万腾-韩国涛一、 宏观基本面要闻
o 美国总统特朗普日前表示，美军24日晚对委内瑞拉一个工厂进行秘密打击，并称此举使得毒品交易量下降了97%。目前，委内瑞拉方面对此暂无回应。
2、 全球市场动态
o 韩内乱特检组以妨碍逮捕嫌疑寻求判处尹锡悦10年监禁。
o 现货白银在地缘政治紧张、美元走弱与年末流动性稀薄的背景下开盘暴拉，历史性冲破80并一度上探83美元/盎司，但随后30分钟内急跌逾6美元，日内振幅扩大至约9美元、回落至约76.5美元。
o 高盛在《2026年大宗商品展望》中将黄金列为明年大宗商品“首选多头”，认为央行持续强劲的购金，叠加私人投资者可能跟随的资产多元化配置，将推动金价在波动中上行：其路径预期为2026年Q1或回调至约4200美元/盎司低点、随后逐季走高，Q3附近约4630美元再创新高，并在2026年Q4有望冲击4900美元/盎司。
o 日本央行12月会议纪要显示，尽管已将政策利率从0.5%上调至0.75%（约30年来高位），委员内部仍就后续加息节奏激烈讨论：不少人认为实际利率仍为负、距离中性利率“仍有很大距离”，主张未来以每隔数月一次的频率继续上调；也有委员强调当前利率相对通胀偏低削弱日元、推升长期利率，因此应“及时行动”加息以抑制未来通胀并压低长端利率。
3、 地缘与风险事件
o 特朗普称与泽连斯基会谈在和平框架上取得“重大进展”，协议已“非常接近”，泽连斯基也表示总体共识约达90%，并与欧洲领导人讨论由欧洲承担主要安全****、美国提供支持；但俄方持续空袭且在领土、停火条件、北约东扩限制及扎波罗热核电站等议题上立场强硬，最终协议仍充满变数。
o 在特朗普即将于华盛顿会晤内塔尼亚胡、伊核问题再成焦点之际，伊朗总统佩泽希齐扬强硬称伊朗正与美国、欧洲和以色列陷入“全面战争”，军方已进入前所未有的备战状态并将反击任何新的侵略；他同时指责外部势力试图借经济制裁与内部矛盾在未来36个月内颠覆伊朗政权，呼吁国内派系团结应对，并指出6月冲突后伊朗通胀飙升、货币大幅贬值、财政收入受油价下跌与制裁双重挤压，令局势进一步承压。
二、 行情回顾与分析
1、 黄金（XAUUSD）
截至12月26日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1071.13吨,较上一个交易日增加2.86吨。12月26日现货黄金自4479.39美元/盎司开盘后震荡上行，最高向上触及4549.96美元/盎司，再创历史新高。4550美元一线受阻后迅速回落至4510美元附近，最终收于4532.505美元/盎司，涨53.115美元或1.19%。
基本面消息，贵金属在年末再度走强的核心驱动仍是“更宽松的美联储预期+美元偏弱+地缘政治风险溢价”：市场计入2026年进一步降息（主流说法为至少两次降息，偏乐观情景甚至指向3–4次），叠加特朗普或提名更偏鸽派的新任美联储主席的猜测，强化了低利率环境对黄金的支撑；同时俄乌局势与谈判不确定性反复，提供避险买盘基础。上周五美元指数在98附近震荡走高至98.07，美债收益率涨跌互现但2年期回落至3.48%附近，利率端的“短端走弱”对黄金相对更友好。
受此影响，价格层面黄金在上周五再创新高后一度逼近4550美元/盎司，收于4531.96并录得明显周末动能延续，周一亚盘仍在4530上方附近交投；白银、铂金等同步“暴走”并刷新纪录，放大了贵金属板块的联动效应。需要注意的是，强势上行背后也伴随交易条件的变化：临近假期流动性趋薄，容易放大单边行情与回撤幅度；此外实物需求出现分化迹象，例如印度因金价高企贴水加深，显示零售端对高价的敏感度上升，而央行购金与部分资金配置需求仍是更稳定的底盘。
市场情绪方面，当前更接近“趋势追随+避险配置共振”的状态：一方面资金把黄金视为在地缘政治与政策不确定性下的对冲工具，另一方面对白银等品种的亢奋行情也在提升贵金属整体关注度与风险偏好（情绪外溢到黄金的概率上升）。但情绪层面并非单向利多——当涨幅过快、波动加剧时，获利了结往往会更集中，机构也在提示“短期风险抬升、行情更难解读”，因此后续更可能呈现“高位震荡、回撤后再选择方向”的节奏，而非线性上行。
技术分析上，黄金总体仍处于上升趋势通道内，4550附近构成短线关键压力带：若有效突破并站稳，市场会倾向上修目标位并打开进一步上行空间；若多次冲高受阻，则更容易转入高位横盘消化。下方重点观察4500整数关口与4520–4530区间的回踩承接力度（守住则偏强、失守则回撤风险放大），在流动性偏薄的环境下，短线指标容易出现超买信号并触发急回撤，操作层面更适合用“回踩确认后的顺势参与”替代追高，仓位与止损纪律需要相应收紧。
今日无重点数据关注。
今日无重要事件关注。
当日目标区间：关注4500支撑力度。
三、 总结和展望
近期宏观与地缘变量交织，市场一方面继续交易“2026年更宽松的美联储路径+美元偏弱”的定价逻辑，另一方面风险事件频发抬升了尾部不确定性：特朗普称美军对委内瑞拉目标实施秘密打击、俄乌和谈虽被美乌描述为“接近达成”但核心分歧仍大，叠加伊朗强硬表态与中东风险再起，使避险需求在年末低流动性环境下被放大；与此同时，日本央行会议纪要透露内部对加息节奏存在分歧，部分委员主张“及时行动”，强化了外汇与利率预期的波动源。贵金属在此背景下呈现“趋势资金+避险配置”共振：白银上演冲高回落的极端波动，反映假期成交清淡下的情绪化交易；而高盛将黄金列为2026年大宗商品首选多头、强调央行购金与潜在私人配置的结构性支撑，也进一步稳固了中期看多叙事。
行情层面，黄金延续强势并反复测试4550附近压力，上周五刷新历史高点后收于4530上方，ETF持仓回升也为资金面提供侧证，但短线在流动性稀薄与指标偏热的背景下更可能进入“高位震荡—回踩确认—再选择方向”的节奏：上方关注4550一线能否有效突破并站稳，若突破则多头有望延续；若受阻回落，4500整数关口及4520–4530区间的承接将决定回撤深度与趋势是否被破坏。原油则在“供给过剩预期”主导下走弱，IEA对2026年供需缺口的判断与俄乌和平前景可能带来的对俄供给回归共同压制风险溢价，WTI回落至57美元附近、布伦特至61美元附近，短期即便有地缘扰动带来反弹，也更像是空头趋势中的波段修复；整体展望上，贵金属仍偏强但需警惕高波动下的快速回撤，原油则维持偏空思路、以反弹承压后的逢高布局为主，同时关注俄乌谈判与主要央行预期变化对跨资产相关性的再定价。
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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com
