一、 宏观基本面要闻

1、 美国政治与财政动态

• 特朗普过去半年至少107次重提2020年大选舞弊指控，虽然相关说法已被法院、州和调查多次否定，但在共和党选民中仍有较强支持。分析认为，这不仅是回顾旧争议，更可能服务于2026年中期选举策略，包括强化党内忠诚、推动投票限制、动员选民，并为未来可能的败选争议提前铺垫。不过，共和党内部也有声音反对继续质疑选举合法性，认为这会加剧美国选举信任危机。

2、 全球市场动态

• 城堡证券和杜德利均警告，美联储当前最大风险已不是就业，而是通胀重新升温。油价上涨、AI投资热潮、金融环境宽松和劳动力市场韧性，可能使现有利率不够限制性，美联储甚至需要考虑加息。杜德利还指出，通胀长期高于2%目标正削弱美联储抗通胀信誉，因此在沃什即将接任、特朗普施压降息的背景下，现在降息理由非常薄弱。

• 黄金ETF期权市场多空分歧明显加剧：GLD和GDX看涨期权成交活跃，部分资金押注黄金和金矿股可能继续反弹，但同时也有投资者投入超百万美元买入GDX看跌期权，纽蒙特矿业期权交易也偏向看空，显示资金对后市判断严重分裂。在地缘风险仍存、利率路径不明、黄金自高位明显回落但中长期涨幅仍大的背景下，期权市场的激烈博弈说明黄金可能正接近方向选择的关键时刻。

• 新西兰联储维持OCR在2.25%不变，但表态偏鹰。中东冲突、能源和供应链压力推高通胀，预计通胀将在9月季度升至4.3%，同时国内信心、消费和楼市走弱。联储强调，若成本上涨继续传导至工资和定价，未来可能需要比此前预期更早、更大幅度加息。

3、 地缘与风险事件

• 美国对伊朗霍尔木兹甘省导弹设施及疑似布雷船只发动打击，伊朗指责美方破坏已维持近七周的停火协议，并保留报复权利，最高领袖哈梅内伊强硬称“时钟无法倒转”。尽管双方仍在卡塔尔推进谅解备忘录谈判，内容涉及恢复霍尔木兹海峡航运、解冻伊朗资产及后续核问题谈判，但此次冲突已使中东局势再度紧张，并推动布伦特油价接近100美元。

二、 行情回顾与分析

1、 原油（XTIUSD）

美国与伊朗最新冲突使临时停火协议和霍尔木兹海峡重开前景再度蒙上阴影，市场担心全球约五分之一的石油和液化天然气运输继续受阻，推动国际油价大涨逾3%，WTI和布伦特分别逼近96美元和100美元关口。虽然美国和伊朗仍在推动谅解备忘录谈判，内容涉及海峡通航、冻结资产和核问题，但双方互指违反停火，伊朗限制航运风险仍未解除，使原油市场维持高波动。短期来看，油价在急涨后可能出现技术性回调和获利了结，但只要霍尔木兹海峡运输不确定性持续，中东地缘风险仍将支撑油价高位震荡，并进一步加大全球通胀和央行政策压力。

当日目标区间：近期波动剧烈注意风险控制，继续93.2以下做多，带好止损。

三、 总结和展望

当前市场主线围绕“地缘风险升温、通胀压力回归、央行政策偏鹰”展开。美国对伊朗再度发动打击，使霍尔木兹海峡通航和停火协议前景重新蒙上阴影，油价快速逼近高位，并进一步强化全球能源通胀担忧。在这一背景下，美联储、欧洲央行和新西兰联储的政策预期均出现偏鹰变化，市场开始重新评估未来加息或高利率维持更久的可能性。与此同时，美国政治层面的选举争议持续发酵，也使中期选举前的政策和社会不确定性上升。整体宏观环境对风险资产并不友好，美元和美债收益率仍受到支撑，而黄金、外汇和原油则更多受到地缘消息与利率预期的双重拉扯。

展望后市，短期市场波动可能继续加大，核心关注点仍是美伊谈判进展、霍尔木兹海峡航运状况、美国通胀与就业数据，以及主要央行后续表态。黄金目前处于避险支撑与高利率压制之间，若美元和美债收益率继续走强，金价仍可能维持震荡偏弱；但若中东局势进一步恶化，避险买盘仍可能推动快速反弹。原油方面，只要海峡运输风险未解除，油价大概率维持高位震荡，并继续影响全球通胀预期。外汇方面，欧元受欧洲央行鹰派预期支撑但上行空间受美元限制，日元则在160关口附近面临日本干预风险与美日利差压力的博弈。整体策略上，短线应以控制风险和等待方向确认为主，避免在消息面高度敏感阶段追涨杀跌。

风险提示及免责条款

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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com