本周市场基本面变化不大，不过受到风险形势影响，金银走出了与美系资产同涨势头，这也让部分过于看重负相关特性的投资朋友们跑偏了，值得反思。其他方面，鲍威尔的两度证词，要点不多，重申了乐观的经济前景预期与维稳的政策形势指引，当前的资本市场大势胶着，不过避险属性已经主导了市场走向。   受国内疫情影响，市场对于原油需求下滑，带动油价走低，对于**经济前景的少量风险预期依旧被市场放大，叠加当前全球市场的货币宽松效应，支撑了避险黄金震荡走高。而近期以来，公布的美国经济数据持续向好，美元经济转好的预期之下，避险资金流向美系资产的同时，推高了美元走势。黄金与美元的同涨效应也由此而来，可以说，当前的资本，

   避险资金退却，市场逐步回归宁静，经济发展形势以及货币政策走势，再度成为黄金走势命运的主宰！      前期搅动市场风险潮走势的中东局势，当下已经逐步缓和，黄金原油都已经回落至前期正常水平。黄金投资的主体思路，再度回归到经济层面。上周五公布的美国12月非农数据差于预期，昨日公布的美国12月CPI数据依旧差于预期，今晚的PPI数据，无疑也会成为市场关注的焦点，凌晨美联储公布褐皮书，对12月经济形势的认定，无疑也会成为市场窥探2020年美联储政策走向的一环，都需密切关注。  结构层面：    黄金昨日探低1536走出反弹，凌晨收线1546一带，整体回落的大势算是暂时遏制住了。今日以来，行情踩

  市场喧嚣，何处是依靠？   你是否记得，两个月之前，黄金处于1450一带之时，唱响1420和1380的看跌声音不绝于耳，1600和1500都是渺茫；几天之前，行情冲击1612一带之时，看涨冲击1800和2000的声音照样络绎不绝；当前行情重归1545一带，唱跌的声音再度响起；金价反反复复涨跌之际，希望看法从来都不断，而你的投资到底该相信什么？该何去何从？   经济发展，政策转变，行业更迭，金价涨涨跌跌，市场参与者换了一波又一波，唯一不变的是投资者对利润的追逐。行情对投资者的回报永远存在，只是看你能否跟住市场大势罢了。我们坚守价值投资体系，我们对投资未来充满希望，却从不过度奢求希望，立足当

   形势比人强。投资之时，我们都在都在讲顺势而为，行情上涨势时不可挡，行情下跌时亦不可挡，真正的顺势，其实就是顺应行情发展变化的节奏规律，任何时候，都不做拦路虎。    自11月底伊始，黄金探底1450一带，我们就在强调行情的运行结构，强调了黄金大趋势运行的5浪结构已经到来，这中间，我们强调了5—1浪的守位守势，强调了5—2浪的反复震荡洗盘，5—3浪在在圣诞假期笼罩的平淡预期中爆发，圣诞假期前后两个交易日以来1480—1510之间，30美金的涨幅区间，已经将前期下跌以来的中段区间走满，连续强调的趋势多头行情，已经走出了。当下，再讲这些，已经没有过多意义，不过基于这些，来定义后市的结构，确实

圣诞假期降至，上周黄金市场的清淡行情，在本周料还将持续，需要特别关注的是英国脱欧法案在议会的投票进展，约翰逊宣称的圣诞假期前获得议会通过进程能否兑现，以及协议条款的最终影响。   本月的三大要点事件在第一第二周已经揭晓，尤其是市场关注的美联储12月议息决议以及英国大选的投票结果，第二周已经尘埃落定，美联储的维稳政策，英国大选保守党的绝对优势胜出，以及**贸易谈判的第一阶段协议达成，都在昭示着形势稳中向好，近期风险资产尤其是全球股市的大幅走强，都在昭示着这些信号，其吸金效应也在短期抑制着金价反弹走势。不过，这些更多的也只是预期信号而已，全球经济形势并未得到数据面的证实向好，美联储以及各大银行的

