~ 回顾2017年，美元可以说是全盘走软，只有在9月份受耶伦12月加息言辞和实施缩表的影响下才开启了一波有限的反弹，而进入12月之后，美国总统特朗普致力推动的税改法案终于足票通过了，令人意外的是美股继续高歌猛进，外汇市场却涛声依旧，非美品种无视美元利好在大宗商品的强劲带动下纷纷走高。 而2018刚开年，市场投资者又

~ 昨日美国经济数据和美联储公布的会议纪要显示利好，美元在美国交易时段的反弹进入高潮阶段，然而刺激过后美元在周四亚市归于疲弱。从美元对数据的反应来看，微弱的反弹也全靠利好维持，缺乏利好则顿失上行动能，因此若有利空数据美元可能加速下行。日内市场的目光将转向素有小非农之称的ADP就业变化，因为通过该数据投资者

~ 美元自去年维持弱势状态以来，兑大部分非美货币均出现明显跌幅，但日元是个例外。在美元指数下跌近10%的背景下，美元/日元在去年收官之时仍与年初价位相差无几。这很大程度上要归功于日本政府和央行的超级宽松政策，以及全球股市的节节上扬。今年首个交易日美元依旧弱势不改，隔夜日元也一度走强使得美元/日元下滑至112关

~ 新年伊始，美元滑落至92关口下方，并刷新两个半月低位至91.75。美元在2017年1月3日创下了三年高位至103.82后开启了下跌行情，全年跌幅达8.5%。尽管今年美元开局不利，但年初行情能否影响后续走势仍存疑。据期权交易显示，美元兑欧元1个月和6个月风险逆转水平为1个月来的最高。 从各大央行货币政策考量，美元存在下行风险。

~ 去年年底以来，美元走势便一直萎靡不振。以商品货币为代表的非美品种均揭竿而起，在12月后半程上演了逆袭好戏。其中，作为重要大宗商品的黄金走势最为凌厉。自去年12月12日触底以来，至今14个交易日中已经录得12根涨幅不错的阳线，上涨超过60美金。今天金价继续强势走高，新年第一个交易日有望录得开门红，并冲击1310一线

~ 2017年美国经济增速强劲，美联储在2017年最8后一次政策会议上上调经济预期并下调失业率预期。虽然市场仅预计美联储在2018年加息两次，但分析师预计美联储有可能加息三次或者更多。摩根大通分析师表示，美国经济基本面因素看起来仍然稳健：PMI仍然处于历史高水平，消费者信心持续上涨，劳动力市场也不断收紧。加上税改尘埃

~ 2017年最后几个交易日，在市场极其清淡的环境下，黄金接连上涨，最终站上了1300关口，为黄金多头在新的一年构筑了坚实的支撑。周一虽然全球主要市场休市，但是周四和周五将分别迎来美联储12月货币政策会议纪要和非农报告，黄金能否继续笑傲1300关口还不得而知。 北京时间周四03:00将公布美联储12月货币政策会议纪要。美联

~ 上周笔者肖子坤在文章中曾提出一个问题：这次下跌后多头还会迅速进场吗？笔者当时的回答是：是的。我们很可能在不久后看到股指下跌，这个时机不会来得太晚。而在本周，虽然我们并不认为指数在经历了两个小幅收跌的交易日后，一定会成功录得新高点，但基于标普500指数目前的大好行情，即使出现这样的结果也并不令人惊讶。

~ 特朗普总统就任以来，政策推进缓慢和医改不断失利一度明显打击了市场对其政策推进的信心和预期、进而使得年初大行其道的特朗普交易不断逆转，也是拖累美债利率和美元走势的主要原因之一。分析师肖子坤认为11月税改预期再度升温之后，特朗普交易实际上已经在一定程度上卷土重来，表现为价值股跑赢、利率美元回升。此外，税

~ 税改议案在参议院发生程序性障碍后，众议院必须在周三（12月20日）针对税改议案重新投票，预料结果不会有大影响。但是税改获通过已是市场共识，并不太可能为市场带来重大的冲击，美元也没有因此提振。反而是临近圣诞及新年假期，欧美交易员陆续提前收炉，外汇市场的交易开始变得淡静，走势并不明确，主要货币暂时并没有突