一、  宏观基本面要闻

1、 美国政治与财政动态

o   美联储本周几乎确定将降息，但FOMC 内部罕见的激烈分歧、****停摆导致的数据缺失，以及特朗普****的持续施压，使这次会议更像一场检验央行独立性的“政治压力测试”。尽管市场对25基点降息押注迅速升至接近九成，但多达五张反对票的可能性加深了外界对美联储政治化的忧虑。随着威廉姆斯等关键官员态度突然转鸽、鲍威尔继任者人选争议不断，投资者重新评估美国资产风险溢价，2026年的政策走向也更具不确定性

o   特朗普已将挑选下一任美联储主席的进程推向最后阶段，他在“空军一号”透露已基本锁定心仪人选，并将在本周亲自主持最终面试。哈塞特仍被视为领先者，但他与总统关系密切、立场偏鸽引发华尔街担忧；沃什、沃勒、鲍曼和里德也进入最终名单。白宫内部甚至讨论让哈塞特担任缩短任期的方案，以腾出未来由财政部长贝森特接班的可能。随着特朗普将人事权牢牢掌握在手，美联储未来的独立性与政策方向正面临前所未有的政治考验。

2、 全球市场动态

o   美国官员称，由于雅加达方面撕毁了7月份达成的协议，美印框架贸易协定面临崩溃风险。

o   标普表示，虽然韩国企业2026年前的整体信贷环境依旧严峻，但最困难的阶段可能已经过去；分析师指出，美国政策与关税仍带来压力，但随着政策方向更清晰，不确定性将有所降低，企业困境有望逐步缓解。

3、 地缘与风险事件

o   特朗普正强推一份被视为偏向俄罗斯的“美版和平方案”，并希望乌克兰在圣诞节前给出答复；他公开施压泽连斯基“接受现实”，要求迅速推进谈判。泽连斯基虽表示愿考虑在战时举行选举，但坚称任何协议都必须以美国与欧洲提供明确且可执行的安全保障为前提，并拒绝割让领土。美欧在安全条款、领土问题与乌克兰未来地位上仍存在重大分歧，基辅陷入无法拒绝美国、又无法接受条件的两难局面，和平谈判短期内难以取得突破。

o   受委内瑞拉安全局势因美委紧张与美方军事部署升级而恶化影响，欧洲航空宣布将马德里—加拉加斯航线停运延至12月19日，并为旅客提供改签通道；伊比利亚航空与Plus Ultra亦遵循西班牙航空安全局建议，暂停所有直飞委内瑞拉航班至12月31日，欧洲多家航司本月内将全面停飞。

二、  行情回顾与分析

1、 原油（XTIUSD）

受伊拉克大型油田恢复生产的影响，原油供应压力显著上升，叠加市场对俄乌和平谈判可能导致制裁放松、进一步释放俄罗斯原油的担忧，国际油价连续两日下跌，WTI与布伦特双双回落至58与62美元附近。与此同时，API数据显示美国原油库存大幅减少，但在整体供应宽松预期面前支撑作用有限，市场更关注全球原油明年可能出现“超级供应过剩”的警告，包括巴西、圭亚那等国新增产能即将释放、需求增速放缓、电动车替代效应加速等因素均令油价承压。此外，美联储降息在即虽通常有利于需求预期，但投资者普遍认为短期难以抵消供应端利空，使得油价在利率决议前保持震荡偏弱格局。

当日目标区间：回调58.78以上做空，带好止损。

三、  总结和展望

本周宏观格局的核心依旧围绕美联储决议展开。降息25个基点几乎已被市场视为板上钉钉，但FOMC 内部罕见的分裂、****停摆造成的数据缺口，以及特朗普持续施压，使此次会议更像是一场考验央行独立性的“政治压力测试”。在威廉姆斯突然转鸽、鲍威尔继任者人事争夺进入最后阶段的背景下，投资者重新评估美国货币政策的稳定性与资产风险溢价，2026年前的政策路径愈发不确定。全球方面，美印贸易框架协议濒临破裂、韩国企业信贷压力虽仍存在但或已越过最坏阶段；地缘局势仍充满不确定性，乌克兰在美国压力下陷入艰难谈判，但在领土和安全承诺问题上仍无法妥协，短期和平难以实现。委内瑞拉安全局势恶化导致欧洲航司全面停飞，也凸显全球风险事件的累积与扩散性。

市场行情方面，黄金在降息预期与白银强势带动下延续震荡上行，尽管美元上涨与美债收益率反弹构成一定压制，但资金仍倾向在利率决议前布局贵金属。黄金稳站4200美元上方，白银则因供应偏紧与工业需求爆发首次突破60美元关口，贵金属链整体呈现偏强结构。原油受伊拉克复产、俄乌和平谈判或致制裁松动、明年“超级供应过剩”预期等因素拖累，连续两日走弱，WTI跌至58美元附近，供应端压力盖过美联储降息对需求面的利好。欧美主要货币对延续技术性运行，需重点关注美联储决议落地后的方向选择。总体而言，市场在关键政策前保持谨慎但不乏趋势性机会，交易重心继续围绕利率决议与地缘脉冲展开。

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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com