  时机确实是投资不可或缺的自然因素。临近年尾了，本月的基本面要点事件都已经揭晓，市场交投量已经明显下降，下周欧美进入圣诞假期，市场的交投会减少的更多，除非有突发事件搅局，行情大概率还将继续慢速调整，机会静待假期之后，确切的说，应该是2020年的第一个非农了。   基本面形势：    本周以来，公布的经济数据略显利好美元，不过市场对此反应平淡，上周以来的接连利好，美股以及全球股市已经连续走强，市场对此早已过度反应，当下，需要当心的市场的对于利好因素的深度评估消化了，以及短期可以出现的获利回吐行情。   技术结构层面：     黄金本周以来的运行节奏明显放缓了许多，当前5—1浪的低位支撑依旧完

   本月的要点事件已经揭晓，股市走强抑制了金价反弹，不过疲软的全球经济形势和宽松的货币政策环境，始终支撑着黄金的反弹趋势，看涨静待时机来临。   经济形势解读：   美联储12月议息决议上周已经公布，持稳的货币政策和经济增长预期，继续维持市场固有格局，大选之年，美联储的政策变动并不大，市场反应平淡；英国大选，保守党以绝对优势胜出，提振了脱欧进程预期，英镑走强，也在抑制部分市场的避险买需；当前的重头戏是**贸易谈判，第一阶段协议已经达成，股市一片欢腾，打压了避险资产价格，另外，全球股市走高带动的吸金效应，也直接一致了金价的短期反弹走势。金价当前滞涨已是大概率事件。    结构层面：    当

  凌晨的美联储决议一如预期，整体中性，市场影响有限，黄金坚守结构体系，持稳跟涨，不急着追高。   凌晨的美联储决议整体中性，2020年利率水平，超额准备金水平，均持平，短期形势预期乐观，中期依旧强调了风险，货币政策几乎无变化；最新的经济预期中，各项数据持平，除了下调的中期失业率至3.6%,其他也无变化，前景大势依旧胶着。在此政策信号的指引之下，黄金也难以走出放量攻击的上冲行情，所以，结构大势层面忌讳直接追高。   结构层面：    黄金昨日收出大阳线，呈三连阳续涨模式，5-1浪走势的低位支撑带完好，而昨日的放量行情，并未冲破1480的波段结构压制，结构性放量也尚未开启，短期依旧未脱离当下的

  价值规律效应再现，黄金连日踩着1460反弹直接止住了非农的16美金大阴线跌势，只是技术面结构上的快反行情，短期压力重重，对大家的心理考验极大。   基本面形势：    今日周三，晚间凌晨03:00公布美联储12月议息决议，发布货币政策报告，最新经济预期和点阵图，指引2020年经济和政策走势，这才是左右大趋势的直接因素。从今年以来美国公布的通胀走势图，制造业和非制造业PMI走势图，以及GDP走势图中的数据走势来看，年底来临，节假日消费增加，各项数据短期向好是大概率事件，但是也不可以点带面，直接大踏步做政策形势转向预期，中长期的稳定转变格局，才是决定市场趋势走势的直接因素。   所以，预期美

  彼时，川普宣布对拉美贸易征收关税，避险加持黄金上涨20美金冲击1485一带，市场看涨1500—1520声音不绝于耳；周五美国非农数据向好，黄金下跌15美金冲刺1460一带，市场看空1420—1380声音再度喧嚣尘上，也就隔了三天而已……价值投资需要全方位的理解思考，尤其是市场突然性的一边倒的时候，更不能盲从。    周五公布的美国11月非农报告数据，确实在向好，非农就业人口变动，确实创出了今年来的高点，不过失业率持平，工资率增长幅度并不大；通胀率依旧低迷，GDP增长放缓，制造业和非制造业PMI数据均在萎缩，美联储当下处于降息节奏中的暂停降息而已，上周公布的美联储褐皮书中，给出的也只是短期