英伦金融：上个交易日，国际原油价格从两个月高位回落，跌幅达百分之3。到期的九月纽约期油一度跌穿每桶47美元，收报每桶47.05美元，跌1.47美元。伦敦期油收市报49.16美元，跌1.72美元，跌百分之3.4。中国七月汽油及柴油出口急增，英国石油在美国的炼油厂自七月底以来，首次恢复全面运作，令市场上原油产品供应增加，加上伊拉克今个星期计划增加原油出口量，都令原油价格受压。摩根士丹利的报告指，石油输出国组织达成具意义减产协议的机会不大，亦利淡油价。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右国际原油价格和原油行情的变化。

从供应面看，主要产油国间的市场份额博弈仍在持续，各大产油国都似乎并未有率先减产的打算，虽然部分产油国因武装动乱等因素出现供应受限问题，但伊朗沙特等国加紧抢占市场份额，限产停留在纸上谈兵，美国产量亦在逐渐恢复，供应过剩担忧仍难以消除。

从需求面看，北半球夏季为能源需求旺季，但欧洲政局动荡，全球经济数据亦暗示复苏基础并不牢固，对原油的需求增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。油价前期最低跌至逾12年低位后有主动买盘积极抄底，随着供需基本面改善，油价震荡回升，不过OPEC半年度会议限产再度落空，伊朗引领海湾国家竞相增产，美国页岩油气钻井陆续复产，油价转弱，一度跌破40整数关口，产油国冻产炒作旧调重弹，引发强势反弹，呈轧空式上涨，但在测试49整数字遇阻后获利盘出逃，似乎反弹终结，沙特限产的诚意值得怀疑，会否再一次上演“狼来了”的故事暂时难以确认，需警惕多杀多导致油价从高位大幅回落的风险。

若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，囚徒困境的发展或导致油价后期大幅走低，支持看45.90,44.39，阻力看48.71,50.00。目前油价受消息面影响较大，虽然能源需求旺季使供需基本面稍有改善，产油国冻产炒作故技重施，但油品整体库存高企暗示需求仍然相对疲弱，而原油供应过剩的囚徒困境博弈难以破解，沙特限产停留在纸上谈兵，海湾国家增产势头不减，美国页岩油气钻井相继复产，较高值搏率的交易策略，以适量逢高沽空或突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

 A)首触47.94适量淡仓，目标47.09,46.74

 B)上破47.94适量好仓，目标48.71,50.00

 C)跌穿46.74适量淡仓，目标45.90,44.39

 D)首触44.39适量好仓，目标45.90,46.74

油价在各主要产油国争夺市场份额而在供应上进行博弈、需求总体复苏缓慢的情况下，料走势会较为大幅震荡，但由于最新公告的页岩气生产成本约在45~55美元区间，短线料该区间上下3~5美元，即约60~42美元区间成主要角力区。油价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

	弱	中	强
阻力	48.71	50.00	51.64
支持	45.90	44.39	43.32

【环球市况焦点及分析】

昨日基本面消息及数据寥寥，市场静待耶伦即将发表的重要演说，交投谨慎，美元指数冲击95水平遇阻，回落后维持在94.5水平附近震荡，金价触底反弹，银价则维持低位震荡。

原油方面，油价终结连续上涨的势头后大跌，中国7月柴油和汽油出口年率猛增，伊拉克和尼日利亚的原油出口预计将恢复增长，消息面多重利空促使获利盘加紧出逃步伐，沙特限产的诚意值得怀疑，会否再一次上演“狼来了”的故事暂时难以确认，需警惕多杀多导致油价从高位急速回落的风险。本周市场焦点在美联储主席耶伦在8月26日杰克逊霍尔全球央行年会上的重磅讲话，若参照去年的经验，耶伦很可能会在此次演说中给出今年余下时间里加息前景的重要线索，而其字里行间所透露出的鹰鸽倾向，相信亦会促使联储内部众多分歧矛盾的意见加速统一。

数据方面，在美国，预计新屋销售及成屋销售均有增长，FHFA房价指数及Markit制造业PMI初值持稳，耐用品订单维持下滑态势，初请略增，二季度GDP、核心PCE物价指数、密歇根大学消费者信心指数均料向好。在欧洲，预计德法领衔欧元区PMI初值持稳，欧元区消费者信心指数跌幅收窄，德国GDP增长轻微减速，IFO及Gfk持平，法国GDP零增长，英国GDP向下修正。在亚太区，日本CPI维持跌势，继续受通缩风险困扰。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。若配合供应过剩忧虑缓解或者需求复苏理想的利好消息，油价反弹力度可以很大，投资者需紧盯消息面动向，顺势而为。

