本文每周初更新发布梳理各级别走势分析和预期主次节奏：做有品质的三方服务黄金月线图（超长线） 月线图：1-2年走势预期截图时间：2026.2.1客观趋势：涨 主次节奏：主向上 Inception: 2026-1-4 从技术面，黄金本轮月线图上涨始于2020-2023年的超大型横盘区间突破；从基本面，这几年总是伴随着全球局势的恶化，包括地缘、经济等，共同促成了这一轮超级大牛市。最近2年黄金几乎一直处于连续的强势上涨过程，从波浪的特征分析，只能认为这是某个阶段的3浪。可以预见：2026年，黄金还会继续刷新历史高点记录，需要警惕的是：高位反复很可能增多（3浪极速拉升后，总有进入4浪的时候，不预测马上

一、    宏观基本面要闻 1、    美国政治与财政动态 o    景顺、卡米尼亚克等资管巨头逆势做空美债，认为市场押注美联储年内至少两次降息被高估：美国就业与 AI 投资支撑增长、会议纪要也显示对降息更谨慎甚至不排除加息，因此他们倾向认为降息次数更少、长端收益率可能回升（如 10 年期由约 4.07% 上看 4.5% ），并警惕中期选举前财政支出对债市的额外压力。 2、    全球市场动态 o    特朗普****已于 2月19日与印度尼西亚正式敲定互惠贸易协议，覆盖制造业、农业与数字经济等领域，特朗普与印尼总统普拉博沃·苏比延多签署文件推进落实；按白宫披露，印尼将取消对超过99%美国出

一、宏观基本面要闻 1、美国政治与财政动态 o   哈塞特在CNBC怒批纽约联储2月12日关税研究（称约90%关税成本由美国企业和消费者承担），指其只看物价、忽视制造业回流对工资福利的正面效应，甚至要求“处分”作者；但其“关税未推高物价、进口价大跌”的说法与部分官方数据不完全一致，CBO也倾向支持“成本主要由美国承担”。 o   美联储1月纪要显示，尽管几乎一致维持利率在3.50%–3.75%，但对后续路径分歧显著：若通胀久高不下，“部分”官员首次提到可能加息；也有人倾向观望或在通胀回落时继续降息，同时都在评估AI对经济与金融风险的影响，这也凸显沃什接任后凝聚共识的挑战。 o   美国1月工

一、宏观基本面要闻 1、美国政治与财政动态 o 多位美联储官员对“何时重启降息”分歧明显，但一致认为通胀是最大拦路虎：古尔斯比称若通胀（尤其服务业）继续向2%回落且关税涨价属一次性，今年仍可能有多次降息空间；戴利强调需维持适度偏紧并警惕AI投资推升需求与通胀；理事巴尔则更偏鹰，认为通胀风险仍高，降息可能还要等更久。 2、全球市场动态 o 新西兰联储会议纪要显示，委员会一致维持OCR在2.25%不变，认为经济仍在复苏早期、需求与就业尚未完全修复且仍有闲置产能，因此政策需在一段时间内保持宽松；同时预计通胀将回到1%–3%目标区间并向中点靠拢，但仍警惕通胀偏高与宽松过久的风险，若复苏按预期推进，货

一、  宏观基本面要闻 1、  美国政治与财政动态 o   据CME“美联储观察”，市场当前定价显示美联储3月维持利率不变概率高达92.2%（降息25bp仅7.8%）；到4月，累计降息25bp概率为25.3%、维持不变73.1%、累计降息50bp仅1.6%；到6月，累计降息25bp的概率升至52.6%。 2、  全球市场动态 o   黄金经历冲高回落与多次巨震后，仍有部分多头在CME/Comex持续加仓12月到期、执行价1.5万/2万美元的深度虚值看涨期权价差，未平仓量已升至约1.1万张；策略师称这更像“低成本彩票”，既押注年底出现史诗级暴涨，也在无形中推高了远期看涨隐含波动率并凸显尾部波动

一、    宏观基本面要闻 1、    美国政治与财政动态 o    美国通胀回落、就业与增长仍有韧性，让“软着陆”前景较疫情以来更可信（ 1 月核心通胀约 2.5% 、失业率约 4.3 ）；但仍不宜过早宣布胜利——美联储偏好的通胀口径仍接近 3% ，关税传导可能拖慢通胀下行，就业修正也提示劳动力市场偏弱，叠加 AI 重估与股市回调对消费和招聘的潜在冲击；在鲍威尔 5 月离任、沃什接棒前后，政策取向将决定软着陆能否稳住。 2、    全球市场动态 o    马来西亚上季度经济增长大幅超预期，带动多家投行集中上调 2026年GDP增速预测：马来亚银行投行、MBSB投行和兴业银行认为增速有望超过

