万腾-韩国涛一、 宏观基本面要闻
o 特朗普就上周明尼苏达州联邦执法人员枪杀一名男子事件是否处置得当的问题拒绝直接表态，称****正在调查并审查所有细节，最终会作出结论；但****官员此前已公开为涉事执法人员辩护。
o 据CME“美联储观察”，市场基本预期美联储1月按兵不动：降息25bp概率2.8%、维持不变97.2%。到3月累计降息25bp概率15.5%；到6月“至少降息一次”概率59.4%，其中降25bp为45.4%、降50bp为12.8%，维持不变为40.6%。
2、 全球市场动态
o 现货黄金首次站上5000美元/盎司，白银突破106美元。市场认为主要驱动是央行购金、地缘紧张与宏观不确定性叠加美元走弱；机构整体偏多但提醒短线超买，高位回调与白银波动风险需警惕。
o 市场担忧日本将干预汇市，日元在悉尼早盘再涨，兑美元一度升0.7%至154.58；高市早苗警告异常波动将出手，甚至传出美方或协助的猜测。美元走弱带动主要货币走强，但日股期货指向低开，干预预期也令日本央行面临“稳汇率”与“控利率”的两难。
o 印度与欧盟自贸谈判接近达成突破：印度拟将部分欧盟进口汽车关税从最高110%降至40%，并承诺未来逐步降至10%，以配额方式先行落地。为保护本土产业，纯电动车或前五年暂不纳入降税范围；若协议落地，将明显扩大欧洲车企进入印度市场的空间，并推动双边贸易增长。
3、 地缘与风险事件
o 以色列方面称，美国海军“亚伯拉罕·林肯”号航母打击群已抵达中东并在美军中央司令部辖区内执行行动；与此同时，美国空军表示将于当地展开为期数天的战备演习，以展示其在该地区部署并维持空中作战力量的能力。
o 俄乌局势持续升级：俄方称前线推进、军工扩产，乌军夜间对俄境内大规模炮击，乌方还称俄军开始使用可经星链操控的“沙赫德”无人机。能源民生承压，俄方提议共享扎波罗热核电外送电力，但乌克兰多地紧急限电、基辅仍有部分居民缺暖；谈判方面，泽连斯基称安全****文件已就绪并赴立陶宛与多国讨论停战参数，俄方同时证实曾邀请特朗普访俄。
二、 行情回顾与分析
1、 黄金（XAUUSD）
截至2026年1月23日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1086.53吨,较上一个交易日增加6.87吨。2026年1月23日现货黄金自4935.96美元/盎司开盘后延续前日涨势，在4960附近受阻，盘中最低向下触及4899.9美元/盎司，随后震荡上行至4989.943美元/盎司，再创历史新高。最终收于4988.17美元/盎司，涨50.03美元或1.01%。
基本面消息，地缘政治风险仍是黄金主驱动，围绕格陵兰的摩擦升温、美国对伊朗实施新制裁并强化中东军事部署，使市场对金融与能源供应链不确定性的定价快速抬升；与此同时，美元走弱与“年内开启降息”的政策预期叠加，进一步放大了无息资产的配置吸引力。结构性层面，全球央行延续增持黄金、ETF资金流入维持强劲，加之“去美元化”讨论升温（如欧洲政界对海外黄金储备安全性的担忧），共同构成金价上行的中长期底座。
受此影响，上周五美元指数大幅回落并录得显著周线跌幅，美债收益率回落背景下贵金属延续逼空式上冲，现货黄金收于4986美元附近并在周一开盘强势突破5000整数关口，盘中刷新至5027上方、并向5050关键位发起试探；白银同步创高、开盘一度上探106美元附近，进一步强化了“贵金属全面牛市”的叙事。跨资产表现上，风险资产偏弱（股指期货承压）与避险资产走强形成对照，资金在“现金/股票”与“硬资产/避险”之间重新再平衡的迹象更为明确。
市场情绪方面，避险情绪处于高位，交易逻辑从“单一事件驱动”演变为“地缘+政策+配置”多因素共振，叠加黄金突破历史性整数关口带来的情绪扩散，趋势资金与被动跟随资金容易在关键位形成追涨。机构端对后市的表态整体偏多，纷纷上调目标价或强调牛市周期延续，但也普遍承认短线涨幅过快、波动率可能放大，尤其白银的高波动特征会放大贵金属板块的日内回撤与获利了结压力。
技术分析上，金价在高位完成对5000一线的有效突破后，短线进入“趋势延伸+关键位博弈”阶段，5050可视为下一道心理与技术阻力带，若放量站稳则上方空间有望进一步打开；反之在关口附近出现回吐也属强趋势中的正常结构。下方关注5000—4980区域的回踩承接力度，若回调不破并快速收复，强势格局大概率延续；若跌破则容易触发更深的获利回吐，市场将转而验证4950/4900一带的中期支撑。操作层面更重要的是节奏管理：在趋势极强但超买显著的环境里，追涨与回撤风险并存，价格对关键整数位的反应将决定短线是“加速段”还是“整理段”。
今日无重点数据关注。
今日无重要事件关注。
当日目标区间：下方关注5000—4980区域的回踩承接力度，若回调不破并快速收复，强势格局大概率延续。
三、 总结和展望
上周末至周一，宏观主线仍是“地缘风险抬升+美元走弱+政策拐点预期”。美国方面，特朗普对明尼苏达州联邦执法枪击事件仅强调“审查与调查”，而利率预期上，CME显示市场几乎确定1月按兵不动，但对年中前至少一次降息仍保有较高定价。海外市场中，黄金、白银在央行购金、地缘紧张与宏观不确定性共振下继续冲高；日元因干预预期走强并压制日股情绪，日本央行面临“稳汇率”与“控利率”的两难；印度—欧盟自贸谈判若取得突破，有望改善中期贸易与投资预期，但仍需关注执行细节。地缘层面，美军航母打击群抵达中东并将进行战备演习，叠加俄乌冲突升级与能源民生压力，市场对尾部风险的敏感度维持高位。
行情层面，美元走弱与避险需求强化了贵金属的强势格局，但短线涨幅偏快、波动与回调风险同步上升；原油在对伊朗新制裁与中东军事部署等因素下回升，后续仍将随地缘消息与供给扰动反复波动；外汇方面，非美整体受益于美元回落，但日元更受干预预期主导，波动可能明显大于其他主要货币。整体展望上，短期仍以地缘进展与美联储路径预期为核心变量，风险偏好与“硬资产”配置逻辑将继续拉锯。
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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com
