现在的黄金上涨势头，就像一场在森林里燃起来的熊熊大火，湿漉漉的草木都会被烧成灰。

从国际金价2026年以来的这种上涨速率上可以发现，它不是简单的恐慌和避险所致。包括ETF、央行、资产管理机构、商业银行对黄金非杠杆资产的增持非常稳健。我们从市场报价行为中也没有看到“流动性枯竭事件”的发生。

每一次砸盘之后，都会迎来报复性的上涨。以纯技术面去判断金价会涨向哪里，已经失去了分析意义，因为“意外来的比明天更快”。一个又一个的国际金价整数关口已经沦为了象征性非技术点位。更高的预测点位，除了是猜，更多的是给做多提供一个出场的参考位置。

过去，黄金都是受期货价格影响走势，现在是受日益增长的实物需求影响走势。若主要受期货价格影响，流动性枯竭必然发生。但实物需求影响，很难发生流动性枯竭而导致的闪崩，而且即便发生也很难预测它发生的时间和价格。

所以，我们还真不能定义黄金的这种走势是“逼空”，也根本不符合逼空现象的条件。

面对单边走势，要么回落多，要么突破多。空的话，要极其慎重，见好就收，否则交易账户很容易就夭折。

每一个前期高点的突破，都是追多时机，每一次砸盘回落也是参与时机。所以，若回落靠近5050美元支撑，5040防守，多；若突破5110美元压力，应该加多。注意抬损。

薛晓庆分析观点写于

2026年1月26日

星期一下午15点30分

助理号：gold5588