张尧浠： IMF 下调挫美股升避险、金价难破阻盼获纪要提振   上交易日周二（ 4 月 9 日）国际现货黄金伦敦金再转反弹收阳，但仍未有效突破 1305 美元阻力。走势上；金价自 亚市早盘开于 1297. 50 美元 / 盎司后小幅下跌，录得日内低点 1296. 42 后转盘整，欧市盘中展开上行走高，美市盘中拉升录得日内高点 1 306.10 美元 / 盎司后回落，终收于 1303.70 美元 / 盎司。暂站稳 1300 大关。影响上，公布的 IMF 下调 2019 年全球经济增速预期至金融危机以来最低水平为 3.3% ；加上美川普周一发出威胁称，将对欧盟进口的数种产品开征 110 亿的关税

张尧浠：美元走弱避险情绪增温、金价上行遇阻警惕抛压   上交易日周一（ 4 月 8 日）国际现货黄金伦敦金打破上周的弱势震荡格局并转为上行收涨。 走势上，金价自 亚市早盘开于 129 2 . 95 美元 / 盎司后小幅下跌，录得日内低点 1291.26 后转入盘整，欧市盘中开启震荡走高，美市盘中上行力度加大，并一度突破千三关口，录得日内高点 1303.61 美元 / 盎司，但又遇阻转跌倒 V 回跌，不过仍再度陷入盘整持强，终收涨于 1297.15 美元 / 盎司。 影响上，除 美元指数下跌，最低触及 96.98 ，近期股市涨势暂停，等对金价造成支撑外。 全球多处地缘局势的紧绷，包括利比亚局势

张尧浠：美元高位舍力需求降温、黄金显涨脱困后市可望   上周黄金市场，美元指数虽在包括小非农 ADP 及 PMI 在内的等数据表现不佳的情况下有所回撤的势头，另外川普和白宫官 / 员也在频繁抨击美联储加息，然而这也整体并没有对美元造成多少下行空间。最后，周五出炉的非农就业人数意外高于预期，对美元也有所支撑，在短暂走低之后转而上扬，使得金价下行触底 1284 美元附近，不过 薪资数据表现不佳，现货黄金受到支撑则回升至 1290 美元 / 盎司关口附近。整周情况可谓是在哪跌倒就在哪爬起，整体围绕在 1292 一线展开窗帘型震荡。   回归本周一 (04 月 08 日 ) 黄金市场开盘；在美元指数

张尧浠：数据不及美指疲软持续、黄金低位震荡蓄谋待涨   上交易日周三（ 4 月 3 日）国际现货黄金继续维持小幅震荡走势，在前日收涨的同时又转收跌。 走势上，自 亚市早盘开于 1292.29 美元 / 盎司后回跌盘整，欧市盘中振幅加大，并反弹上行，录得日内高点 1294.43 美元 / 盎司。美市盘中，虽在小非农 ADP 较大利好黄金，但仍在小幅上扬后回归承压弱势走盘，并在 3 月 Markit 服务业 PMI 终值的利空下延续回落 录得日内低点 1287.95 美元 / 盎司，但随后的美国 3 月 ISM 非制造业 PMI 再次利好黄金，推动金价触底反弹，但仅收于 1289.67 美元 /

张尧浠：市场低迷美元展现回跌 、小非农前黄金震荡抗跌   上交易日周二（ 0 4 月 0 2 日）国际现货黄金伦敦金在周一收阴后，又转小幅收涨，行情在本周重磅数据来临前表现有所震荡。走势上，金价自亚市早盘开于 1287. 68 美元 / 盎司后小幅盘整走低，并在欧市盘中录得日内低点 128 5 . 10 美元 / 盎司后展开反弹。美市盘中金价走高，但升幅狭窄，在围绕 1289 附近盘整之后，影响上，根据分析师张尧浠点评； 晚间公布的美国 2 月耐用品订单月率有所疲软，但对市场影响不大，美元的涨势并未受到冲击，美元继续上涨，最高触及 97.50 ，仍运行在 97 关口上方。不过另一方面数据也暗

