交易熵Vinci<!-- wp:paragraph -->
一、宏观基本面要闻
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1、 美国政治与财政动态
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沃什首次FOMC发布会释放改革信号：利率维持3.5%-3.75%不变、决议全票通过，但他仅提交单一版政策声明，并放弃在点阵图中给出个人利率预期，显示其正逐步削弱传统沟通工具的指引作用。未来美联储或收紧会议纪要、新闻发布会和政策指引披露，市场对此反应偏鹰，2年期美债收益率明显上行。
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“新债王”冈拉克认为，沃什首场FOMC会议释放的鹰派信号明显强于预期，其反复强调价格稳定和2%通胀目标，说明他并非市场此前期待的“降息派”。沃什拒绝提交个人点阵图预测，并将个人信誉押注在控通胀上，使大幅降息预期明显降温，利率期货市场也开始重新定价加息风险。
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2、 全球市场动态
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EIA数据显示，美国原油总库存连续第十周下降，商业原油和战略储备合计降至1985年以来新低，库欣库存也逼近运营下限，反映伊朗冲突和全球补库需求仍在消耗市场缓冲。但IEA同时警告，若美伊停战持续、霍尔木兹海峡逐步恢复通航，2027年全球供应或大幅反弹并转向显著过剩，油市短期偏紧与中长期过剩预期并存。
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韩国KOSPI指数创历史新高，日内涨近1%。
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苹果(AAPL.O)CEO库克表示，产品价格上涨是不可避免的。苹果至今未提价，但情况“不可持续”。由于内存和存储成本飙升，苹果将提价。
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3、 地缘与风险事件
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美伊临时谅解备忘录已正式签署并生效，60天谈判期随即开启，短期重点是伊朗重开霍尔木兹海峡、美国解除海上封锁并允许伊朗石油销售。特朗普称协议旨在避免能源冲击引发经济灾难，但这并非最终和平协议，后续仍需围绕核限制、制裁解除、资金解冻和执行监督展开谈判，协议能否落地仍存在较大不确定性。
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美伊协议在共和党内部引发反弹，部分议员将矛头指向副总统万斯，批评其与伊朗达成“糟糕协议”，削弱了特朗普此前的军事成果。特朗普半开玩笑称，协议成功功劳归自己，失败则怪万斯，显示白宫已开始为协议风险预留政治缓冲；白宫人士反击称，党内批评是在阻挠特朗普的和平协议。
二、 行情回顾与分析
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2、 原油（XTIUSD）
原油市场围绕美伊协议进展剧烈震荡，油价一度因特朗普表示协议并非最终版本、若伊朗不守约可能重启空袭而反弹，但随着美伊签署谅解备忘录、霍尔木兹海峡恢复通航预期升温，地缘风险溢价继续回落，油价上行动能受限。供应端方面，美国原油库存连续第十周下降，总库存降至1985年以来低位，短期仍对油价形成支撑；但IEA预计2027年全球原油供应增量将明显超过需求增量，叠加美联储鹰派立场可能抑制经济和能源需求，油市中长期仍面临供需转宽松压力。短线来看，WTI在75美元附近存在技术支撑，但若无法重新站上76.8-78美元区域，反弹空间或有限，下方继续关注74美元、72.5美元及70美元支撑。
当日目标区间：逢高做空，带好止损。
三、 总结和展望
当前市场主线转向“美联储重新定价”。沃什首次FOMC会议虽然维持利率不变，但点阵图转向加息、声明压缩前瞻指引，并反复强调价格稳定，令市场确认其并非此前预期的降息派，美元和美债收益率随之走强。与此同时，美伊临时谅解备忘录正式生效，霍尔木兹海峡重开和伊朗石油出口恢复预期缓解了能源供应焦虑，但协议仍处于60天谈判期，核限制、制裁解除和执行机制仍存在不确定性。原油方面，美国库存持续下降显示短期供应仍偏紧，但IEA对中长期供应过剩的预警，也使油市进入“近端偏紧、远端宽松”的格局。
展望后市，若美国就业和通胀数据继续强劲，美联储加息预期仍可能升温，美元资产优势将继续压制黄金、非美货币和部分风险资产表现；黄金短线重点关注能否重新企稳，若美元与美债收益率维持强势，反弹空间或受限，但美伊协议仍有变数，避险支撑尚未完全消失。原油短期仍会围绕美伊协议执行、霍尔木兹通航恢复和库存去化波动，但中长期供需转宽松预期限制上行空间。外汇方面，英镑和欧元短线承压于美元强势，澳元也偏弱；美元兑日元则受美日利差推动维持高位，但160上方日本当局干预风险明显升温，需警惕政策口头干预或实际入市带来的剧烈波动。
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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com
