一、  宏观基本面要闻

1、 美国政治与财政动态

o   克利夫兰联储主席哈玛克与达拉斯联储主席洛根相继偏鹰表态：在通胀仍有黏性、经济数据不确定的情况下，倾向“保持耐心”，利率可能在较长时间内维持不变；洛根称除非就业市场出现“实质性”恶化且通胀继续下行，否则没必要再降息，而哈玛克强调政策需保持灵活、风险大致均衡，必要时不排除加息可能，市场焦点转向即将公布的就业与CPI数据对政策路径的验证。

o   美国12月零售销售意外停滞。

o   美商务部长：美元汇率多年来被人为推高。

2、 全球市场动态

o   美国财长贝森特把黄金波动归因于“投机性抛售”、试图口头压价，但摩根大通/高盛/美银却在几个月内将黄金短期目标上调至约5400–6000美元，暴露出“****表态”与“华尔街押注”的明显脱节；他把这视为资金在为更广泛的“大宗商品战争”和潜在风险定价，并将白银暴跌解释为算法引发的流动性挤压，建议回撤可逢低布局但避免杠杆，同时偏好矿业股与相关ETF。

o   白银在80美元上方高位整固、波动趋缓，但核心逻辑未变：结构性供应短缺预计将延续至2026年、并将是连续第六年短缺；今年价格更可能由投资需求回升主导，工业端虽受光伏降银和经济放缓拖累，但电气化、数据中心/AI与汽车需求可部分对冲，等待下一轮上行爆发。

o   近期黄金剧烈波动主要由黄金ETF资金快进快出放大，短线或仍有盘整与抛压；但新兴市场央行回调增持有望托底，使回撤更像牛市中的健康修正。富国银行判断本轮牛市仍“年轻”，建议逢低加仓，并将2026年年末目标上调至6100–6300美元/盎司，较现价仍有至少约20%上行空间。

3、 地缘与风险事件

o   美伊紧张加剧后，美军在中东升级防空与空中部署：卡塔尔乌代德基地将“爱国者”导弹装上机动卡车发射架以提升快速机动，约旦及阿曼、沙特、迪戈加西亚等基地战机与支援机数量明显增加；伊朗则称补充导弹库存，其无人机母舰在波斯湾附近持续活动，地区对抗态势升温。

二、  行情回顾与分析

1、 原油（XTIUSD）

国际油价周二在多空消息交织下维持区间震荡并小幅回落：市场一方面等待美伊谈判与俄乌停战线索、并关注霍尔木兹海峡运输安全带来的地缘风险溢价（谈判“有进展”短暂缓解供应担忧，但若谈判受挫、美国讨论强化中东军事部署又会迅速抬升风险溢价），另一方面又被宏观与库存利空牵制——美国12月零售销售意外持平令市场聚焦今夜非农与本周通胀数据对需求前景和美元/利率的影响，同时API数据显示上周美国原油库存大增约1340万桶、市场也预期库存可能继续小幅累积；此外EIA放宽委内瑞拉相关许可并预计其产量或在2026年中恢复、且提示中期全球供给增速可能高于需求增速，也强化了“供应偏宽”的中期担忧。受此影响，WTI盘中最低触及约63.68美元后收于64美元附近（约63.96–64.19美元/桶），布伦特收于约68.5–68.8美元/桶，短线方向仍取决于地缘与数据谁先给出更明确的催化。

当日目标区间：底部支撑一直在，可逢低做多，带好止损。

三、  总结和展望

昨夜宏观主线仍是“数据前观望+政策分歧”。哈玛克与洛根相继偏鹰，强调在通胀黏性与数据不确定下倾向更久维持利率不变、必要时不排除加息；同时美国12月零售销售意外停滞，令市场在非农与CPI前更倾向先降风险、等待方向确认。资产层面，美元与美债收益率走弱给黄金提供托底，但事件风险前的获利了结与资金快进快出放大波动；同时“财政部口头压价”与华尔街上调目标价的错位，强化了贵金属处于高波动牛市定价的特征。地缘方面，美伊紧张下美军区域部署升级、伊朗补充导弹库存，尾部风险溢价仍在；原油则在谈判进展、俄乌动向与库存/宏观数据之间维持区间震荡；外汇方面，欧元受美欧政策差支撑偏强，日元在日本偏鹰预期与潜在干预心理下走强。

展望今日，非农（含薪资与可能修正）将先于CPI决定利率预期的再定价方向，并传导到美元、黄金与风险资产：若就业明显走弱，市场更容易强化年内降息路径、美元偏弱，黄金与欧元等资产可能受益；若数据偏强，则“高利率更久”叙事回摆，黄金与风险资产短线承压、日元强势或受抑但更可能体现为反弹而非趋势反转。地缘与谈判消息仍是油价与避险资产的第二条主线，任何关于中东运输安全或谈判破裂的信号，都可能在数据之外放大波动。

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com