一、  宏观基本面要闻

1、 美国政治与财政动态

• 美国5月非农就业人口超预期增加17.2万人，市场完全定价美联储年底前加息25个基点。

• 强劲就业数据推升通胀和加息担忧，高盛已不再预期美联储今年降息，并将加息概率上调至20%，市场也开始重新定价更高利率风险。特朗普则公开反对加息，称应当降息，这使新任美联储主席沃什在首次会议前同时面临抗通胀、稳市场和白宫施压的多重考验。

2、 全球市场动态

• 韩国股市周一大幅跳水，Kospi盘中跌超8%触发熔断，三星电子和SK海力士等AI芯片龙头重挫。强劲美国就业数据推升加息预期，叠加中东局势升温、油价上涨、韩元走弱和外资持续流出，市场对AI行情过热的担忧集中爆发，短期波动或继续加剧。

• 欧佩克+计划自7月起继续增产，但受美伊冲突和霍尔木兹海峡受阻影响，实际供应能力明显不足，增产更像“账面安排”。在实际产量下滑、阿联酋退出和油价剧烈波动下，市场短期仍聚焦供应中断风险；若航道恢复，则可能迅速转向过剩担忧。

• 中东局势持续升温正加重日本能源压力，油价上涨和霍尔木兹海峡封锁推高进口成本，汽油及各行业成本同步上升。尽管日本已释放国家石油储备，但对缓解供应紧张作用有限，能源支出增加或进一步拖累经济增长，并影响居民生活成本。

3、 地缘与风险事件

• 以色列军方称，以色列空军对位于伊朗西部和中部的伊朗政权军事目标进行了打击。

• 英德法领导人联合支持俄乌停火谈判，并呼吁美国和欧洲共同参与和平进程。三国强调，谈判应以立即全面停火和当前接触线为基础，同时为乌克兰提供法律约束力的安全保障、冻结俄方资产直至赔偿，并维护欧洲安全利益，显示欧洲仍坚定支持乌克兰争取“公正且持久和平”。

• 普京拒绝泽连斯基的“会谈”提议，称没有任何意义。

二、  行情回顾与分析

1、 黄金（XAUUSD）

截至2026年06月05日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1019.92吨,较上一个交易日减少5.22吨。2026年06月05日现货黄金自4475.48美元/盎司开盘后窄幅震荡下行至4435美元一线，随后缓慢上行。美盘盘前在4465-4470美元区间震荡。受非农数据影响，美盘开后大幅下跌，最低向下触及4311美元/盎司，最终收于4328.2美元/盎司，跌147.28美元或3.29%。

基本面消息，上周五美国5月非农就业新增17.2万人，远超市场预期的8.5万人，显示劳动力市场仍具韧性，推动市场重新定价美联储年内加息风险。数据公布后，美元指数快速拉升并重回100关口，美债收益率同步上行，10年期美债收益率升至4.52%附近，2年期美债收益率也升至4.15%左右。与此同时，中东局势继续升温，伊朗向以色列发射多轮导弹，油价重新走高，进一步加剧市场对能源通胀和美联储维持高利率的担忧。

受此影响，黄金遭遇大幅抛售，现货黄金上周五一度跌至4311美元附近，较日内高点回落超150美元，最终收跌逾3%，并录得明显周线跌幅。强劲就业、美元走强和美债收益率上升共同抬高了持有黄金的机会成本，使黄金即便面对地缘风险，也难以获得持续避险买盘支撑。白银跌幅更大，跌破70美元关口，显示贵金属整体承压明显。

市场情绪方面，当前黄金市场处于“地缘避险支撑”和“加息预期压制”的拉锯阶段。中东冲突升级、油价上涨和美伊谈判不确定性仍可能为黄金提供短线支撑，但市场更担心能源价格推升通胀，迫使美联储维持高利率甚至重新加息。特朗普呼吁避免局势升级并推动谈判，使避险情绪有所降温，而本周美国CPI数据将成为影响市场预期的关键变量。

技术分析上，黄金跌破此前收敛整理区间后，短线结构明显转弱，目前主要围绕4310—4330美元区域震荡。下方重点关注4300美元整数关口支撑，若有效跌破，可能进一步打开下行空间，目标或看向4250美元附近；上方则关注4400美元附近阻力，只有重新站稳该位置，才能缓解短期技术面压力。整体来看，黄金短线仍偏震荡承压，需警惕CPI数据和中东局势引发的快速波动。

重点数据关注：美国5月纽约联储1年通胀预期。

今日无重要事件关注。

当日目标区间：下方重点关注4300美元整数关口支撑，若有效跌破，可能进一步打开下行空间，目标或看向4250美元附近。

三、  总结和展望

强劲的美国5月非农数据成为本轮市场波动的核心触发因素，就业韧性明显强化了市场对美联储年内加息的定价，也使高盛等机构进一步下修降息预期。与此同时，特朗普公开反对加息，使新任美联储主席沃什在首次会议前面临抗通胀、稳增长和政治压力的多重考验。全球层面，中东局势继续升温，油价和能源供应风险抬升，霍尔木兹海峡受阻令欧佩克+增产的实际效果存疑，也进一步加重日本等能源进口国的经济压力；而韩国股市暴跌触发熔断，则反映AI交易拥挤、外资撤离和利率重定价下，全球风险资产开始出现明显降温迹象。

展望后市，市场短期主线仍将围绕“高利率预期、地缘风险和能源通胀”展开。本周美国通胀数据、美联储政策预期变化以及中东局势后续发展，将继续主导美元、美债收益率、黄金和原油走势。黄金在强美元和高利率压制下短线仍偏承压，但地缘避险可能限制下行空间；原油则继续受供应中断风险支撑，若冲突升级仍可能维持高位波动。外汇方面，欧元受欧洲央行加息预期支撑但上行空间受美元压制，澳元受澳联储鹰派立场支撑但技术面仍偏震荡，美日则在日美利差和日本能源压力影响下维持高位震荡。整体操作上，需警惕数据和地缘消息带来的快速反转，短线应以控制仓位和风险为主。

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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com