撰文 ： 嘉盛集团市场分析师 Tony Sycamore 在盘整近 8周后，黄金终于打破横盘。我们在本文回顾刺激此贵金属下跌的一些因素并展望金价的后市走势。 黄金跌至 1445的驱动因素： 美联储在总计降息 75个基点后示意结束宽松周期。 包括脱欧与美中贸易战在内的地缘政治风险明显降低后资金流出黄金等避险资产。 包括美国 GDP与就业数据在内的一波好于预期的经济数据暗示经济活动可能回暖。 随后，亚太地缘政治风险升级，再加上对上述因素的回顾，其中最重要的消息可能是美中贸易协议陷入僵局的消息，促使金价温和回升。 据外媒报道，由于美国总统不愿调降关税，中国可能在美国大选之后再签署贸易协议。与此同时

一定要了解“场外观望”的效益，如果没有适当的行情，如果没有胜算高的机会，就不要勉强进场。整个交易游戏的关键就是持续掌握优势。

踏入11月，澳元曾因美中贸易协议的憧憬，一直维持在0.69水平争持。加上当时澳洲当地经济数据尚算理想，投资者预期澳央行未有足够条件再进一步减息，都支撑了澳元走势。最终，澳央行11月将利率维持在0.75%不变，符合市场预期，亦助澳元徘徊0.69关口上方。 澳央行表示，准备好在必要的情况下进一步放松货币政策，又指预计低利率维持一段长时间的是合理的，经济前景与3个月前比较，没有太大变化。自6月份放松政策以来，已支持了就业及收入增长，预计2020年和2021年通胀将接近2%水平。因市场当刻认为，澳央行没有明确暗示进一步减息，或不急于行动，并先观望政策成效。 不过澳元最终仍受压，主因美汇全线走强。美国

Just2Trade捷仕：​欧元/美元反弹 11月19日（周二）上午，欧洲单一货币一直在正区间交易，延续了昨日的走势。 周一，欧元/美元在整个交易日中向上走高，达到日内高点1.1089。然而，欧元在接近尾声时涨幅减少。美元再次受到来自美国和中国第一阶段贸易协定仍难以捉摸消息的压力。值得注意的是，一个关键的制约因素是，美国总统特朗普仍然没有准备好取消对中国产品关税，以便各方能够达成第一阶段贸易协议。 在美国，NAHB房地产市场指数10月份为70，而分析师预测该指数为71。欧元区昨日没有公布市场驱动的宏观数据出现。 波士顿联邦总统埃里克罗森格伦（Eric Rosengren）在一次讲话中指出，通胀率接近监管机构设定的2%的目标。他还认为，目前美联储在进一步政策调整方面的回旋余地较小。 今天，建议市场参与者关注欧元区9月份的经常账户余额（经季节性调整）。美国国内没有公布任何宏观数据。美联储官员威廉姆斯（John Williams）和德国联邦银行（Bundesbank）董事会成员伍尔明（Joachim wuermi

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镑日在上方有多重阻力导致上涨困难，下午期间价格暴涨到阻力区后立即回落

ZFX山海证券 认为：策略上，美汇在减息预期降温下，仍然有下行压力，反映与基本面走向不一，或出现紊乱。金市油市走向则相反，是典型的避险模式。但综合股市走势可见，有资金倾向规避风险作部署，或是对冲方式。提防本周仍有无序波动，部署上需更保守。 AUD/USD 市场主题/情绪: 澳央行会议纪要打压澳元。 即市技术简评: 小时图显示，目前澳元位于长短平均线之间，预示跌势或放缓。保力加通道有宽度，预示波幅仍大。RSI在45附近，预示走势中性偏弱。 支持位: 0.6780 ；0.6770 阻力位: 0.6805；0.6820 结论: 澳元盘整后又转跌势，不能乐观。 建议： 0.6800做空，目标0.67

德国央行公布的月度经济报告显示，有迹象表明德国的制造业下行趋势可能正在趋平。

一、基本面： 昨日，现货黄金全天呈现出逐步回落态势，随着国际贸易局势形势乐观，以及美联储官员频频放鹰，金价在周一备受打压，欧盘时间更是出现破位下跌，但随着晚间美盘时间的到来，关于贸易局势消极的消息令金价大幅上涨，今天日内早间已经再次创出新高。 黄金在经历昨日突发性变化后，多头已经重回上升态势，对于金价的影响而言，贸易局势的反复不定造就了金价的波动，但近期施压金价的因素也较多，一方面美国经济数据出现表现较好，年内美联储降息的预期已经很低，对金价均有一定打压力。此外，英国脱欧局势方面，也体现出较乐观情绪，这也将会让金价在避险方面很难得到提振。目前短期内中东地缘局势方面的风险有可能短期会助涨金价，

兴业投资本周展望：全球央行转向观望 贸易局势仍是主线 2019年11月18日 上周市场依旧围绕贸易局势变化波动。美国总统特朗普在讲话中并未提及市场期望的细节令避险情绪升温，一度刺激黄金、日元等避险资产走高，但最后一个交易日美国方面再度释放乐观信息，又助推风险偏好情绪回暖，推升澳元等风险资产。不过，英镑走势依旧特立独行，主要受到英国大选民调左右，当前英国首相鲍威尔领导的保守党可能获得大多数席位的乐观预期，为英镑提供支持。 上周打响发达国家本轮降息第一枪的纽储行意外按兵不动;包括美联储主席鲍威尔在内的美联储官员不断释放暂停降息的信号，而美国非农、通胀和零售数据也暗示美联储或短期内不会降息;欧央行

一、基本面： 此前，沙特王储萨勒曼曾预计沙特阿美的估值约为2万亿美元，其计划出售1.5%的股份来为该国筹集资金，以推动沙特国内经济改革。当前沙特GDP的主要贡献依然来自石油，经济结构的单一这也令沙特的未来面临风险，此次阿美IPO的收益主要用于公共投资基金，成为沙特政府实施“愿景2030”的主要工具。然而当下油价令阿美估值难以企及沙特王储的预期，根据沙特阿美上周日宣布的IPO定价区间，上市对沙特阿美的估值约为1.7万亿美元，而阿美IPO选择与OPEC大会在同一天，沙特很有可能会在即将到来的减产会议上维护当前油价做出不懈努力以支撑国际油价。 另外根据上周国际能源信息署公布的数据显示，到2020年

【消息面】 时间数据及事件 21:30 美国10月营建许可总数 21:30 美国10月新屋开工总数年化22:00美联储威廉姆斯发表讲话 【基本面】 周一美国三大股指小幅上扬，盘中及收盘纷纷刷新历史纪录。近期贸易协商频传利好加之美联储的货币宽松政策为经济的持续增长提供动能，市场预期普遍乐观，我们认为这将在明年的一季度的经济数据上表现出来；此外较好的美国企业财报陆续公布也提振股市再创新高，道指成份股迪士尼上涨超2%，科技股英伟达大涨4%，值得注意的是美国能源股普遍下跌，切萨皮克能源大跌8%，中概能源股全线下跌，此外热门中概股趣店暴跌20%，万达体育大跌13%。 今日美国方面的经济数据较少，重点关