3月15日，日本央行利率决议决定维持基准利率-0.1%不变，维持政策利率的前瞻指引不变，维持10年期国债收益率目标在0%不变。日本央行还将继续以每年约80万亿日元的速度购买日本国债。在全球央行统一“鸽派”战线的大背景下，该结果符合市场预期。         日本央行行长黑田东彦会后召开的记者招待会上称，全球经济增速放缓正在影响日本的出口和生产，但日本经济仍将维持温和扩张，因此，继续当前的政策是合适的。根据最新数据，日本1月核心CPI同比仅增长0.8%。在全球经济放缓的大背景下，日本2月制造业采购经理人指数(PMI)跌至48.5，是该数据自2016年9月来首次跌至荣枯线下方。另外，日本1月出口

当地时间 12日晚间，英国议会以391票反对242票支持再度否决了特蕾莎梅的脱欧协议草案。上一次投票是在1月15日，英国议会以432票反对，202票支持的巨大差距否决了“脱欧”协议。相比之下此次投票的票差有所缩小，但是这并无济于事。目前距离3月29日最后期限仅剩两周时间，市场预计英国将大概率延迟脱欧时间。       北爱尔兰后备方案始终是阻止议会达成多数一致的关键障碍。当地时间11日晚，梅与欧盟方面就此协商出“突破性进展”。英国内阁办公室大臣利丁顿宣称，已与欧盟就协议中爱尔兰边境“备份安排”完成具有“法律约束力”的修改，确保欧盟不能无限期地将英国约束在该安排中。德国总理默克尔12日说，欧盟

7日，欧洲央行利率决议意外“放鸽”，欧元/美元周四盘中大幅下跌超1%并且失守1.12关口，创下自2017年6月份以来的新低。         当地时间3月7日，欧洲央行公布3月货币政策会议决议，意外释放出三大“鸽”派信号。首先，欧洲央行宣布维持主要再融资利率在零不变，边际贷款利率在0.25%不变，存款便利利率在负0.4%不变，符合市场预期。然而，欧洲央行却意外地调整了利率的前瞻指引，表示“预计至少到2019年底将维持当前的利率水平不变”，这一表述比此前“至少保持到2019年夏季结束前”又被向后推迟，欧洲央行首次加息时间点似乎正在变得越来越远。其次，欧洲央行在3月的货币政策会议上正式宣布了实施

本周二，澳洲联储公布了 3月利率决议，决定继续维持1.5%的利率水平不变符合市场预期。这是该央行第28次维持该利率水平。决议公布后，澳元/美元汇价维持弱势探底格局，汇价勉强维持在0.70整数关口上方，日线5连阴。澳洲联储在声明中表示，潜在通胀率将逐渐回升，对潜在通胀率的基准预测为2019年为2%，2020年为2.5%。另外，部分银行贷款条件有所收紧，但维持政策不变与经济可持续增长现状是一致的。         澳洲联储会议纪要显示，低利率为经济提供支撑，失业率、通胀预计将持续逐步改善。展望中的不确定性主要是家庭开支以及房价下跌。澳洲联储在利率决议中依然保持低利率支撑经济的看法，维持利率不变的

      上周，美元指数探底回升。美国四季度GDP数据好于预期盖过了避险减弱和美联储官员鸽派讲话的影响。美元指数上周最低曾一度探底至95.80，最终报收于96.37，整体录得0.09%的周跌幅。         2月28日纽盘时段（周四晚间），美国商务部发布去年四季度GDP数据，数据显示，美国四季度实际GDP年化季环比初值2.6%，较三季度3.4%大幅回落，但高于预期值的2.3%。和四季度GDP一起公布的是美国2018年GDP数据，结果不如预期。具体数据来看，去年美国GDP增速仅为2.9%，这稍低于美国特朗普政府设定的3%的目标。这进一步验证了我们关于去年美国GDP二季度年化季环比增长4.

