猎鹿博弈（Stag Hunt Game） 猎鹿博弈 又称 猎鹿模型(Stag Hunt Model) 、 猎人的帕累托效率 ，源自启蒙思想家卢梭的著作《论人类不平等的起源和基础》中的一个故事。 古代的村庄有两个猎人。当地的猎物主要有两种：鹿和兔子。如果一个猎人单兵优作战，一天最多只能打到4只兔子。只有两个一起去才能猎获一只鹿。从填饱肚子的角度来说，4只兔子能保证一个人4天不挨饿，而一只鹿却能让两个人吃上10天。这样两个人的行为决策可以形成两个博弈结局：分别打兔子，每人得4；合作，每人得10。这样猎鹿博弈有两个纳什均衡点，那就是：要么分别打兔子，每人吃饱4天；要么合作，每人吃饱10天。 这里不

金融百科，每日一词：羊群效应模型   羊群效应模型 (herd behavioral model) 该模型认为投资者羊群行为是符合最大效用准则的，是 “群体压力”等情绪下贯彻的非理性行为，有序列型和非序列型两种模型。   序列型 序列型羊群效应模型由 Banerjee(1992)   提出，在该模型中，投资者通过典型的贝叶斯过程从市场噪声以及其它个体的决策中依次获取决策信息，这类决策的最大特征是其决策的序列性。但是现实中要区分投资者顺序是不现实的。因而这一假设在实际金融市场中缺乏支持。非序列型则论证无论仿效倾向强或弱，都不会得到现代金融理论中关于股票的零点对称、单一模态的厚尾特征。     

利差（Cost of carry）： 利差是指诸如债券或国库券等现货金融工具所带来的收益与该项投资的融资成本的差额。利差，顾名思义，就是利率之差。利差倒挂会使一些国际游资（hot money）从原来利率低的国家流动到现在利率高的国家，比如在美联储两次降息后，狂泻近千点的中国股市马上有了积极反应。 利差Cost of Carry是指诸如 债券 或 国库券 等现货 金融工具 所带来的收益与该项投资的 融资成本 的差额。 英文翻译为Interest Rate Spread, 指银行向主要客户收取的贷款利率减去商业银行或类似银行为活期、定期或储蓄类存款支付的利率之差。 货币走势 美元弱势将持续到20

财务比率是财务报表上两个数据之间的比率，这些比率涉及企业管理的各个方面。 财务比率分类 财务比率(financial ratio)可以分为四类： [[变现能力比率](liquidity ratios)]、 [[资产管理比率](activity ratios)]、 [[负债比率](debt ratios] [[盈利能力比率](profitability ratios)]。 财务比率 financial ratios 一般来说，用三个方面的比率来衡量风险和收益的关系： 偿债能力 反映企业偿还到期债务的能力； 营运能力 反映企业利用资金的效率； 盈利能力 反映企业获取利润的能力。 上述这三个方面是

       紧缩性财政政策是宏观财政政策的类型之一，是指通过增加财政收入或减少财政支出以抑制社会总需求增长的政策。由于增收减支的结果集中表现为财政结余，因此，紧缩性财政政策也称盈余性财政政策。 基本介绍 紧缩性财政政策(Contractionary Fiscal Policy) 国家或地方政府采取一系列措施减少货币的 流通量 。实行财政政策的中介量有财政收入和 财政支出 。 财政收入：各项税收 财政支出：预算 松紧交替 政策的松紧交替是指一个时期实行扩张性政策，一个时期实行紧缩性政策，二者交替使用。第二次世界大战以后，英国经济学家J.M. 凯恩斯 的继承者，将凯恩斯的短期 静态分析 发展成

        长期利率期货则是指期货合约标的的期限在一年以上的各种利率期货，即以资本市场的各类债务凭证为标的的利率期货均属长期利率期货，包括各种期限的中长期国库券期货和市政公债指数期货等。美国财政部的中期国库券偿还期限在1年至10年之间，通常以5年期和10年期较为常见。    中期国库券的付息方式是在债券期满之前，每半年付息一次，最后一笔利息在期满之日与本金一起偿付。长期国库券的期限为10年至30年之间，以其富有竞争力的利率、保证及时还本付息、市场流动性高等特点吸引了众多外国政府和公司的巨额投资，国内购买者主要是美国政府机构、联邦储备系统、商业银行、储蓄贷款协会、保险公司等。在各种国库券中

刘智辛：避险高涨人民币破7，黄金破新高暴涨，原油弱势继续空 随着贸易局势不稳定，风险偏好继续受到打压，人民币汇率破7，日内亚洲股市多数下跌，而美日主权债齐涨，2年期美债收益率跌至2017年11月以来最低，避险需求也推动日元升至7个月最高，黄金持续走高。本周澳洲联储和新西兰联储将先后公布最新利率决议。预计新西兰联储本周料将降息25个基点，并在不作出任何承诺的情况下，强烈暗示进一步降息的可能性；预计澳洲联储本周将按兵不动，并暗示如有必要将进一步降息。2019全球的降息狂潮，贵金属黄金白银的避险情绪高涨，我们可以重点关注。 原油日内继续承压走低，油价表现疲软，主要因国际贸易局势有所升温的影响，再加

每个月第一周的周五晚上8点以后，可能对大部分人而言都是刚结束了一周的工作，准备规划下周末去哪里休息的时候，然而对于某些人群，却正是搞事情的好时机。因为这个时间段是“非农时间”，今天刘智辛就简单说说非农的那些事。 1 什么是非农 什么是非农？非农分为“大非农”和“小非农”，我们通常说的非农，指的是大非农。是美国劳工部劳动统计局周五所公布的，但美国自动数据处理公司也会发布一个ADP数据，这个数据被称为“小非农”。 大非农 大非农即是美国非农就业数据，指非农就业率、就业人数(净增)和失业率这三个数值。这个数据是由美国劳工部劳动部门统计局统计的。属于官方数据。公布时间为：北京时间每个月的第一个星期五

交易优点 黄金交易是世界上税务负担最轻的投资项目。相比之下，其它很多投资品种都存在一些让投资者容易忽略的税收项目。特别是继承税，当你想将财产转移给你的下一代时，最好的办法就是将财产变成黄金，然后由你的下一代再将黄金变成其它财产，这样将彻底免去高昂的遗产税。 产权转移的便利 资金转让，没有任何登记制度的阻碍，而诸如住宅、股票的转让，都要办理过户手续。假如你打算将一栋住宅和一块黄金送给自己的子女时，您会发现，将黄金转移很方便，让子女搬走就可以了，但是住宅就要费劲得多。由此看来，这些资产的流动性都没有黄金这么优越。 世界上最好的抵押品种 由于黄金是一种国际公认的物品，根本不愁买家承接，所以一般的银

  伦敦金是由伦敦国际金融期货交易所提供的一种交易产品，是存放在伦敦城地下金库里的99.5%纯度的400 盎司 金砖。     伦敦金不是一种黄金，而是一种贵金属保证金交易方式。因起源于伦敦而得名，在国际市场上已有超过300年的历史，是市场上最热门的黄金投资方式，广为投资者和炒家所追捧。即我们通常所说的现货黄金。说到黄金，媒体上经常说到"伦敦金"，什么是伦敦金（loco London）呢？简言之，是存放在伦敦城地下金库里的99.5%纯度的400盎司金砖的狭义称呼，广义的伦敦金指的就是所有交易的现货黄金. 伦敦金交易所 伦敦国际金融期货交易所（LIFFE）于1982年9月正式开业，是欧洲建立最