美联储可能提前结束收缩资产负债表的消息导致周五外汇和商品市场大幅波动。美元指数日内暴跌 0.72%至95.70有望正式开启主跌浪，黄金“井喷”突破1300美元/盎司整数关口，创出去年6月中旬以来新高。         北京时间本周四，也就是1月31日凌晨3点，今年第一次美联储利率决议来袭。此次会议讨论的重点并不是加息的问题，而是关于缩表是否有必要提前结束的事项。目前来看，提前结束缩表的预期正在加强。据华尔街日报报道称，月底的议息会议或将决定缩表是否会提前结束，目前美联储官员还在确定他们策略的细节，以及如何向公众沟通。显然，经济放缓风险依然是美联储所考虑的首要参考指标。自去年三季度开始，全球经

1月15日，特蕾莎梅的脱欧草案被议会无悬念投票否决。目前，英国首相将推迟脱欧后备计划投票时间至1月29日。   与爱尔兰边界问题相关的“备份安排”是“脱欧”协议草案中最具争议的内容，也是草案 15日在英国议会下院遭否决的重要原因。根据“备份安排”，如果英欧在“脱欧”过渡期内未谈妥贸易安排，过渡期结束时，为确保英国北爱尔兰地区和欧盟成员国爱尔兰之间不出现“硬边界”，北爱尔兰地区将仍受欧盟贸易规则制约。批评者担忧，这一安排可能为英国带来滞留欧盟、以及国家分裂的风险。据英国媒体19日报道，英国政府正在寻求删除脱欧协议“备份安排”。   然而特雷莎·梅的想法似乎只是一厢情愿。据爱尔兰版《星期日泰晤士

北京时间 1月16日凌晨3点，英国脱欧协议进行下议院表决，结果以432-202票遭到大比例否决。英镑/美元先抑后扬，在投票前一度一度大跌将近250点并失守1.27关口。不过在3点投票结果公布后汇价走出深V走势实现逆转，收复了日内所有跌幅。   事实上，脱欧协议被否早在市场的预料之内。原本被安排在 12月21日进行的脱欧协议议会投票被推迟了将近一个月，给英国首相特蕾莎梅更多时间来说服议员们支持她的脱欧草案。然而这样的缓兵之计根本无济于事，投票结果悬殊过大被CNBC称为“英国政治历史上现任政府遭遇的最大议会惨败”！英国议员们纷纷表示，特蕾莎梅关于设置21个月的“脱欧过渡期”将严重损害英国主权。有

   1月4日，为进一步支持实体经济发展，优化流动性结构，降低融资成本，中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，分别在2019年1月15日和1月25日下调0.5个百分点。同时，2019年一季度到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。这样安排主要是为了对冲今年春节前现金投放造成的流动性波动，有利于金融机构继续加大对小微企业、民营企业支持力度。   此次降准将释放资金约 1.5万亿元，加上即将开展的定向中期借贷便利操作和普惠金融定向降准动态考核所释放的资金，再考虑今年一季度到期的中期借贷便利不再续做的因素后，净释放长期资金约8000亿元。   然而，在降准即将生效之际，人民币却意外走出

尽管 2018年第四季度全球资本市场与原油价格的表现糟糕，美联储依然在12月完成了2015年12月以来的第9次加息。然而就在1月4日，鲍威尔、耶伦和伯南克三任美联储主席出席美国经济学会的亚特兰大年会，讨论货币政策和美国长期经济前景。鲍威尔在讲话中透露，如果有需要，美联储将改变缩表政策。 鲍威尔在讲话中首先肯定了 2018年的美国经济表现，数据不错的趋势将延续到2019年，12月非农薪资数据令人满意，不担心通胀会大幅增长。在保持充分就业的环境下，鲍威尔预计消费者支出及其他数据仍将保持强劲。尽管美国数据在新年保持着良好的势头，不过，ISM制造业数据的下降值得关注，金融市场释放出下行风险。鲍威尔强

