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一、 宏观基本面要闻

1、 美国政治与财政动态

• 特朗普围绕伊朗政策频繁转向，叠加社交媒体提前释放敏感信号，引发市场对内幕交易的担忧。近期原油、股指期货及预测市场多次在其重大表态前出现异常交易，时机高度精准。虽然目前未有证据显示白宫人员获利，但CFTC已介入调查，显示政策驱动行情正放大市场操纵风险。

2、 全球市场动态

• Fundstrat报告称，特朗普第二任期以来，美国股市最强和最弱交易日几乎都由其政策推动，影响力为过去四十多年少见。关税、伊朗战争表态及美联储相关言论频繁反转，使市场围绕其政策变化剧烈波动。虽然标普500指数整体上涨，但若剔除五个最佳交易日，表现将由涨18.5%变为跌2.7%。

• 芝商所（CME）下调部分白银及黄金期货合约金比例要求，调整将于当地时间周五收盘后生效。

• 日本3月核心CPI同比上涨1.8%，连续第二个月低于日本央行2%目标，主要因燃料补贴抵消了伊朗战争带来的能源价格压力。不过，剔除生鲜和燃料后的通胀仍达2.4%，显示内需价格压力仍在；市场预计随着企业后续转嫁燃料成本，通胀可能重新回到2%以上。

3、 地缘与风险事件

• 伊朗发布快艇突袭货船视频，意在展示其仍能通过“蜂群战术”控制霍尔木兹海峡，并挑战美军所谓已削弱伊朗海军威胁的说法。伊朗快艇配合岸基导弹、无人机、水雷和电子干扰，对民用航运构成现实威胁。油气运输中断和保险成本上升压力也将继续扰动全球能源市场。

• 彭博报道称，特朗普的威胁言论、社交媒体发帖和持续封锁伊朗港口，正使美伊谈判陷入僵局。伊朗认为相关表态带有羞辱意味，降低了继续面对面谈判的意愿；与此同时，霍尔木兹紧张推高油价，也加重市场压力。美国内部则在“继续施压”与“尽快找台阶缓和”之间出现分歧。

• 特朗普宣布以色列与黎巴嫩停火延长三周，为长期协议和美伊停战谈判争取空间，因为伊朗此前要求以色列停止打击黎巴嫩。虽然这有助于缓和中东局势，但特朗普仍对伊朗保持强硬，称不急于达成协议，若谈判失败仍可能诉诸军事手段。

二、 行情回顾与分析

2、 原油（XTIUSD）

国际油价大幅上涨，核心推动来自美伊海上对峙升级和霍尔木兹海峡航运风险恶化。有报道称伊朗首席谈判代表卡利巴夫辞职，进一步削弱市场对和谈重启的信心；同时，美军在亚洲海域拦截多艘伊朗油轮，并已累计命令多艘船只改道，伊朗则在霍尔木兹海峡扣押船只作为反制，使这条全球关键能源通道接近瘫痪。美国汽油和馏分油库存大幅下降，也放大了供应趋紧预期。受地缘风险和库存利多共同推动，WTI原油一度冲上100美元，最终收涨4.16%至99.29美元/桶，布伦特原油收涨4.39%至101.11美元/桶。整体来看，只要霍尔木兹海峡通行问题和美伊谈判僵局没有实质缓和，油价仍将维持高位震荡，市场风险溢价难以快速回落。

当日目标区间：近期波动剧烈注意风险控制，斜支撑线或92以下做多，带好止损。

三、 总结和展望

整体来看，当前市场主线围绕“特朗普政策反复、中东局势升级、通胀压力回升”三条线展开。特朗普在伊朗、关税及美联储议题上的频繁转向，已经成为推动市场波动的重要变量，不仅使美股大涨大跌高度依赖政策信号，也引发外界对异常交易和内幕信息利用的担忧。地缘方面，伊朗通过快艇“蜂群战术”、扣船和封锁霍尔木兹海峡展示反制能力，美国则继续扩大对伊朗油轮的海上拦截，美伊谈判因威胁言论和封锁政策陷入僵局。虽然黎以停火延长三周为中东局势释放一定缓号，但特朗普仍保留军事施压选项，说明局势远未真正降温。与此同时，日本核心通胀虽暂时低于央行目标，但能源成本上行和企业后续转嫁压力仍可能推升通胀；美元兑日元逼近160关口，也令日本当局干预风险明显升温。

展望后市，市场短期仍将处于高波动环境，资产价格对中东局势、特朗普表态、美元和利率预期高度敏感。黄金方面，虽然地缘风险仍提供避险支撑，但美元走强、美债收益率高企以及美联储降息预期后移，正在压制金价表现，短线需关注4700美元附近能否重新站稳；若中东冲突继续推高油价，黄金可能仍面临“避险利好被高利率抵消”的拉扯。原油方面，霍尔木兹海峡通行受阻和美伊海上对峙仍是主要支撑，若谈判没有实质进展，油价风险溢价难以快速回落。外汇方面，欧美、镑美和澳美短线仍偏弱，美元强势暂占上风；美元兑日元则需要重点防范160关口附近的政策干预风险。整体操作上，当前不宜过度追涨杀跌，应以关键支撑阻力、消息确认和严格止损为主。

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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com