一、  宏观基本面要闻

1、 美国政治与财政动态

o   美联储公告称，受恶劣天气影响，美国华盛顿特区联邦****办公室将于1月27日关闭，但美联储将按既定议程发布各项公告与统计数据，FOMC也将于1月27日至1月28日照常召开货币政策会议；会议声明预计在北京时间周四03:00发布，随后主席新闻发布会于03:30开始。

2、 全球市场动态

o   黄金突破5000美元并一度冲上5100美元后，期权交易员仍在加码看涨价差等策略，带动隐含波动率飙升；分析称在关键行权价附近，做市商对冲可能触发“伽马挤压”进一步推高金价，黄金/白银ETF与白银期权的看涨偏斜也同步走强。

o   特朗普于1月26日称韩国国会未将去年达成的美韩贸易框架，威胁把对韩进口关税从现行15%上调至25%，重点覆盖汽车、木材、药品等并可能扩大到其他商品；韩方表示尚未收到正式实施通知并计划赴美磋商，而此举也使盟友间贸易紧张再度升温。

o   白银周一上演剧烈“倒V”行情：盘中一度冲高至117美元/盎司、日内最大涨幅达14%，随后大幅回落并几乎抹去全部涨幅，显示短线波动与情绪交易极度拥挤；贺利氏分析认为白银相对黄金已偏高估、技术面明显过热，历史上类似极端拉升往往伴随阶段性调整，同时高价正促使光伏等工业领域加速“降银用铜/替代材料”，可能削弱后续基本面支撑。

3、 地缘与风险事件

o   特朗普称，美国已向中东部署包括“亚伯拉罕·林肯”号航母在内的更强军事力量，使伊朗局势“正在变化”；白宫人士同时表示对伊朗的施压与军事选项仍在评估中，特朗普尚未作最终决定并将继续听取简报，而美方设想的协议条件涉及限制伊朗核项目、导弹能力与地区政策等，但伊朗虽称愿谈判，尚未接受这些具体要求。

o   乌方称袭击俄克拉斯诺达尔炼油厂，俄方则打击乌能源设施致哈尔科夫和顿涅茨克部分地区断电；但双方仍在推进谈判，泽连斯基称已就停战及监督步骤沟通、正筹备三方会议并可能周日再谈。白宫称特朗普未放弃和平进程，克宫也称建设性对话将于下周继续；同时乌克兰延长战时状态与总动员90天，德国表示无法再提供新的“爱国者”系统。

二、  行情回顾与分析

1、 黄金（XAUUSD）

截至2026年1月26日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1086.53吨,与上一个交易日持平。2026年1月26日现货黄金自5009.33美元/盎司跳空高开后迅速拉升，最高向上触及5111.12美元/盎司，再破历史新高。欧盘交易时间高位震荡，美盘尾盘开始跳水，最低向下触及4988.17美元/盎司，最终收于5011.05美元/盎司，涨1.72美元或0.03%。

基本面消息，美元指数在触及四个月低位后继续走弱、长短端美债收益率同步回落，叠加地缘政治与贸易摩擦再起（中东局势升温、特朗普对伊朗表态强硬但称仍可谈判，并威胁把对韩关税从15%上调至25%等），共同推升避险与“硬资产配置”需求；同时市场聚焦本周FOMC会议（极端天气下仍按时召开），在政策不确定性与对美元资产敞口再平衡的背景下，央行持续购金与黄金ETF持仓回升也为金价提供中期底盘支撑。

受此影响，黄金周一强势刷新历史新高，盘中突破5100美元上方后出现剧烈震荡回吐，美盘一度跌回5000关口下方，但最终仍小幅收涨并站在5000附近，显示趋势性买盘仍在、只是短线获利了结加大了波动；周二亚市早盘金价维持在5050附近交投，体现高位换手后多空仍在拉锯。

市场情绪方面，资金对“美元走弱+不确定性上升”的定价更为一致，避险买盘与趋势/动量资金共同推高贵金属，但白银等品种的单日巨震也提醒市场短线已偏拥挤、风险偏好容易在高波动中反复切换；与此同时，期权端对上行的押注与波动率抬升，使得关键行权价附近更容易出现被动对冲放大行情的情况，机构端也继续上调目标价区间，进一步强化了多头叙事。

技术分析上，5100—5110一带构成短线“新高压力区”，而5000整数位则上升为最重要的情绪与结构分水岭：能否稳定站回并守住该区域，决定了行情是高位横盘消化后再度上攻，还是转入更深的回撤修正；考虑到近期K线冲高回落与波动显著放大，后续更可能呈现“高位宽幅震荡、以时间换空间”的特征，交易上需重点关注5000附近的支撑有效性与回踩后的承接力度。

今日无重点数据关注。

今日无重要事件关注。

当日目标区间：交易上需重点关注5000附近的支撑有效性与回踩后的承接力度。

三、  总结和展望

本轮宏观主线仍围绕“政策不确定性+地缘与贸易摩擦+美元走弱”展开：尽管华盛顿恶劣天气导致联邦****办公室关闭，美联储仍确认FOMC将按时召开并照常发布数据与决议，市场因此把注意力重新聚焦到本周会议措辞与主席发布会；与此同时，美元指数下探至四个月低位后延续疲软、长短端美债收益率回落，叠加特朗普在伊朗问题上的强硬施压与“仍可谈判”的摇摆表态、对韩国关税上调威胁引发的再度贸易紧张，以及俄乌冲突在能源设施打击与谈判筹备并行的拉扯，整体推升避险与“去美元化/硬资产配置”的叙事强度，也为贵金属的趋势性买盘提供了持续的宏观背景。

受此影响，黄金在突破5000美元并冲高至5100上方后出现典型的高位剧烈波动：一方面，期权端看涨押注与隐含波动率上行，使关键行权价附近更容易出现做市商被动对冲放大行情（“伽马效应”）；另一方面，短线获利了结叠加白银“倒V”巨震所暴露的拥挤交易与过热风险，意味着贵金属后续更可能进入“高位宽幅震荡、以时间换空间”的消化阶段。展望来看，交易节奏的核心变量仍是FOMC声明与发布会对利率路径、金融条件与政策独立性的表述变化；结构上黄金需重点观察5000整数关口的支撑有效性与回踩承接，若能稳住则仍有再度上攻新高的基础，若反复失守则警惕更深的回撤修正；原油则在供给预期（哈萨克斯坦与OPEC+政策取向）与天气扰动（美国风暴减产但预计较快修复）之间维持震荡，短线更偏区间思路，整体建议在高波动环境下优先控制仓位与止损纪律。

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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com