一、 宏观基本面要闻

1、 美国政治与财政动态

• 特朗普在全球关税被最高法院否决后，迅速改用301条款对欧盟、日本、印度、墨西哥等16个主要经济体发起调查，重点针对所谓“产能过剩”问题，涉及半导体、汽车、钢铁、电池等行业。此举被视为重建关税壁垒的第一步，虽仍需经过调查和听证程序，但已为后续加征新关税铺路，也令全球贸易关系和供应链不确定性再度升温。

• 美国2月CPI无意外。

2、 全球市场动态

• 特朗普在曾批评拜登释储“无用”后，如今也因伊朗战争推高油价而下令释放1.72亿桶美国战略石油储备，并联合国际能源署协调全球释储4亿桶，试图压低能源价格、缓解通胀压力；但市场对实际效果仍存疑，消息公布后油价反而继续上涨。

• 据CME“美联储观察”显示，市场几乎已完全定价美联储3月按兵不动，维持利率不变的概率高达99.4%，而4月和6月的降息预期也继续降温，反映出首次降息时点正被持续后移。背后主要是美国经济数据偏强、油价受地缘冲突推升，以及美联储官员整体仍偏鹰，令市场对年中降息的信心进一步减弱。

• 摩根大通策略师指出，对冲基金正经历自解放日关税动荡以来最大的资金回撤，拥挤交易中的平仓操作惩罚了那些快速套利者。

3、 地缘与风险事件

• 伊朗通过中间人向外界释放停火底线，要求美以明确承诺未来不再发动袭击，并提出承认伊朗合法权益、支付赔偿、提供防止再次侵略的国际三大条件。不过，美方尚未表现出接受意愿，战事也仍在持续。与此同时，美以最初推动“政权更迭”的目标似乎出现松动，开始转向更现实的军事削弱目标，显示各方虽在秘密接触，但短期内冲突仍难迅速降温。

• FBI据称已向加州警方发出警报，称伊朗曾考虑在美军打击伊朗的情况下，对加州境内不明目标发动无人机突袭；对此，加州州长纽森表示州已获悉相关情报，正与州、地方及联邦部门协同应对。虽然旧金山和洛杉矶港均称暂无迫在眉睫或可信威胁，但事件仍引发外界对冲突外溢至美国本土的担忧，不过也有专家认为伊朗实际实施此类袭击的能力有限。

二、 行情回顾与分析

1、 原油（XTIUSD）

原油市场当前的核心矛盾仍是“供应中断风险压倒释储利空”。随着霍尔木兹海峡船只遇袭事件持续发酵，自冲突爆发以来已有至少14艘船只遭袭，市场对全球约五分之一海运原油运输受阻的担忧迅速升温，叠加伊朗放出“油价或冲向200美元”的强硬警告，推动WTI和布伦特油价大幅走强，WTI一度冲上92美元上方，收盘仍涨至88.44美元/桶，布伦特升至91.54美元/桶附近。尽管IEA宣布将协调释放创纪录的4亿桶战略储备，美国也计划额外释放1.72亿桶储备，试图平抑油价和缓解市场恐慌，但市场普遍认为这类措施更多只是短期缓冲，难以真正填补霍尔木兹海峡受扰带来的潜在供应缺口，因此风险溢价仍在快速抬升；与此同时，美国汽油价格在11天内大涨约20%，升破每加仑3.5美元，也说明地缘冲突对能源市场和终端消费的冲击已经开始向现实传导。

当日目标区间：近期波动剧烈注意风险控制，建议逢低做多，带好止损。

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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com