【基本面】 英国首相约翰逊19日致信欧盟，正式提出新“脱欧”协议谈判条件，这是约翰逊成为英国首相近一个月后首次就“脱欧”事宜主动联系欧盟方面。约翰逊在这封致欧洲理事会主席图斯克的信中说，英国对此前“脱欧”协议的不满主要集中在有关北爱尔兰边界问题的“备份安排”上。这一安排危害英国主权完整，而且“不民主”。新“脱欧”协议必须取消“备份安排”。约翰逊呼吁英欧双方找到一种“灵活、有创造性的”替代方案来解决“脱欧”可能造成的北爱尔兰边界问题。欧元区7月CPI月率及年率终值双双录得低于预期，通胀依旧疲软，消息公布后，市场的降息预期再度加强。近段时间以来，欧元区各国各类风波频出，欧洲经济火车头德国更是被质

【基本面】 上周黄金继续受到避险情绪支撑，在震荡中上行，并收于1510美元/盎司上方。金价波动加剧，周二一度波动逾55美元，最低跌至1479美元/盎司，最高至1534美元/盎司，刷新6年高位。虽贸易形势有向好的迹象，但美债收益率的屡次倒挂抵消了这一点，市场恐慌情绪持续加温。在汇市方面，上周美元强势反击，再度站上98美元关口；随着市场对贸易局势的担忧缓和，传统避险货币瑞郎和日元均兑美元走低；欧洲经济体形势继续恶化，欧元区经济、政治风波不断，英国无协议脱欧概率依旧高企，欧元兑美元失守1.11关口，周跌幅0.97%，创7月5日当周以来最大周跌幅。8月最重磅会议——杰克逊霍尔全球央行年会将在周五召开

【基本面】 周四公布的美国7月零售销售月率录得0.7%，前值修正为0.3%，预测值为0.3%。同时公布的美国至8月10日当周初请失业金人数录得22万人，升至六周高位，高于预期值和前值。美国7月零售销售月率大幅上扬，表明尽管汽车相关购买有所减少，消费者仍在购买其他产品，这可以缓解金融市场对经济可能进入衰退的担忧。数据表明三季度伊始，消费者支出强劲。 得强劲劳动力市场助力   恐怖数据不再恐怖 零售销售月率创四个月来最大增幅。今日凌晨，美联储官员布拉德、卡什卡利以及美国总统川普先后发言，均提及 9月降息。川普表示，全球其他国家都在降息，美联储主席鲍威尔也应当降息，我们希望保持平衡。美联储著名大鸽

【基本面】 美国国债市场周三再次发出警报信号，美国2年期和10年期国债收益率曲线自2007年来首次出现倒挂；10年期、30年期国债收益率跌至2016年以来最低水平。收益率曲线的倒挂很快转正，美国10年期国债收益率、2年期国债收益率、30年期国债收益率分别反弹至1.60%、1.58%、2.05%。对于市场的担忧，前美联储主席耶伦称，历史数据显示，倒挂的收益率曲线并不十分准确。从目前的情况看，虽然经济风险有所上升，但美国大概率不会进入经济衰退。美联储鸽派官员布拉德表示，美国经济表现良好，没有看到将出现经济衰退的迹象。现在是美联储进行政策框架评级的良好时机，评估中可以研究的工具包含负利率。   “

【基本面】 8月13日晚，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。中方就美方拟于9月1日对中国输美商品加征关税问题进行了严正交涉。双方约定在未来两周内再次通话。美国7月季调后CPI月率录得0.3%，符合预期，高于前值的0.1%。数据公布后，美国联邦基金利率期货显示9月降息概率仍维持在100%左右。虽然此前美联储官员埃文斯曾表示，单从通胀前景看，需要更多宽松政策。但在当前局势下，小幅走高的CPI数据基本不会改变市场对美联储将在9月降息的预期。值得注意的是，周二美国两年期和十年期国债收益率曲线趋平至0.60个基点，为2007

