一、  宏观基本面要闻

1、 美国政治与财政动态

• 美联储新任主席沃什将迎来上任后首次议息会议，市场预计本次大概率维持利率不变，但重点关注声明是否删除降息暗示、点阵图是否推迟降息预期，以及沃什如何回应通胀压力、特朗普降息诉求和美联储改革问题。若其表态偏鹰，可能强化市场对加息风险的定价；若过度迎合白宫，则可能冲击债券市场对美联储独立性的信心。

• 城堡证券预计，在通胀持续、高薪资增速、供应链扰动和AI投资热潮推动下，美联储年内可能累计加息75个基点，最早9月启动。市场关注沃什首次议息会议是否释放鹰派信号，包括删除宽松表述、上调通胀预期并在点阵图现加息路径，这将强化市场对美联储重新转向收紧的担忧。

2、 全球市场动态

• 澳洲联储副行长布拉德·琼斯警告称，在地缘政治紧张加剧、全球金融与经济联系被重塑的背景下，澳大利亚必须为更脆弱、更易受冲击的金融体系做好准备。他指出，澳洲固定收益市场外资占比较高，且超级基金约一半资产投向海外，意味着国内金融体系难以隔绝外部冲击，政策制定者需加强金融韧性建设以应对更严峻的风险环境。

• 富国证券将标普500年末目标上调至7950点，认为美伊停战缓解地缘风险、市场情绪回暖且加息预期已充分计价，将继续支撑美股上行。提示中期选举不确定性、AI监管风险及美联储再度加息仍可能带来下行压力。

3、 地缘与风险事件

• 路透调查称，在伊朗封锁霍尔木兹海峡期间，美国军方秘密协调船对船石油转运网络，自5月初以来至少116艘船参与，可能已将近9000万桶原油和成品油运出海峡。该安排短期缓解了能源运输中断压力，但因涉及关闭定位、非常规航行和高安全风险，仍只是应对封锁的临时方案，后续需关注美伊协议落地及海峡重开进展。

• 美伊协议签署在即，市场预期伊朗原油出口限制将同步解除，多艘伊朗关联油轮近期重启定位并驶出霍尔木兹海峡，被视为海上封锁松动的信号。目前约6800万桶伊朗原油滞留海上，一旦出口恢复，或增加全球原油供应、缓解供给紧张，并对油价形成下行压力。

二、  行情回顾与分析

1、 原油（XTIUSD）

国际油价周二大幅下挫并创3月初以来新低，WTI原油最低触及75.73美元/桶，最终收跌5.76%至76.7美元/桶，布伦特原油跌破80美元关口，收跌4.47%至79.24美元/桶。主要压力来自美伊临时协议细节浮出水面，市场预期霍尔木兹海峡将重开、伊朗可在协议签署后立即恢复原油出口，前期地缘风险溢价被快速挤出。尽管API数据显示美国原油库存大降833万桶，对油价形成一定支撑，但汽油库存增加、航运恢复仍需时间，加上协议执行和地区局势仍存变数，短期油价或维持高波动偏弱格局。

当日目标区间：逢高做空，带好止损。

三、  总结和展望

当前市场主线转向美联储政策再定价。沃什上任后的首次议息会议成为短期最重要变量，市场虽普遍预计美联储维持利率不变，但更关注声明是否删除降息暗示、点阵图是否体现更高通胀和更晚降息预期，以及沃什如何在抗通胀、白宫降息压力和美联储改革之间取得平衡。与此同时，城堡证券等机构对年内加息风险的判断偏鹰，显示通胀韧性、工资增速、供应链扰动和AI投资热潮仍可能迫使美联储维持甚至加强限制性政策。全球层面，澳洲联储警告金融体系更易受外部冲击，富国证券则因美伊停战和市场情绪修复上调标普500目标，反映宏观风险缓和与政策不确定性并存。

展望后市，美伊协议若顺利落地并推动霍尔木兹海峡重开、伊朗原油出口恢复，将继续压低原油风险溢价，缓解能源通胀压力，并对油价形成偏空影响；但协议执行、航运恢复节奏及黎巴嫩等地区风险仍可能带来反复。黄金短期受美元和美债收益率回落支撑，维持震荡修复格局，但进一步上行仍需美联储释放信号配合；原油在供应恢复预期下偏弱运行，库存下降只能暂时限制跌幅；外汇方面，欧元和英镑受美元偏弱及风险情绪改善支撑，但方向仍取决于欧美央行决议，美元兑日元则在美日利差支撑与日本干预风险之间高位震荡。整体来看，短期市场将围绕美联储会议、美伊协议签署和能源价格变化重新定价，波动率可能维持偏高。

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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com