英国央行降息

在英国央行货币政策决议公布后，英镑兑美元汇率短线大跌，英国股市走强。

英国央行随后公布的会议纪要显示，在8月利率决议中，货币政策委员会(MPC)委员中支持降息对维持利率不变的比例为9:0，而7月会议为1:8。但委员在QE与公司债购债方面出现分歧，MPC以6:3通过扩大整体政府债券购买规模至4350亿英镑的决议;以8:1通过购买100亿英镑非金融投资级公司债券的决议，由央行提供资金;以9:0通过设立一个融资项目，以支持提供至多1000亿英镑的贷款资金。

英国央行当日还发布报告指出，维持2016年GDP预期2%不变，认为英国经济2016年下半年基本不会增长，但不认为会出现衰退。将2017、2018年GDP预期分别由2.3%下调至0.8%、由2.3%下调至1.8%，下调增长前景反映了企业和住房投资的大幅下跌和中期消费疲软。将2年通胀预期由2.07%上调至2.38%，将3年通胀预期由2.23%上调至2.43%。预计英国房价将在未来1年内下降，企业投资在2016年下降3.75%，2017年下降2%。预计两年后失业率将升至5.6%，此前预期4.9%。

首先，降息有效性的前提条件是银行能够切实将这一基准利率的下调转移给它们的贷款客户。然而英国的基准利率已经在历史低位数年。在这种情况下，银行利润长期严重受挫，有其它国家的先例证明进一步降息只会适得其反。

英国央行当然也考虑到这一不可忽略的事实，因此在降息的同时加强了此前的以融资换借贷计划，实施了新的长期融资计划。这一计划被设计用来在低利率环境下帮助银行，同时促进实际经济中的借贷。银行将可直接由英国央行确保贷款，央行将以印钞方式为该计划融资。

在以示资助的同时还引入了惩罚机制，如果银行的总贷款额降低，净借贷每降低一个百分点，该计划成本就将提升5个基点，以0.5%封顶。

此计划可谓考虑周全，恩威并施。卡尼就此放话，银行将“没有借口”不把央行的降息转移给借贷者。

然而就在卡尼的“狠话”余音未消之际，就有银行马上“顶风作案”，宣布对浮动利率产品的“降息”还要“考虑考虑”。做此打算的两家银行——苏格兰皇家银行(RBS)和劳埃德银行(Lloyds)甚至还有“政府背景”，它们都曾接受政府紧急资助。

“我们正在审核是否会改变浮动利率，并将于近期提供信息更新。”劳埃德银行也表示正在审核产品利率，而“英国央行的基准利率只是我们审核产品利率时的考虑因素之一。”

不过它们如此“冥顽不灵”也是事出有因。作为全英最大的储蓄机构和房贷供应商，劳埃德曾表示进一步降息将会令其年度利润减少1亿英镑。而同时作为曾经陷入过财务困境并被纳税人的资金拯救的银行，它们的步步为营也就无可厚非了。

由此可见，卡尼引入精心设计的融资计划以“逼迫”银行就范的如意算盘就算不会落空，也将颇费一番周折。

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