欧洲央行行长德拉吉发表讲话，重申欧洲央行将在今年年底结束量化宽松项目，但也指出近期的经济数据不及预期，意大利预算与英国脱欧的不确定性或继续困扰欧元区的经济复苏。美元指数再度强势冲高，站上96.5水平后继续向八月份创下的年内高点挺进，金银承压小幅走软。美国克利兰夫联储主席、2018年FOMC票委梅斯特发表讲话，敬请留意，而日内关注消息面对美元走势的影响，以及市场风险偏好情绪的变化。市场对美联储加息路径意见稍有分歧，从CME监察可见2018年11月加息机会为5%，12月加息的机会为74%，2019年1月则见75%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美国十年期债券收益率小幅下行，金银料逢低受支持。金价受市场对美联储未来加息路径的预期影响，短线银行间挂单在1220-1230区间好仓存在一定支持，而1240-1250区间则面临较强淡仓压力。目前市场通过各种迹象揣测美联储加息态度，全球货币政策走向正常化但步调不一，美国主导贸易战硝烟四起，国际政治局势错综