一、   宏观基本面要闻

1、   美国政治与财政动态

o   美国通胀回落、就业与增长仍有韧性，让“软着陆”前景较疫情以来更可信（1月核心通胀约2.5%、失业率约4.3）；但仍不宜过早宣布胜利——美联储偏好的通胀口径仍接近3%，关税传导可能拖慢通胀下行，就业修正也提示劳动力市场偏弱，叠加AI重估与股市回调对消费和招聘的潜在冲击；在鲍威尔5月离任、沃什接棒前后，政策取向将决定软着陆能否稳住。

2、   全球市场动态

o   马来西亚上季度经济增长大幅超预期，带动多家投行集中上调2026年GDP增速预测：马来亚银行投行、MBSB投行和兴业银行认为增速有望超过****给出的4%–4.5%区间，联昌国际与华侨银行则把预测上调至区间上沿，肯纳格投行更指出若动能延续，增速存在向5%靠拢的上行空间。

o   日本四季度GDP表现偏弱，凯投宏观指出商业投资仅小幅增长、净出口停滞且公共需求下滑，显示去年11月底通过的大规模补充预算尚未有效拉动公共支出；在经济动能疲软背景下，首相高市早苗除可能推进暂停食品消费税外，也更可能在4月开启的新财年上半年提前制定新的补充预算，以加码财政宽松。

o   市场普遍预计新西兰联储周三将把官方现金利率维持在2.25%不变，关注点转向经济复苏力度以及未来通胀与利率路径：在过去两年大幅降息后，机构认为未来一年经济回暖将是主线，但通胀已出现抬头迹象；新任主席安娜·布雷曼料将释放“如通胀恶化可再度加息”的信号，不过更可能要到2026年末才会成为现实。

o   欧洲央行行长拉加德反对通过征税阻止资本外流。

o   塔吉克斯坦据悉拟推出黄金ATM机服务。

3、   地缘与风险事件

o   美伊第二轮核谈判临近之际，伊朗释放缓****号，强调达成“互利”的经济安排（如能源与投资等）并表示愿在核问题上作出一定妥协以换取制裁缓解，但仍拒绝“零铀浓缩”；与此同时，美国一边加码对伊制裁与施压，一边强化地区军事态势并为谈判破裂后的升级情景做准备，使得本轮磋商在“外交窗口”与“对抗风险”并存的高压氛围中展开。

二、   行情回顾与分析

1、   原油（XTIUSD）

原油市场近期主要受“供给端可能转松”的预期主导：有消息称OPEC+倾向于从4月起逐步恢复增产，令盘中油价一度跳水，WTI最低触及约62.16美元/桶后收复大部分跌幅，最终小幅收跌至62.67美元/桶，布伦特亦小幅回落至67.20美元/桶；不过，美国1月通胀低于预期改善风险偏好、并强化利率下行与需求韧性的想象，使得上周五油价仍录得小幅反弹（布伦特约67.75、WTI约62.89），但两大基准周线仍为下跌。后续短期方向将更多取决于3月1日OPEC+会议对产量节奏的定调，在结果落地前油价大概率维持震荡整理；同时，美国钻井平台数减少、以及俄乌相关谈判进展等变量，也会阶段性影响市场对供应与风险溢价的定价。

当日目标区间：62.8以下做多，带好止损。

三、   总结和展望

美国通胀降温令年中降息预期再度升温，“软着陆”叙事更可信，但关税传导、就业修正以及AI与股市波动对消费和招聘的潜在冲击，意味着现在仍不宜过早宣布胜利。全球方面，马来西亚增长超预期带动投行上修2026展望；日本四季度偏弱强化财政加码讨论；新西兰联储大概率按兵不动但会强调通胀抬头的上行风险。地缘层面，美伊第二轮谈判临近下外交与军事威慑并行，风险溢价短期难彻底消退。

市场上，黄金在降息预期回升与利率回落背景下偏强震荡，但情绪更偏“托底修复”而非单边追涨，后续关注FOMC纪要、官员讲话与核心PCE对政策路径的验证；原油受OPEC+可能恢复增产预期压制，短期更像区间整理，方向关键看3月初会议定调。汇率端，欧系货币维持震荡偏强思路；日元受日本增长走弱拖累，USDJPY更易偏强但对政策与财政信号敏感，操作上以关键位下方回撤承接、严格止损为主。

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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com