何小冰：别慌！金价保持扫荡迎接马年春节 下周便是马年春节，提前祝大家新的一年财源滚滚，万事顺遂，吉祥如意，马年大吉！ 果然价格到达了4880区域，这个位置我们等了两天，真的到的时候也是大半夜和一大早，后面再也没看到了 周三看非农数据的时候，我们就说了两手准备， 一是围绕四小时生命线支撑低多看涨，二是围绕小时图双线下轨4890-4885区域，首次触及必然低多看涨 金价就是坚守四小时生命线，我们也是围绕四小时生命线做了超10次的低多，都如愿上涨攀升 昨日整体形态收口到最小化，只能等待东风来 现在东风来了， 半夜第一次触及4878探底回升4983，超100美元幅度，今早第二次触及4886探底回升4

截止至2025年02月13日亚盘时段，本周国际黄金价格之所以走强，主要源于市场对美国经济数据的悲观定价、美伊地缘局势不确定性升温，同时市场正静待受****停摆影响而延迟发布的美国非农就业数据，而从结果来看，本次的非农指标相当出色，就业人口和失业率均好于预期，这可能会使得美联储的降息预期进一步降温，因此导致金价在周中未能打开上方的空间。   黄金上涨无视非农表现   美国1月非农就业数据异常强劲的背景下——新增就业13万个，远超市场预期的7万个，失业率更从4.4%降至4.3%。按理说，这样的数据通常会强化美联储维持高利率的预期，对黄金构成明显利空压力，但金价却在短暂回吐后迅速反弹，显示出多头力

现货黄金市场行情现状简述：   国际黄金价格昨天在高位出现了小幅回落，但目前仍站稳于5000大关的上方，因市场持续消化昨日远超预期的美国非农就业数据。非农指标降低了市场对美联储3月降息的预期，也令市场开始质疑6月降息的可能性。尽管长期来看有央行购金与避险需求支撑，但经济数据仍将影响美联储未来数月的政策走向，进而左右黄金价格。   大田环球现货黄金参考新闻： 目前市场预期美联储将在6月首次降息。但若通胀数据高于预测，交易员可能将2026年首次降息时间推迟至9月，这大概率会推动美元大幅走强，并令金价回落至近期低点。美联储政策只是黄金长期牛市的一部分。因此，对于参考央行购金动向的长期多头而言，金价

张尧浠：金市再显流动性跳水、回踩支撑仍是看涨机会 上交易日周四(2月12日)：国际黄金遇阻回落跳水收跌， 由于AI恐慌重袭引发科技股抛售，导致美股跳水触发流动性踩踏，交易员抛售金属回补股市亏损，加上特朗普：美国“必须”与伊朗达成协议，减弱了避险需求，令黄金盘中急挫， 再度回踩近3个月的上升趋势通道支撑，影响因素也是短线压力，因而同时也是再度入场看涨机会。早盘直接通知进场，也是获利颇丰。 具体走势上，金价自亚市 开于5092.83美元/盎司 ，先行录得 日内高点5100.26美元后， 日内整体陷入5080-5045区间内持续震荡盘整，之后到美盘0点时段，金价突发跳水超160美元，录得 日内低点

周五（2月13日）亚市早盘， 美元指数继续在97.2关口下方窄幅整理。周四，美元指数高低来回拉锯，日线图录得上下影的小阴十字星K线报收。日线级别连续2个交易日在低位录得上下影十字星K线，表明美元指数的下跌动能在逐步削弱，下行的空间有被收窄的迹象，一旦晚间公布的CPI数据利好美元，将有望突破97.2的压力关口，并开启新一轮的上冲走势，但整体美元指数依旧处于箱体多空交替运行为主，并未有持续的单边趋势行情析出。 市场焦点转向晚间公布的美国1月消费者价格指数（CPI）数据。周三公布的 美国非农就业数据强劲，加上失业率维持低位，削弱市场对短期降息的预期。市场预计整体通胀由2.7%回落至2.5%，核心通

一、    宏观基本面要闻 1、    美国政治与财政动态 o    特朗普在白宫表示希望在“接下来一个月左右”与伊朗达成核协议，否则伊朗将面临“非常严重、非常痛苦”的后果，这是他首次为美伊谈判给出明确时间表，显著加大对德黑兰的外交压力。目前双方已通过阿曼渠道进行间接会谈并称将继续接触；内塔尼亚胡则称美方对达成协议偏乐观，但以色列仍质疑协议“成色”，未来一个月将成谈判关键窗口。 o    美国法院叫停联邦贸易委员会 2024 年并购披露规则。 o    贝森特“松口”：支持参议院接手鲍威尔调查。 2、    全球市场动态 o    “ AI军备竞赛”推动科技巨头加速融资，美国投资级公司债迎来