【基本面】 随着市场避险情绪持续升温，周一美国十年期国债收益率跌至1.63%下方， 30年期美国国债收益率一度下跌多达14个基点至2.1179%，逼近2016年7月份创下的历史最低水平2.0882%。摩根士丹利将2019年底美国10年期国债收益率预期下调至1.60%。美债跌破历史低位的催化剂将是世界其他地区利率的持续下跌，以及美国股市的抛售。其中，欧洲债券收益率的大幅下跌，对美国国债市场产生深远影响。8月11日，阿根廷2019年总统大选初选拉开大幕，前总统马克里获票率仅第二。 马克里和皮契托要在总统选举第1轮投票扭转乾坤将非常棘手，而这也意味着阿根廷反对党很可能在本届总统大选获胜。选举结果出

【基本面】 上周金价继续维持强劲升势，相继突破1450、1500、1510等重要关口，刷新75个月高位。全球央行的宽松预期、继续扩大的负收益债券规模、全球紧张的贸易局势以及来自央行和投机者的购金行动是支撑金价走高的主要因素。在汇市方面，随着市场预期美联储9月降息的概率大幅攀升，美元似有走软迹象。继周一跌破98关口后，本周美元一直在98关口下方窄幅震荡。周五， 美元指数 收跌于 97.569。过去一周贸易紧张局势的升温，以及印度、泰国以及新西兰等各国央行的相继降息，是市场预期回温的主要原因。 此外，上周最 “惨”货币非英镑莫属。市场对英国10月无协议脱欧的预期大幅加强，对英国央行年内的降息预期

【基本面】 昨日公布美国至 8月3日当周初请失业金人数意外低于预期值， 录得 20.9万人。分析认为，本次数据显示美国就业形势依然稳固。然而通胀仍然为美联储描绘了一幅令人担忧的图景。因此当前形式而言，就业问题使美联储的政策决策变得更加困难。川 普再度抨击美联储，称不喜欢美元因为美联储政策而保持强劲。川普认为，如果美联储大幅降息（没有通货膨胀）而且没有量化紧缩，美元将使我们的企业能够在任何竞争中获胜。 美元指数 因其言论一度下挫超 20点。 沙特能源部官员表示， OPEC+关键国家致力于采取一切措施维持明年油市平衡。 针对当前低迷的油价，沙特提出进一步减产，计划将 8月原油产量出口维持在低于7

【基本面】 周三，美国总统再次炮轰美联储，认为美联储必须更大幅、更快下调利率。美联储太骄傲不愿承认此前收紧政策过快这一错误，并认为美联储应该立即停止其 “荒谬的”量化紧缩政策。 芝加哥联储主席埃文斯表示，单从通胀前景看，美联储需要出台更多宽松政策。埃文斯虽然预计今年美国 GDP增速能维持在2.25%的预期水准，但更大的风险的存在，意味着可能需要出现更多宽松政策。他预计长期中性利率为2.75%，但利率也可能受逆风因素影响而走低。EIA最新数据显示，美国至8月2日当周原油库存增加238.5万桶至4.389亿桶，与市场预期的减少284.5万桶差距极大。 数据公布后，美、布两油短线下挫，历史数据显示

【基本面】 圣路易斯联储主席布拉德表示，不排除出现更多的政策变化，但目前没有看到一次降息50个基点的可能。旧金山联储主席戴利也认为，在没有更有力的证据证明经济下行的时候，不会进行激进的降息。布拉德强调，在决定9月会议上是否降息之前必须看数据如何发展，进一步利率行动或许是可取的，但经济仍在适应从加息转向降息带来的改变。就目前来讲，布拉德预期今年再降息一次，但仍需观察经济和通胀未来的走势。白宫继续施压美联储——贸易顾问纳瓦罗表示，美联储应进一步降息。纳瓦罗认为美联储应该在年底前再降息75个基点或100个基点，从而使美国利率与其他国家的利率保持一致。英国外交大臣拉布表示，无论有无脱欧协议，英国将在