一、       宏观基本面要闻

1、 美国政治与财政动态

o     纽约联储主席威廉姆斯表示，美联储当前政策立场合适，短期没有充分理由加息；若通胀继续回落，未来仍会降息，但今年通胀高于预期和中东冲突推升不确定性，令降息时点延后。他预计通胀今年约3%，到2027年才回到2%，就业放缓则更多受人口和移民因素影响。

2、 全球市场动态

o     据CME“美联储观察”，市场几乎完全押注美联储6月继续按兵不动，维持利率不变概率达95.2%，降息25个基点概率仅4.8%。同时，7月和9月不降息概率也分别高达92.2%和86.1%，说明在通胀压力和地缘不确定性影响下，市场对年内降息预期仍较谨慎。

o     周二日元在157.20附近持稳，市场继续警惕日本当局干预，但分析认为干预难以扭转日元结构性压力，美元兑日元或仍在155-160区间波动。中东局势再度紧张支撑避险需求，推动美元走强，欧元、英镑承压；同时市场关注澳洲联储利率决议，若油价因战火继续上行，日元和风险资产可能面临进一步压力。

o     美国海军成功护送商船通过霍尔木兹海峡，缓解了市场对极端供应中断的担忧，推动油价小幅回落，布油和WTI均承压。不过，中东冲突仍在升级，阿联酋石油港口遇袭起火，叠加全球原油库存逼近八年低点，供应紧张仍是支撑油价的核心因素。

3、 地缘与风险事件

o     美伊临时停火再度逼近破裂。特朗普宣布“自由计划”后，美军在霍尔木兹海峡加强护航并称击沉伊朗船只，同时指责伊朗袭击韩国货船，但拒绝确认停火是否仍有效。阿联酋也首次遭遇导弹和无人机袭击并造成人员受伤，伊朗则否认策划袭击，海湾局势明显升温。

o     最新美国情报显示，过去两个月美以对伊军事打击并未进一步延缓伊朗拥核进程，伊朗制造核武所需时间仍维持在9个月至1年左右。虽然核设施和防空体系遭到打击，但约440公斤60%高浓缩铀下落不明，仍是最大隐患。美方一边推动停火谈判，一边评估更高风险的地下突袭方案，显示伊朗核问题并未因停火降温，中东局势和能源市场仍面临较大不确定性。

二、       行情回顾与分析

1、 原油（XTIUSD）

国际油价周一强势反弹，核心推动来自霍尔木兹海峡局势再度升级。特朗普启动“自由计划”试图护航商船通行后，伊朗被指袭击多艘船只及阿联酋富查伊拉石油港口，并一度声称击中美军舰，引发市场对关键能源通道中断的担忧急剧升温，布伦特和WTI盘中大幅拉升。虽然美国护航行动带来部分通航恢复希望，OPEC+增产和阿联酋承诺扩大供应也提供一定缓冲，但短期内地缘风险明显压过供应增加预期。若霍尔木兹海峡无法稳定开放，油价仍可能维持在100美元上方；但在前期快速上涨后，周二早盘油价已有小幅回落，显示市场开始评估实际供应影响，短线波动仍将高度依赖美伊冲突、海峡通航和谈判进展。

当日目标区间：近期波动剧烈注意风险控制，逢低做多谨慎追高，带好止损。 

三、       总结和展望

当前宏观主线围绕“高通胀压力、降息延后预期与中东地缘风险”展开。纽约联储主席威廉姆斯虽然强调短期没有充分理由加息，但也明确表示通胀高于预期、能源价格波动和中东冲突将使降息时点继续后移，市场因此几乎完全押注美联储6月维持利率不变。与此同时，美伊临时停火再度逼近破裂，特朗普启动“自由计划”后，霍尔木兹海峡护航、伊朗袭船、阿联酋遇袭以及伊朗核问题悬而未决，共同推升市场对能源供应和地区安全的担忧。美元在避险和高利率预期支撑下走强，日元虽受干预预期支撑但结构性压力仍在，整体风险资产情绪偏谨慎。

行情方面，黄金短线表现偏弱，主要原因是地缘冲突带来的避险需求被油价上涨、通胀担忧、美元走强和美债收益率上行所压制，现货黄金一度逼近4500美元关口，后续需重点观察该位置能否守住；若重新站上4535—4550美元区域，才有望出现技术修复。原油则继续受霍尔木兹海峡局势主导，虽然美军护航和OPEC+增产带来一定缓冲，但供应中断风险仍是油价高位运行的核心支撑，短线波动将高度依赖美伊冲突、通航进展及谈判信号。外汇方面，欧元和英镑仍受美元强势压制，澳元需关注澳洲联储决议指引，美元兑日元则继续围绕157附近震荡，若突破关键阻力，仍可能延续偏强走势。

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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com