一、 宏观基本面要闻

1、 美国政治与财政动态

• 今晚公布的美国CPI将首次明显反映油价因伊朗局势冲击而飙升的影响，市场普遍预期这份通胀报告可能创下近四年来最大月度涨幅。在就业数据仍偏强的背景下，交易员已提前加码对冲美债收益率上行风险。

• 白宫近日已向内部员工发出警告，要求不得利用职务便利或未公开信息参与预测市场押注，背景是特朗普对伊朗政策突变前后，市场上接连出现“踩点”式交易和高准确度押注，引发外界对内幕交易的质疑。围绕战争、政策转向与预测市场之间的合规风险正在迅速升温。

2、 全球市场动态

• 美国财政部长贝森特与美联储主席鲍威尔近日紧急召集华尔街多家大行CEO开会，提醒银行警惕Anthropic最新AI模型“Mythos”带来的网络安全风险。该模型据称可自动识别并利用主流系统漏洞，令监管层担忧其一旦被滥用，可能对金融体系稳定构成新的潜在威胁。

• 英国首相斯塔默公开表示自己“受够了”特朗普，批评其在中东问题上的做法推高能源成本、加重英国家庭和企业负担，并直言反对以色列对黎巴嫩的袭击，认为这种行为必须停止。斯塔默这番表态既是在表达对特朗普外交风格的不满，也反映出英国对当前地区冲突外溢冲击国内经济的担忧。

• 美伊停火后霍尔木兹海峡航运恢复依然很慢，通行量不足正常水平一成，海上风险并未真正解除。伊朗要求船只绕行其领海、市场又传出可能征收通行费，令航运公司继续保持谨慎，全球能源运输紧张局面短期仍难缓解。

3、 地缘与风险事件

• 普京宣布在东正教复活节期间停火32小时，并希望乌克兰同步响应，但乌方对俄方诚意仍高度怀疑，认为类似停火过去多次被双方互相指责破坏，难以成为长期和平的开端。当前俄乌和谈因中东局势升级而基本停滞，能源战持续升温、美国对部分俄原油制裁豁免即将到期。

• 在特朗普要求以色列“低调一点”后，内塔尼亚胡宣布将尽快与黎巴嫩开启直接谈判，双方预计下周在华盛顿举行数十年来首次正式会晤。不过以方仍表示会继续打击真主党，说明这更像是在美国施压下为局势降温，而非真正全面缓和。

二、 行情回顾与分析

1、 原油（XTIUSD）

原油市场当前仍处在“谈判降温预期”与“实际供应风险”反复拉扯的高波动阶段。虽然内塔尼亚胡表态将尽快启动与黎巴嫩的直接谈判，一度打压油价、令WTI从100美元附近迅速回落，但市场很快发现，外交表态并未真正缓解供应紧张：美伊停火基础依旧脆弱，霍尔木兹海峡航运恢复极慢，通行量仍不足正常水平一成，伊朗还持续要求船只绕行其控制水域，甚至传出可能征收通行费，令全球能源运输风险迟迟无法消退。与此同时，沙特部分油田和东西向管道受袭后带来的减产与输送受阻，合计影响规模接近130万桶/日，进一步强化了市场对实质性供应缺口的担忧。整体来看，油价虽然盘中剧烈震荡，但收盘仍维持强势，说明市场定价逻辑已重新回到“供应主导”，短线100美元关口仍是关键博弈位，在海峡通航、停火执行和地缘局势没有明显改善前，油价大概率仍将维持高位震荡、并伴随较大的上冲风险。

当日目标区间：近期波动剧烈注意风险控制，逢低做多，带好止损。

三、 总结和展望

当前市场的核心矛盾，仍在于地缘风险尚未真正解除，而由此引发的通胀与政策预期再度升温。美国今晚公布的CPI被普遍视为首份明显计入“伊朗溢价”的关键通胀报告，在就业仍有韧性的背景下，市场已提前防范美债收益率上行风险；与此同时，白宫因伊朗政策转向前后的异常押注而警告内部人员远离预测市场，也让政策、资本与合规之间的敏感关系进一步暴露。全球范围内，中东局势虽出现美伊停火、以黎拟启动直接谈判等缓号，但霍尔木兹海峡航运恢复依旧缓慢，伊朗对海峡的实际控制并未放松，叠加俄乌停火前景脆弱、英国对特朗普中东政策公开表达不满，以及美国监管层对AI网络安全风险的警觉升高，说明当前全球市场并未真正进入风险解除阶段，而是在多重不确定性交织中维持高敏感度运行。

从行情表现看，黄金在美元走弱和避险需求支撑下延续反弹，但上方也持续受到高油价推升通胀、进而压制降息预期的牵制，整体更像是高位整理中的方向选择，而非单边突破；原油则在“谈判降温预期”与“实际供应扰动”之间剧烈拉扯，虽然外交表态一度令油价回落，但海峡通航受阻、沙特供应受损等现实问题仍使油价保持强势，短期高位波动格局恐怕难改。往后看，市场短线的关键仍在美国CPI及密歇根通胀预期等数据表现，若通胀继续超预期，黄金可能面临高位震荡甚至技术性回踩，而原油则仍将维持偏强定价；若数据温和、美元回落且中东局势未进一步恶化，则黄金有望继续获得支撑。整体而言，当前更适合以谨慎防御思路应对，密切关注中东局势演变、霍尔木兹海峡恢复情况以及美联储预期变化对贵金属与能源市场的再定价影响。

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com