一、  宏观基本面要闻

1、 美国政治与财政动态

o   因特朗普的移民突袭行动引发两党在执法拨款与政策调整上的分歧，美国众议院推进美国参议院已通过的临时拨款法案受阻，可能导致自上周六开始的部分****停摆被延长；约翰逊称拟周一先过规则委员会、争取周二表决。该法案由特朗普与舒默协商，计划为多数联邦机构拨款至9月30日、为美国国土安全部拨款至2月13日并保留移民行动经费，但在两党内部都遭质疑；若停摆持续，美国劳工部周五就业报告或延迟发布，报税季及承包商薪酬与公共服务延误也可能扩大，更多非必要雇员面临停薪休假。

2、 全球市场动态

o   前两日“踩踏式”暴跌后，贵金属周二出现企稳反攻：现货黄金重回4700并一度上破4745美元/盎司，现货白银回到81.8美元上方。此前下跌主要由交易过度拥挤、特朗普拟提名凯文·沃什引发美元走强预期、****金与杠杆产品再平衡的被动抛售所致；近期中国实物零售买盘回升、去杠杆主阶段或接近尾声，但白银波动仍可能更大。

o   特朗普称已与印度达成贸易协议：美国将对印商品关税从最高50%大幅降至18%，并取消因购买俄罗斯石油而叠加的惩罚性关税，印方承诺降低对美贸易壁垒、扩大采购美国能源及其他产品，并停止购买俄油，转而从美国及可能的委内瑞拉进口；不过协议具体执行细节与时间表仍不明确。

3、 地缘与风险事件

o   伊朗与美国高级官员预计将于本周五在伊斯坦布尔会面以缓和紧张；阿拉格齐与威特科夫据称已通过短信直接沟通。伊朗愿关闭或暂停核计划作为重大让步，但更倾向推动“区域核电生产联合体”方案；另有说法称拉里贾尼在莫斯科会晤普京并转达哈梅内伊信息，伊朗可能同意将浓缩铀库存运往俄罗斯，做法类似2015年协议框架。

o   乌克兰基辅市及基辅州紧急停电，泽连斯基称前线能源设施再遭袭，DTEK称其在第聂伯罗彼得罗夫斯克州的煤企24小时内二度遇袭；俄罗斯则称挫败“音箱”炸弹袭击图谋，并宣称占领扎波罗热地区内希普罗多尔尼据点。谈判方面，克里姆林宫称周三、周四在阿布扎比举行三边安全会谈，白宫称威特科夫将赴会；同时欧盟酝酿新一轮对俄制裁，英国撤销俄外交官认证，匈牙利就禁俄能源提诉，德国逮捕5名涉制裁违规人员。

二、  行情回顾与分析

1、 黄金（XAUUSD）

截至2026年2月2日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1087.10吨,与上一个交易日持平。2026年2月2日现货黄金跳空低开一百逾美金，顺势下砸至4700美元一线后迅速拉升回补缺口，最高向上触及4884.66美元/盎司，随后全天震荡下行。盘中一度跌至4402.99美元/盎司，触底反弹并在4620美元附近获得支撑。最终收于4659.82美元/盎司，跌235.776美元或4.82%。

基本面消息，特朗普提名凯文·沃什后，市场重新评估未来货币政策与资产负债表路径，叠加供应管理协会（ISM）制造业PMI意外重回扩张，带动美元走强、美债收益率维持高位；同时芝加哥商品交易所集团（CME）上调贵金属****金、提高杠杆资金持仓成本，强化了短线去杠杆压力；此外，美国****停摆风险令关键数据（尤其就业数据）存在延后不确定性，而美伊“严肃对话”等消息也在边际上削弱避险溢价。

受此影响，黄金在周一延续急跌并出现“深V”式波动：盘中一度下探至约4403美元/盎司附近后反弹，日内振幅接近500美元，最终仍收跌约4%—5%；美元指数上行与利率端偏强共同压制以美元计价的贵金属表现，而****金上调触发的追加****金/被动减仓，使下跌呈现明显的流动性驱动特征。周二亚市早盘金价回到4700上方，更多体现为恐慌性抛售缓和后的技术性修复。

市场情绪方面，短线从“拥挤交易+强平链条”的极端恐慌，转向“观望与抢反弹并存”：一方面，连续暴跌挤出了高杠杆投机盘，资金对波动率与流动性折价更敏感；另一方面，停摆导致信息真空、就业数据可能推迟，反而增加宏观不确定性，令部分资金在回撤后重新评估黄金的对冲价值。整体情绪更像是从单边追涨切换到高波动区间博弈，风险偏好仍不稳定。

技术分析上，4400—4450区域已成为短线多空“生死线”式支撑带，快速下探后回拉说明下方承接并不弱，但上方4700—4800仍是反弹确认区：若日线能稳定收复并站稳，才有望进一步测试更高阻力位；若反弹受阻并再度跌破前低，行情可能重新进入去杠杆的二次冲击。当前结构更接近“高位暴跌后的剧烈震荡修复”，趋势交易难度上升，短线更应关注关键价位得失与波动率收敛信号。

重点数据关注：美国12月JOLTs职位空缺。

今日无重要事件关注。

当日目标区间：当前结构更接近“高位暴跌后的剧烈震荡修复”，趋势交易难度上升，短线更应关注关键价位得失与波动率收敛信号。

三、  总结和展望

宏观层面，特朗普的移民执法引发两党在拨款与执法政策上的拉扯，美国众议院推进临时法案受阻，使****停摆与关键数据发布（就业、报税季节奏等）不确定性上升；同时，凯文·沃什被提名后市场重新评估未来利率与资产负债表取向，叠加供应管理协会（ISM）制造业数据回暖，推动美元与收益率偏强，对贵金属形成压制。交易层面，芝加哥商品交易所集团（CME）上调****金强化去杠杆，金银在急跌后进入“挤泡沫+修复”阶段；原油则因“美伊对话缓和+美元走强+天气转暖”而回吐部分地缘溢价，OPEC+维持3月产量不变对市场形成一定对冲。

展望后市，短线关键仍是停摆僵局能否尽快落地以及由此造成的“数据真空”持续多久；政策预期上，市场会继续紧盯“沃什美联储”在降息与缩表之间的真实组合，对应美元/实际利率的方向仍将主导黄金定价。金价更可能维持高波动震荡修复：下方看支撑是否稳固，上方反弹需时间确认；油价则关注美伊谈判进展与需求端（气温、成品油）变化，在地缘溢价退潮后更容易回到库存与增长预期的定价框架。整体建议在波动未明显收敛前控制仓位、避免追涨杀跌。

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com