一、  宏观基本面要闻

1、  美国政治与财政动态

o   民主党领导人称与白宫就恢复国土安全部（DHS）运作的谈判陷入僵局（资金自1月30日到期）。舒默表示民主党上周提出结束停摆方案后白宫“毫无让步”，分歧集中在移民执法透明度与程序要求（如执法摘面罩、入户前需搜查令）等关键条款；杰弗里斯则称在这些问题无进展前，DHS拨款法案不会推进，且近期与白宫几乎没有实质沟通。

2、  全球市场动态

o   日本首相高市早苗将首次提名两名日本央行政策委员会新成员，拟接替3月底到期的野口旭与6月到期的中川纯子，提名需经国会批准。市场关注人选是否释放高市倾向放缓/推迟加息的信号，此前日媒称她曾对进一步加息表示担忧。

o   瑞士央行行长表示，瑞士央行准备在必要时对外汇市场进行干预。

o   多位美联储官员近期再度偏“鹰”：波士顿联储主席称就业数据改善、通胀风险仍在，当前利率可能在一段时间内维持不变，且政策已处于轻度限制、接近中性水平；芝加哥联储主席古尔斯比也表示在看到通胀持续回到2%目标的更充分证据前不宜进一步降息，并指出关税相关不确定性可能影响通胀路径。市场普遍预期至少6月前难再降息、今年降息次数或有限。

3、  地缘与风险事件

o   美军向以色列部署11架F-22，印度总理莫迪将于2月25–26日访以；法国称虽已向加沙运送80吨食品援助，但停火下人道形势仍严峻。伊朗一边军演并称希望尽快与美国达成“公平协议”，一边警告若被迫开战将强力反击；美国则表示“外交优先但必要时可动用致命武力”，特朗普称伊朗尚未同意放弃核武且对有限打击效果存疑。黎巴嫩方面担忧局势外溢，南部边境哨所附近亦报告遭炮击并准备回应。

o   乌方称基辅发生剧烈爆炸、哈尔科夫天然气生产设施遭俄袭击；俄方称在扎波罗热控制一处定居点并强调行动目标未达成，双方互称击落对方无人机等空中目标。谈判层面，克宫称暂无下一轮会谈日期，乌方强调土耳其是关键对话平台并将强化黑海安全合作，泽连斯基称美俄乌或在下周或10天内再会。与此同时，乌方否认“谋求核武”指控并追加对俄制裁；欧盟推进新一轮对俄制裁并表态将向乌提供900亿欧元贷款。

二、  行情回顾与分析

1、  原油（XTIUSD）

油价周二整体偏弱、波动加大：WTI在盘中上冲67美元上方后回落，日内/收盘大致落在65.6–66.1美元区间，布伦特在70.8–71.1美元附近小幅收跌。驱动上，地缘仍是主线——美伊对话恢复之际，伊朗副外长拉万奇释放“愿尽快达成协议、且谈判仅聚焦核问题”的偏缓****号，对油价风险溢价形成压制，但白宫同时强调“外交优先、不排除必要时动用武力”，使市场情绪依旧紧绷；叠加贸易政策不确定性扰动风险偏好。供应与制裁层面，美国API库存意外大增（约+1143万桶）打击多头信心，同时美财政部扩大涉俄制裁、加拿大拟加码“影子船队”与下调俄油价格上限，欧洲也在讨论进一步限制俄油气流通；另一方面，雪佛龙继续处置其委内瑞拉资产原油并出现委油对印度出口扩大迹象。整体来看，短线多空拉锯下，市场聚焦后续谈判进展与EIA数据对66美元关口的验证。

当日目标区间：区间震荡，带好止损。

三、  总结和展望

美国方面，国土安全部拨款谈判卡在移民执法程序与透明度条款上，财政与治理噪音继续抬升；同时最高法院废除旧关税后白宫又以新进口税框架推进、并上调全球关税税率至15%，令市场对贸易与通胀路径的判断更摇摆。货币政策端，多位美联储官员明确强调通胀尚未稳回2%前不宜继续降息，强化“维持利率一段时间”的预期，美元与美债利率的定价权随之回归。海外方面，日本首相高市早苗首次提名日央行委员被视为观察日央行加息节奏的重要风向；瑞士央行则释放必要时干预汇市信号。地缘风险仍在：中东在美伊对话恢复与强硬表态并存下反复拉扯，俄乌冲突与制裁链条延续，整体抬升风险溢价但也制造短线波动。

市场表现上，黄金在前期避险与趋势性买盘推动下冲高后，受到美元阶段性企稳、利率预期再定价以及获利了结压制而回撤，更多体现为高位震荡与筹码再平衡；ETF持仓回升也说明下方仍有配置与逢低承接。原油则在“地缘溢价—谈判预期—库存扰动”之间来回切换：伊朗释放愿尽快达成协议的信号对油价偏利空，但美方“外交优先、必要时不排除武力”的表态使波动溢价难完全消退，叠加美国库存数据偏强，油价整体偏弱但下行亦受事件风险牵制。展望接下来一到两周，关键仍在三条线：其一是关税/财政博弈与特朗普讲话等政策信号是否进一步搅动通胀与风险偏好；其二是美联储表态与后续数据对“降息时点”预期的再校准（利率若继续偏强将限制金价反弹高度）；其三是中东与俄乌的事件驱动对避险与能源溢价的边际影响。操作上更适合“顺势但不恋战”：黄金关注高位区间消化后的方向选择，原油关注库存与谈判进展对波动区间的重新定价；主要汇率则留意欧元区通胀终值、澳洲CPI等数据对短线节奏的扰动，整体仍是“美元偏强、非美择机反弹但受限”的结构。

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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com