北京时间周五(1月4日)凌晨，美国石油协会(API)公布的数据显示，美国截至12月28日当周API原油库存减少450万桶，预期减少233.3万桶；汽油库存增加800万桶；精炼油库存增加400万桶；数据公布后，美原油价格反映平淡，短时间收窄涨幅后横盘。 12月份OPEC+各国达成的最新减产协议正式生效，19年1月起，OPEC产油国将开始每月减持120万桶，但是由于美国页岩油的大幅增产，减产对去库存、稳定油价带来的影响需要更多的时间来展现作用，具体的减产执行情况仍需进一步确认；同时，市场在经历去年年底大幅下跌后，其信心也需要时间逐步恢复。目前，OPEC成员国需要高油价才能维持今年的财政预算，所以

近期 市况： 外汇市场方面，美元指数周四再度承压，跌至 95.81 一线。 ADP 就业表现强势，但 ISM 制造业指数创 10 年来最大降幅。 非美货币方面，欧元 / 美元反弹至 1.1390 ，英镑 / 美元探底回升至 1.2633 ，美元 / 日元崩跌后收复部分失地至 107.65 ，澳元 / 美元暴跌后反弹收至 0.7004 ，美元 / 加元回落至 1.3487 ，美元 / 瑞郎下跌至 0.9865 。 ISM 制造业指数创 10 年来最大降幅，加之苹果公司下调营收预期的影响。受此影响，美股再度大跌，三大股指跌幅均在 2-3% 左右。 避险买需的增加令得贵金属价格延续近期升势。国际金

止损交易引发闪崩，美日暴跌后反弹（ USD/JPY ） 前言： 周四美元 /日元出现上涨，未突破108.00关口。周四开盘日元大涨，避险交易的迅速飙升引发了大量的止损交易，同时稀薄的流动性环境令形势更加恶化，美元/日元在亚洲时段下跌了近420点，距2018年低位104.60不远。全球股市下跌，市场情绪消极，10年期美债收益率降至年低位2.56％。 在技术面上， 4小时图显示汇价短线看跌，美元/日元处在100和200SMA下方，技术指标整理极度超卖指标后恢复朝南，处在消极区域。美元/日元初步阻力位于去年5月29日低点108.12，然后是去年2月中旬高点107.91。预计汇价继续陷入104.50

投资者第一眼看到 1 月 3 日亚太早盘美元 / 日元的逾 400 点跌幅时，脑袋中第一个反应的词是什么？是不是“市场错价”？但当大家确认了各大平台报价和财经媒体报道后，接下来的一个问题是不是就变成了“平时一天都跑不到 100 个点的日元怎么一瞬间就动了 400 个点？” 要回答这一问题，说难不难，说不难也难。有说日本休市令市场流动性稀缺，导致行情被扩大的。有说美元 / 日元多头打关键止损触发算法交易的。理由不缺，任君挑选。可是， 400 点的行情可不是什么时候都会有的。 然后，人们又看了一眼其他市场。咦，美股期货盘后也大跌了嘛。不好，苹果股价电子盘跌了 8% 。嗯，要不就把锅甩给苹果吧！于

近日国际原油一路向下，欧佩克和盟友减产会议并没有在实质上对原油构成支撑，同时美国产油量增加，美国称明年将增加出口数量，另外人们对2019年经济下行充满担忧，导致原油价格连续下跌。

EUR USD 欧元周四一度暴涨逼近 1.1500关口，但随后回吐部分涨幅，于收稿时，徘徊于1.1392水平附近。欧元周四的走高主要因美元的大幅走软影响，美元指数昨日跌破96.00关口。昨日公布的美国12月ISM制造业指数意外爆冷低于此前57.7的预期，录得终值54.1，这也创下2008年10月以来最大降幅，以及2016年11月以来新低。其中新订单指数51.1，创2014年1月以来最大降幅，以及2016年8月以来新低。这表明了在2018年全球贸易环境受阻的背景下，美国总统特朗普重视的美国制造业动能在年末放缓。日内将有重磅的美国非农就业人口（前值15.5万人，预期18.4万人）以及欧元区12月

伦敦银上交易日（1月3日）开盘15.49美元/盎司，盘中最高15.75美元/盎司，最低15.49美元/盎司；日收盘15.74美元/盎司，收中阳线。今日亚盘时段，银价区间震荡。

​英伦金融：上个交易日，原油价格连续第四个交易日上升，升幅超过百分之1。

​英伦金融：昨日苹果公司意外宣布因亚洲经济增长放缓而下调销售预期，业绩地雷爆炸，苹果暴跌近10%，创2017年4月21日以来收盘新低，加上美国12月ISM制造业PMI创10年来最大跌幅，市场对全球经济增长放缓的恐慌情绪急剧蔓延

撰文： 嘉盛集团市场分析师 Fiona Cincotta 新年伊始，市场因欧洲和中国疲弱的制造业数据黯淡开局。我们进入了新的一年，但市场相关问题却并不新鲜。随着交易员们纷纷重回交易桌前，对全球经济放缓的担忧在避险情绪主导市场、避险资金流上升的背景下迅速显现。 中国制造业 PMI 降至 19 个月来最低水平，行业活跃性出现萎缩，而欧洲制造业数据也表现疲弱，投资者几乎找不到值得欢呼的理由。数据继续表明，中美贸易战对全球制造业活动的负面影响令投资者感到不安。 英国制造业活跃性因库存增加上升 与欧洲和中国疲弱的制造业数据不同，英国制造业活跃性出人意料地出现了上升。制造业 PMI 从 11 月的 53

撰文： 嘉盛集团市场分析师 Ken Odeluga 摘要 新的一年，股市开局充斥着焦虑（如果不是“恐慌”），暂时不要期待冒险情绪强力归来。 制造业萎靡 几个信心概要数据当然不能给 2019年全球经济前景“盖棺定论”。然而，当全球投资者渐渐回到股票市场，看到的数据压倒性利空，总归不是好事。中国财新制造业PMI 12月下滑0.5尚有争议，但最重要的是，读数为19个月中首度萎缩的事实不容忽视。不过，这样的结果没那么出人意料。在2018年结束的时候，大部分G10国家响应了年初就走弱的新兴市场经济体。所以，市场更多的是情绪的宣泄而非数据本身有多令人吃惊。我们可以称其为“焦虑”。超级波动的12月份之后，

撰文： 嘉盛集团首席中文分析师 黄俊 在 2019年初的第一个交易日，汇市就吸引了足够的眼球，主角是日元。在北京时间6：40，美元兑日元一度暴跌逾400点，创出2009年以来的最大跌幅。 除了日元，在外汇市场中澳元，英镑，人民币等都在市场中有反应。市场中有很多的声音表示这次市场的闪崩，是由于正值市场的交投的清淡，波动被放大了。 但我们认为，除了市场交投清淡的客观原因外，市场的风险情绪扩大更值得警惕。由于日元长期维持低利率货币政策，使得日元成为了全球外汇市场中套系交易的主要借入货币。当全球金融市场风险升温时，投机者往往会卖出美元（市场中大部分产品是美元定价），买回日元。结合到元旦节前美国资产被