1月4日上周五晚，北京时间9点半，美国劳工部发表12月非农人口就业人数。具体数据显示，美国12月季调后新增非农就业人口31.2万，创2018年2月以来新高，远高于预期的18.4万，前值由17.6万下修至15.5万；美国12月平均小时工资年率录得3.2％，分别高于预期值和前值0.2和0.1个百分点，录得2009年4月以来最高；尽管美国12月失业率回升0.2个百分点至3.9％，但仍处于历史低位附近，美国经济依然接近充分就业状态；况且美国12月劳动参与率录得63.1％，创自2017年9月以来新高。   不过对于靓眼的非农数据，美元却并不买账。尽管数据发布后美元指数一度冲高将近 0.4%，但是随后却

英国将于今年 3月29日脱离欧盟，特雷莎·梅在新年致辞中，要求国会议员力挺她的提案，国会将在两周后就脱欧协议草案进行投票表决。目前，英镑/美元汇价在55日均线1.28关口受阻后震荡，投票结果或左右英镑未来走势。   据欧联网援引欧联通讯社报道，当地时间 2019年12月31日，英国首相特雷莎·梅发表新年致辞，她在向民众祝贺新年的同时，敦促国会议员支持她的脱欧提案，并表示脱欧协议赢得议会支持，可以让英国度过难关，使政府能集中精力解决国内事务，推动民生的改善和社会发展。特雷莎·梅表示，新年是展望未来的时刻，2019年英国将开启新的历史，她依照人民公投结果与欧盟达成协议，这项提案未来几周内将在国会

回顾 2018年，美元指数上演了一出V形反转的好戏。在今年2月份落底88.24点之后，强势美元贯穿全年行情。但是展望2019年，强势美元恐难延续。随着美国经济增速放缓，英国“脱欧”风险靴子落地，欧洲央行、英国央行开启加息进程，我们认为，2018年美元的上涨行情依然是2017年美元下跌的反弹和修正，2019年美元将有可能重新步入下跌通道。 我们认为 2018年美元走强的主要原因有三点。第一，美国经济持续向好屡超预期值。今年以来，美国GDP增长率始终维持在高位运行。其中第二季度GDP环比季度增速达到4.2%，创4年新高；第三季度GDP环比季度增速录得3.5%；作为宏观经济的先行指标，美国ISM制

      12月20日上午，日本央行利率决议宣布维持基准利率-0.1%不变，维持刺激计划不变，符合市场预期。日本央行维持前瞻指引表述不变。日本央行称，日本经济温和扩张，海外经济整体上仍稳健增长；央行将在较长时间内维持当前极低利率；将继续灵活购债，持仓将继续按年均80万亿日元规模增长。         目前，日本央行面临国内通胀率低迷以及外部贸易环境持续恶化双重挑战。长期以来日本始终维持较低的通胀率，距离日本央行设定的2%的目标相去甚远。加上近期持续下跌的油价，日本面临通缩的可能性。而以贸易为经济主要支撑的日本还面临国际贸易环境恶化带来的经济增长下行压力，加上市场避险情绪较高，日元作为避险品

      北京时间12月20日本周四凌晨3点，美联储将公布今年最后一次利率决议。根据9月份FOMC议息会议后公布的利率预期点阵图，预计2018年加息4次，尽管此后鲍威尔在一次公开演讲中声称目前的利率水平“接近中性利率”，但是这大概率并不会影响美联储在12月份再次加息25个基点的决定。   不过，根据近期发布的美国宏观经济数据：美国第 3季度GDP环季增长3.5%，比第2季度的4.2%明显回落，预计第4季度这一数字将进一步回落至2.8%；11月美国CPI同比上升2.2%，为2018年1月以来最低水平；而美国对外贸易逆差进一步上升至555亿美元。包括美国3年期与5年期的国债收益率出现倒挂现象，