张尧浠：数据提振不及美指持强、黄金开局受挫仍显趋空   上交易日 周一（ 4 月 1 日）国际现货黄金伦敦金在冲高之后再次回跌收阴， 走势上，金价自 亚市早盘开于 129 2 . 17 美元 / 盎司后震荡偏涨，欧市盘中转弱势震荡，美市盘中，在美国 2 月零售销售月率意外下跌至 -0.2% ，不及预期的 0.3% 的影响下，利好推动金价走高录得 1296.85 美元 / 盎司，止盈日内 1289 附近进场的多单，不过数据好坏相对，另外公布的 美国 2 月营建支出月率、美国 1 月商业库存月率、美国 3 月 ISM 制造业 PMI 等均好于预期，促使推动美元指数一度逆转跌势转为上涨。 另外，美

张尧浠：黄金回跌千三下方承压、预看恐怖数据雪上加霜   上周黄金市场； 在受到美联储等全球央行的利率决议都转鸽的影响，以及 美国债市收益率曲线倒挂导致的市场对于经济衰退疑虑的推动，造成避险情绪高升， 令金价一度升至 1324.31 美元的当月高点，并扭转自 1346 而下的跌势。但好景不长。美国经济仍在相对多数非美国家显好，以及市场纠正对于 收益率曲线出现的倒挂的过度及错误的解读影响，和本周全球股市也基本以上涨做收。加上 钯金暴跌的拖累等。对金价造成大幅利空回跌至千三关口下方。另外受英国就脱欧的所有提案均被拒绝而重挫的英镑也造成美指的连续反弹， 创三周来最佳表现，共同造成金价创 4 周来最大

张尧浠：黄金转受美元雄起而败、下周非农看陷承压震荡   金融市场交易日 3 月 25 至 29 日当周： 黄金多头在延续 3 月初公布的爆冷非农数据下展开上行，加上美联储等全球央行的利率决议都转鸽的影响，更是不断降低持有黄金的机会成本预期，另外，又在 继上周末美国债市收益率曲线倒挂之后，经济衰退疑虑带动着全球各地债券收益率跌跌不休，央行宽松大潮也开始走向全球，一度引发市场对于美联储降息言论的预期，造成避险情绪高升，美元指数稳于 97 关口下方，令金价一度升至 1324.31 美元的当月也是本周的高点，几乎扭转了自 1346 而下的跌势。   不过好景不长。基本面上，美国经济相对而言好于多数非

张尧浠： 美债收益率倒挂 之忧、 降息？ 衰退？勿多想   从经济学原理来说，国债期限越长收益率越高，因此通常 10 年期国债的收益率要显著高于 3 月期国债。但美国历史上，曾多次出现长期和短期国债收益率倒挂现象， 也就是 当短期国债收益率 反超 高于长期收益率，就会令收益率曲线出现倒挂，这被认为是衰退即将到来。 因为他 往往 是 美国经济出现衰退 的可靠指标信号 。不过这个 “可靠” 的信号 ， 并不是即时性的，通常 从这个迹象出现，到经济衰退真正来临， 一般是 需要一两年 左右 的 时间，所以也只是 经济衰退的先兆。   因而，当对于这种市场传递出的信号，都不应过度解读或者过度反应，因为

张尧浠：英镑重挫推升美元续阳、黄金回撤通道支撑看涨   上交易日周三（ 3 月 27 日）国际现货黄金伦敦金先涨后跌再转收阴。走势上，金价自亚市早盘开于 1315.44 美元 / 盎司后表现反弹，欧盘时段延续走高录得日内高点 1319.17 美元 / 盎司转震荡下行。美市盘中，金价跳水失守 1310 关口，录得日内低点 1307.66 美元 / 盎司，收于 1309.64 美元 / 盎司。下跌 5. 80 美元，跌幅 0.44% 。影响上，钯金开启暴跌模式，日内跌幅逾 6% 或近 100 美元，创去年八月以来最大盘中跌幅，对黄金形成拖累。美元继续延续涨势，美指最高触及 96.98 ，距离 9