2月21日凌晨，美联储公布了1月份货币政策会议纪要。纪要显示，几乎所有的美联储官员都认为有必要在今年年底前结束资产负债表缩减计划。此外，对于是否加息，美联储官员们认为或许在今年晚些时候加息1次。此前利率期货显示今年美联储加息次数为0且在2020年底前降息的概率达到50%，因此这一声明不如预期鸽派。上周四，美元指数短线小幅反弹，日线结束5连阴。         根据《经济参考报》的报道，美联储认为当前经济部分下行风险已经增加，继续监控金融市场的发展至关重要。美联储官员提到了波动性和金融环境收紧的情况，政策制定者支持保持耐心以便观察以往加息的影响。会议纪要表示：“与会者指出，在当前这个关键时刻，

      2月19日亚洲早盘，美元/日元短线冲高，汇价从110.50附近快速拉升至110.66，此后在欧洲早盘时段惯性上涨见顶110.80后回落。日线图上连续3天收于5日均线之下。         从消息面上看，日本央行行长黑田东彦在周二亚洲早盘的讲话中表示，如果日元急剧上涨伤及经济并且破坏实现2%通胀率目标的计划，那么日本央行准备扩大刺激政策。根据最新数据，日本核心CPI年率已经连续2个月出现环比回落。   不过黑田东彦表示，央行将会仔细权衡进一步宽松政策的利弊，因为央行实施了多年的近零利率政策之后，金融机构的获利已经受到挤压。考虑到今年以来，全球央行纷纷放出“鸽派”言论，而日本由于超低

上周四美盘交易时段，美国商务部公布了最新一期美国零售销售数据， 18年12月该数据环比下跌1.2%，大幅低于预期的同时，也创出了9年以来的最大跌幅。反映出消费者支出意愿下降。数据公布后，美元短线跳水0.2%至97点关口附近，随后围绕该点位震荡。   尽管周三发布的 19年1月CPI年率同比增长1.6%，好于预期值的1.5%。但是隔日发布的销售零售数据赤裸裸地反映出了消费者对于日常商品的需求快速下降的事实。投资者担心美国经济增长或较此前降温，从而对于美国经济的前景感到担忧，拖累美指走弱。具体来看，拖累零售销售数据的细分类别主要有两个。一个是加油站销售额减少5.1%，另一个则是非商场类零售销售额

      近期，美元强者归来。自鲍威尔在1月末的利率决议中发表鸽派言论之后，本月美元指数一路高歌猛进逼空上涨，日线收获8连阳并且一举突破97关口，目前距离去年高点97.50仅一步之遥。本周，美国将相继发布CPI以及PPI等重要宏观经济数据，美元短线或面临压力。         美元短线压力主要体现在几个方面。首先，通胀率下行或进一步降低美联储加息概率，成为短期趋势转空的动力源头。由于原油价格下行，全球经济增速回落，美国1月CPI预期将进一步回落至1.5%的水平，或为两年以来的新低，12月份这一数字为1.9%。这将远低于美联储将通胀利率维持在2%的目标值。该数据的进一步滑落将进一步影响美联储

进入 2019年后，由于全球经济增长面临严峻挑战，加上油价大幅回落后通缩预期升温，全球央行提示防范系统性风险，并且纷纷转向鸽派暗示货币政策宽松。2月7日，印度央行率先打响了新年降息第一枪，将基准利率下调25个基点至6.25%。在利率决策声明中，印度央行表示将货币政策由此前的“校准型紧缩”调整回“中性”。预计今年一季度国内通胀率将保持在2.4%左右，二季度至四季度预计将保持在3.2%至3.4%的区间。过去六年里，印度的通胀率从年化10%下降至去年3.6%。通胀率趋于温和，为降息提供空间。考虑到印度目前利率水平依然偏高，未来有进一步降息的空间，不排除后续其他央行跟进的可能性。   菲律宾和印尼是