一、       宏观基本面要闻

1、 美国政治与财政动态

o     通胀回升正使美国及多国实际利率重新转负，显示美联储等央行可能已“落后于曲线”。在能源冲击、AI投资热潮和金融环境宽松的推动下，股市维持强势，但债市因担心央行加息迟缓而遭到抛售。若通胀继续上行而利率不变，负实际利率将进一步刺激需求，加大央行后续政策压力。

o     特朗普同意撤回对IRS和财政部的100亿美元索赔，换取司法部设立17.76亿美元“补偿基金”。虽然特朗普本人不直接获赔，但基金可能惠及其政治盟友和保守派群体，因此引发利益冲突、财政资金政治化使用等争议。

2、 全球市场动态

o     美银认为，霍尔木兹海峡危机下，布伦特油价维持在90美元/桶已是“最佳情景”。若封锁持续，全球供应缺口难以弥补，油价可能在6月底至7月初升至120—130美元；若战事重启并破坏石油设施，油价还将进一步剧烈波动。整体来看，市场对6月供应恢复信心不足，高油价将继续推高通胀和全球能源成本。

o     市场老兵亚德尼警告，通胀回升和美债收益率上行可能迫使即将上任的美联储主席沃什放弃降息立场，转向鹰派加息。美联储6月或先删除偏鸽前瞻指引，7月则可能加息25个基点，以安抚“债券义警”并重建政策信誉。若美联储继续表现鸽派，债市可能进一步抛售，推高长期借贷成本。

o     惠誉认为，2026年日本企业信用压力主要来自成本通胀，而非日元利率正常化。关税、日元疲软、石化价格上涨及工资成本上升正压缩利润率，使企业的成本转嫁能力和盈利韧性更重要。虽然融资环境仍较宽松，但债券投资者趋于谨慎，企业融资灵活性也将受到考验。

o     英国首相斯塔默强调不会辞职，称仍计划参加下次英国大选。

3、 地缘与风险事件

o     特朗普表示，应卡塔尔、沙特和阿联酋请求，已暂缓原定周二对伊朗的军事打击，为外交谈判争取时间，并称达成协议的机会较大，但伊朗必须书面承诺不拥有核武器。他同时警告，若无法达成可接受协议，美军已准备立即发动大规模攻击。受此影响，市场避险情绪有所降温，油价回吐部分涨幅，美债收益率下行，美股跌幅收窄。

二、       行情回顾与分析

1、 原油（XTIUSD）

原油市场周一剧烈震荡，美、布两油盘中一度涨超3%，主要受伊朗战争和霍尔木兹海峡运输受阻担忧推动，但随后因特朗普宣布暂缓对伊朗军事打击、外交谈判预期升温，油价迅速回吐大部分涨幅。WTI最终收涨0.92%至106.87美元/桶，布伦特几乎抹去日内涨幅，收涨0.19%至109.35美元/桶。整体来看，短期油价仍由地缘风险主导，霍尔木兹海峡能否恢复通航是核心变量；若谈判取得突破，油价可能继续回落，但若冲突升级或库存继续下降，供应紧张预期仍将支撑油价维持高位，并进一步推升全球通胀压力。

当日目标区间：近期波动剧烈注意风险控制，逢低做多，谨慎追高，带好止损。 

三、       总结和展望

当前市场主线围绕“通胀回升、债市施压、地缘风险反复”展开。能源冲击叠加AI投资热潮和宽松金融环境，使美国及多国实际利率重新转负，市场担心央行已经落后于曲线，美债收益率上行也在倒逼美联储重新审视政策路径。与此同时，霍尔木兹海峡危机仍是全球资产定价的核心变量，虽然特朗普暂缓对伊朗军事打击短线缓和避险情绪，但谈判尚未落地、伊朗态度仍强硬，油价高位运行继续推升通胀压力。若能源供应中断持续，美联储和其他央行面临的政策压力将进一步加大，沃什上任后是否转向鹰派也将成为市场关注焦点。

展望后市，黄金短线仍处于地缘避险支撑与高利率压制的拉扯中，4500美元附近支撑较强，但4600美元上方仍面临美债收益率和加息预期的压力，整体或维持高位震荡。原油方面，短期仍由中东局势和霍尔木兹海峡通航情况主导，若谈判取得进展，油价可能继续回吐风险溢价；但若冲突再度升级或库存下降，油价仍可能维持高位并加重全球通胀压力。外汇方面，欧元和英镑短线仍偏震荡上行，澳元虽受消费者信心回升支撑，但澳洲家庭信心偏弱限制上行动能；美元兑日元则继续受美日利差支撑维持高位，但日本GDP强于预期和央行加息预期升温，可能使日元在高位获得阶段性修复机会。总体而言，后续重点关注中东谈判进展、油价变化、美债收益率走势及主要央行政策表态。

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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com