一、  宏观基本面要闻

1、 美国政治与财政动态

• 美股在企业盈利强劲、经济数据稳健以及美伊协议推动油价回落的支撑下继续走高，主要股指逼近历史新高。但《华尔街日报》警告，近期盘中频繁急跌显示投资者仍存不安，估值偏高、利率路径不确定、AI投资回报存疑以及股票供给增加，正逐步削弱市场上涨基础。

• 沃什上任后推动削减甚至废除利率前瞻指引，并在首次FOMC后移除政策倾向表述、拒交个人点阵图，引发华尔街对透明度下降的担忧。多家机构认为，美联储“少说话”将增加政策意外和市场猜测，推高美债波动率、收益率及借贷成本；但也有观点认为，更高波动和融资成本有助于抑制杠杆与通胀，同时为宏观对冲基金创造更多交易机会。

2、 全球市场动态

• 几内亚总统敦布亚宣布禁止出口未经加工的金矿石，要求黄金必须先在首都科纳克里完成精炼，再以金锭形式出口，以提升本地加工能力并支持国内经济；违规继续出口原矿的运营商将面临许可证暂停或采矿协议终止。

• 日本首相高市早苗在日本央行加息后重申与央行将密切合作，暗示接受最新加息决定，并强调应根据经济、物价和金融形势实施适当货币政策。尽管通过补贴和追加预算缓解家庭能源压力，但中东危机推高能源价格仍可能加大通胀上行风险，市场对日本央行年内再次加息、最早9月行动的预期升温。

• 韩国6月前20天出口继续强劲增长，经工作日调整后同比增49.7%，贸易顺差达175亿美元。AI和数据中心投资需求带动半导体出口暴增188.4%、计算机相关产品出口增长293.3%，显示芯片仍是韩国外贸和经济增长的核心支撑，相关产业红利正逐步传导至企业盈利、消费和投资。

3、 地缘与风险事件

• 卡塔尔和巴基斯坦确认，美伊瑞士首轮高层会谈已结束，并在《伊斯兰堡谅解备忘录》框架下取得阶段性进展。双方同意设立高级别监督机制，并将最终协议谈判纳入60天时间表，同时推动黎巴嫩冲突化解安排。伊朗方面称，石油出口豁免、资产解冻等议题取得良好进展。美伊转向有期限外交进程，有助于缓和能源供应与航运风险，美、布两油均跌超1%。

二、  行情回顾与分析

1、 黄金（XAUUSD）

截至2026年06月19日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1020.49吨,与上一个交易日保持不变。2026年06月19日现货黄金自4209.49美元/盎司开盘后延续前日收盘趋势下行，最低向下触及4121.64美元/盎司；欧盘和美盘交易时间有所拉回，最终收于4155.63美元/盎司，跌53.86美元或1.28%。

基本面消息，黄金上周五继续承压，主要受到美元走强、美联储鹰派预期升温以及美伊谈判反复的共同影响。美元指数盘中一度上破101，创2025年5月以来新高，虽然随后回吐涨幅并小幅收跌至100.75，但整体仍处高位运行。美联储新任主席沃什首场议息会议后释放更强抗通胀信号，点阵图显示19位决策者中有9位认为年内需要加息，市场对9月前加息的押注升至高位。与此同时，美伊瑞士谈判虽一度重启，但因美国强硬表态再度暂停，黎巴嫩及中东局势仍存在不确定性，油价反弹也进一步加剧通胀黏性担忧。

受此影响，现货黄金连续第三个交易日走低，盘中跌幅一度达到2%，最低触及4121.79美元/盎司，最终收跌1.25%，报4155.74美元/盎司；现货白银也跟随回落，收跌1.31%，报64.81美元/盎司。虽然地缘风险仍为金价提供一定避险支撑，但当前市场交易逻辑更多转向“油价上涨—通胀压力增强—加息预期升温—实际利率上行”的链条，导致传统避险买盘难以主导行情。高盛也将12月金价预测从5400美元下调至4900美元，显示机构对黄金长期仍偏结构性看多，但短期战术上更加谨慎。

市场情绪方面，投资者对黄金的分歧明显加大。中东局势反复、美伊谈判未完全破裂，使避险需求仍未消失，但美联储鹰派立场、美元维持强势以及美债收益率高位运行，持续削弱黄金作为无息资产的吸引力。华尔街机构普遍对短线金价持谨慎甚至偏空态度，认为若美联储“更高利率维持更久”的预期继续强化，黄金仍可能面临进一步调整压力；不过散户和部分长期资金仍关注央行购金、美元信用风险以及地缘不确定性带来的中长期支撑。

技术分析上，黄金自6月初以来持续运行在200日均线下方，短线结构仍偏弱，价格呈现高点和低点逐步下移的震荡回调特征。当前金价在4150美元附近反复拉锯，4120美元附近为短期关键支撑，若失守可能进一步测试4100美元及4050美元区域，4000美元则是重要心理关口和多空分水岭。上方阻力关注4200美元、4250美元及4300美元区域，只有重新站稳4200美元上方并有效突破4250美元，短线反弹空间才可能重新打开；否则黄金仍倾向维持震荡偏弱格局。

当日目标区间：上方阻力关注4200美元、4250美元及4300美元区域，只有重新站稳4200美元上方并有效突破4250美元，短线反弹空间才可能重新打开。

三、  总结和展望

当前市场主线围绕美联储政策重定价、地缘风险缓和与反复、以及全球主要经济体政策分化展开。美国方面，企业盈利和经济数据仍支撑风险资产走高，但估值偏高、AI投资回报不确定、股票供给增加以及沃什削减前瞻指引带来的政策不确定性，正使市场对高位美股保持谨慎。全球层面，几内亚限制原矿金出口、日本央行加息后政策正常化预期升温、韩国半导体出口强劲增长，均反映出资源、货币政策与科技周期正在成为区域市场的重要驱动。地缘方面，美伊瑞士会谈虽取得阶段性进展并设定60天谈判框架，但黎巴嫩、霍尔木兹海峡及双方强硬表态仍使风险溢价难以完全消退。

展望后市，市场将重点关注美国PCE数据、美联储官员讲话以及沃什改革后市场对利率路径的重新定价。若美国通胀和消费数据继续偏强，美元和美债收益率或维持高位，黄金及非美货币仍可能承压；若数据走弱或美伊谈判进一步推进，避险需求和美元强势或有所降温。原油短期仍受中东局势和霍尔木兹通航消息扰动，但在未出现实质供应中断前，反弹持续性仍需观察。外汇方面，日元继续受美日利差压制，但需警惕日本当局干预风险；欧元和英镑则分别受欧央行表态、英国政局及美元强弱影响。整体而言，市场仍处在“政策鹰派预期压制估值与贵金属、地缘风险支撑避险和能源波动”的交织阶段，短线波动可能继续放大。

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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com