英伦金融【原油】：伊拉克及尼日利亚供应增加，获利盘出逃油价转跌。1)首个即市策略，跌破46.74，目标45.90,45.38，突破可追44.39,43.86。2)反之，升穿47.94可适量造多，看48.71,49.33，突破追50.00,50.53。3)最后一个策略，目前沙特放言推动产油国合作，风险情绪乐观激发资金疯狂炒作，但限产实质停留在纸上谈兵，美国页岩油气产量恢复，油品库存居高不下，以50.00-51.64区间作适量空单，追0.5~0.8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【纽约股市】纽约股市个别发展，其中道琼斯工业平均指数及标准普尔五百指数连续两个交易日下跌。道指收市跌23点，报18529点。标普五百指数跌1点，收报2182点。市场关注美国联储局主席耶伦本周稍后发表的演说，以评估短期加息的机会，加上油价下跌，拖累能源股表现，都影响投资气氛。但生物科技股有并购消息，抵销大市部分沽压。美股三大指数收市变动不大，不过标普五百指数仍然连跌两个交易日。道指亦连跌两个交易日，早段曾跌穿18500点，其后一度倒升，但收市仍然跌23点，报18529点，全日高低波幅不足100点。若美股走强则利好油价上扬。

【美元指数】美元兑主要货币汇价靠稳。市场静待美国联储局主席耶伦星期五在央行年会上的讲话。由于副主席费希尔早前的讲话被市场认为属「鹰派」，市场憧憬耶伦的讲话亦会偏向「鹰派」，可能暗示今年内加息，为美元汇价构成支持。美元兑欧元及瑞士法郎汇价都从接近两个月低位回升。欧元兑美元一度跌穿1.13水平，跌至近一星期低位。报道引述日本央行行长黑田东彦，指日本央行不排除进一步调低负利率，令日圆汇价受压。美元兑日圆汇价一度升至逼近101水平。技术上，美元指数冲击95水平遇阻，重返94.5水平附近区间震荡。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货原油分析】

【技术面分析】技术上，前期由于供应过剩陷入囚徒困境，油价大幅下挫，跌至逾12年来低位附近有买盘积极抄底，28-30美元区间形成较强的支撑，油价构筑双底形态后反弹。多哈冻产会议未达成任何实质性协议， OPEC半年度会议亦再度无功而返，不过随着中国经济企稳并积极储油，夏季能源需求出现季节性增长，市场预期供应过剩的基本面得到改善，部分产油国供应中断，油价震荡蓄势后一举突破50美元。然而英国公投退欧，政治风险使欧洲经济前景蒙上阴霾，美国页岩油气生产商陆续复产，受困多时的加拿大及尼日利亚供应逐渐恢复，油价转弱，一度跌破40整数关口，产油国冻产炒作旧调重弹，引发强势反弹，呈轧空式上涨，但在测试49整数字遇阻后获利盘出逃，似乎反弹终结，沙特限产的诚意值得怀疑，会否再一次上演“狼来了”的故事暂时难以确认，需警惕多杀多导致油价从高位大幅回落的风险。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。投资者需时刻关注消息面动向，顺势而为，风险的头寸必须有所规划。

 

近期波浪回调

重要黄金回调

阻力

51.64

~

阻力

50.00

~

阻力

48.71

~

支持

~

45.90

支持

~

44.38

支持

~

43.32

 

4小时

日图

周图

形态

筑顶回落

V型反弹

头肩底雏形

 

弱

中

强

阻力

前期高位48.71

重要整数50.00

前期高位51.64

支持

前期低位45.90

前期低位44.39

前期低位43.32

市况爆发性及急促性高，媒体对油价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对油价关注事项】

----, 美元指数升破97.57, 中, 0.5美元, 美元上行确认则油价受压

----, 美元指数跌破93.71, 中, 0.5美元, 美元乏力回调则油价受惠

----, 美股升回19679上方, 中, 0.5美元, 美股走强上扬则油价受惠

----, 美股跌破17063下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回调则油价受压

英伦金融首席分析师 古金