一、  宏观基本面要闻

1、  美国政治与财政动态

o   据CME“美联储观察”，市场当前定价显示美联储3月维持利率不变概率高达92.2%（降息25bp仅7.8%）；到4月，累计降息25bp概率为25.3%、维持不变73.1%、累计降息50bp仅1.6%；到6月，累计降息25bp的概率升至52.6%。

2、  全球市场动态

o   黄金经历冲高回落与多次巨震后，仍有部分多头在CME/Comex持续加仓12月到期、执行价1.5万/2万美元的深度虚值看涨期权价差，未平仓量已升至约1.1万张；策略师称这更像“低成本彩票”，既押注年底出现史诗级暴涨，也在无形中推高了远期看涨隐含波动率并凸显尾部波动风险。

o   前日本央行审议委员安达诚司认为，日本央行较可能把“加息窗口”放在4月而非3月：3月行动更像基于预期、风险更高，而4月将有更多关键数据可用来确认基础通胀改善；他还指出，即便首相高市早苗上周选举大胜，出于对市场反应的顾虑，也不太可能出手阻止加息进程。

o   澳洲联储2月会议纪要将更细致解释两年多来首次加息的逻辑，强调通胀黏性、需求偏强、劳动力市场紧张与产能约束带来的价格压力，并重申政策依赖数据、整体仍偏紧缩；纪要大概率不会显著偏离既有指引，但通过措辞强化“若需求继续跑赢供给且通胀降不下来，仍可能再加息”的信号。

o   印度1月黄金进口额为120.7亿美元。

o   苹果将于3月4日举行产品发布会，届时或将推出新款Mac产品。

3、  地缘与风险事件

o   特朗普称将“间接”参与2月17日日内瓦美伊间接核谈判，美方预计伊朗或作出实质性让步；他一边强调更倾向达成协议、否则将有严重后果，一边继续加码中东军事部署，参议员格雷厄姆称特朗普将在数周内在“谈或打”间作出决断；避险情绪反复下金银先跌后反弹。

o   俄方称24小时击落345架乌无人机并在乌东夺取两处据点、塔曼港火情已灭；同日乌克兰问题谈判据称将在日内瓦闭门举行且涉领土议题、俄代表团或扩至约20人，但泽连斯基重申不让地并警告俄方若加大袭击将使协议更难；相关地缘扰动下，俄港口遇袭也带动欧洲煤炭期货续涨。

二、  行情回顾与分析

1、  黄金（XAUUSD）

截至2026年2月13日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1077.03吨,较上一个交易日增加0.85吨。2026年2月16日现货黄金跳空低开于5036.19美元/盎司，随后迅速下探5010美元一线获得支撑；盘中一度下行至4956.33美元/盎司，后拉升至5000美元一线宽幅震荡。最终收 于4993.41美元/盎司，跌42.75美元或0.85%。

基本面消息，周一美国总统日叠加多国市场休市，市场流动性偏清淡且一度收紧；美元指数震荡走高站上97关口（收于97.09），在“降息预期升温 vs 美元反弹与官员偏鹰表态”的拉扯下，黄金的利率端支撑被部分抵消。此外，日内瓦俄乌闭门会谈、伊朗在霍尔木兹海峡实兵演习及美伊间接谈判等地缘变量仍在，为贵金属提供中期不确定性底色。

受此影响，黄金在清淡交投中承压下行，现货金失守5000美元整数位，盘中最低触及4965.72美元/盎司，收跌1.04%至4990.83美元；周二亚盘延续偏弱，在4980–5000附近反复拉锯。白银同步走低至76美元附近（收跌约1%），显示贵金属短线更多受资金去杠杆与美元反弹主导，而非单一避险叙事。

市场情绪方面，一边是市场继续计价年内至少两次降息、此前美债收益率下行（10年期一度回落至4.05%附近）对黄金形成“中期托底想象”，另一边是美元阶段性反弹、以及联储官员强调服务业通胀仍偏高，让资金在高波动背景下更倾向观望与降低杠杆；本周密集数据与FOMC纪要、核心PCE等事件风险临近，也强化了“先控仓、等信号”的谨慎氛围。

技术分析上，日线结构已出现连续三日“更低高点”，说明5100—5120区域抛压仍重，短线反弹阻力先看5050，其次是5118.8前高；下方关键观察20日EMA附近（约4930）及4900心理关口，若4900有效跌破，回撤空间可能进一步打开并指向50日均线一带（约4700附近）。动能指标方面，MACD仍处负区且有走弱迹象、RSI高位拐头回落，暗示多头优势在减弱，短期走势更像高位震荡向下的技术性修正。

重点数据关注：美国2月纽约联储制造业指数、美国2月NAHB房产市场指数。

重要事件关注：美联储理事巴尔谈AI与就业、美联储戴利谈AI与经济问题。

当日目标区间：下方关键观察20日EMA附近（约4930）及4900心理关口，若4900有效跌破，回撤空间可能进一步打开并指向50日均线一带（约4700附近）。

三、  总结和展望

近期宏观主线仍是“降息预期与美元波动”对风险资产的再定价：CME定价显示美联储3月大概率按兵不动，但市场对年中以后逐步宽松的押注在升温；与之对应，黄金在经历冲高回落与多次巨震后，部分多头仍通过深度虚值远期看涨价差“低成本保留极端上行”，抬升尾部波动想象。海外央行分化同样明显——日本更可能把加息窗口放在4月等待更多数据确认，澳洲联储则在纪要中强化“通胀更黏、金融条件不够紧”的紧缩倾向；叠加美伊在日内瓦谈判与中东军事部署、俄乌冲突与闭门会谈等地缘变量反复，商品与外汇整体呈现“事件驱动、流动性偏薄时波动被放大”的特征：贵金属偏弱震荡，原油在地缘溢价与供给预期博弈下小幅反弹，欧系货币更多围绕数据与利差预期拉锯，英镑情绪偏谨慎而澳元相对更受鹰派央行支撑，美元兑日元则在干预预期与利差博弈下低位震荡。

展望后市，方向选择仍将高度依赖本周密集宏观与政策信号：美国耐用品、住房、PMI以及FOMC纪要与核心PCE等将决定“年内降息路径”能否进一步被市场确认，进而影响美元与实际利率这两条定价主轴；地缘方面，美伊谈判进展与俄乌会谈的边际变化，更多体现在油价与避险情绪的脉冲式波动，而供给端（OPEC+后续表态）将决定原油反弹的持续性。资产层面，黄金短线仍是“去杠杆/美元反弹”与“降息预期/地缘底色”对冲的结构，若关键支撑能守住更像高位整理，失守则调整空间可能延伸；外汇上，欧元仍受中期叙事支撑但短期要防数据与利差带来的回吐，英镑关注通胀与就业是否继续走软，澳元关注RBA后续是否兑现再加息预期与大宗波动扰动，美元兑日元则留意政策口风与干预信号，整体以区间震荡、等待数据“破局”为主。

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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com