一、  宏观基本面要闻

1、 美国政治与财政动态

o   美联储本周几乎确定将降息，但FOMC 内部罕见的激烈分歧、****停摆导致的数据缺失，以及特朗普****的持续施压，使这次会议更像一场检验央行独立性的“政治压力测试”。尽管市场对25基点降息押注迅速升至接近九成，但多达五张反对票的可能性加深了外界对美联储政治化的忧虑。随着威廉姆斯等关键官员态度突然转鸽、鲍威尔继任者人选争议不断，投资者重新评估美国资产风险溢价，2026年的政策走向也更具不确定性

o   特朗普已将挑选下一任美联储主席的进程推向最后阶段，他在“空军一号”透露已基本锁定心仪人选，并将在本周亲自主持最终面试。哈塞特仍被视为领先者，但他与总统关系密切、立场偏鸽引发华尔街担忧；沃什、沃勒、鲍曼和里德也进入最终名单。白宫内部甚至讨论让哈塞特担任缩短任期的方案，以腾出未来由财政部长贝森特接班的可能。随着特朗普将人事权牢牢掌握在手，美联储未来的独立性与政策方向正面临前所未有的政治考验。

2、 全球市场动态

o   美国官员称，由于雅加达方面撕毁了7月份达成的协议，美印框架贸易协定面临崩溃风险。

o   标普表示，虽然韩国企业2026年前的整体信贷环境依旧严峻，但最困难的阶段可能已经过去；分析师指出，美国政策与关税仍带来压力，但随着政策方向更清晰，不确定性将有所降低，企业困境有望逐步缓解。

3、 地缘与风险事件

o   特朗普正强推一份被视为偏向俄罗斯的“美版和平方案”，并希望乌克兰在圣诞节前给出答复；他公开施压泽连斯基“接受现实”，要求迅速推进谈判。泽连斯基虽表示愿考虑在战时举行选举，但坚称任何协议都必须以美国与欧洲提供明确且可执行的安全保障为前提，并拒绝割让领土。美欧在安全条款、领土问题与乌克兰未来地位上仍存在重大分歧，基辅陷入无法拒绝美国、又无法接受条件的两难局面，和平谈判短期内难以取得突破。

o   受委内瑞拉安全局势因美委紧张与美方军事部署升级而恶化影响，欧洲航空宣布将马德里—加拉加斯航线停运延至12月19日，并为旅客提供改签通道；伊比利亚航空与Plus Ultra亦遵循西班牙航空安全局建议，暂停所有直飞委内瑞拉航班至12月31日，欧洲多家航司本月内将全面停飞。

二、  行情回顾与分析

1、 黄金（XAUUSD）

截至12月9日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1047.97吨,较上一个交易日减少1.14吨。12月9日现货黄金自4190.108美元/盎司开盘短暂上行后跌至当日低点4170.13美元/盎司，随后震荡上行，最高向上触及4221.4美元/盎司，美盘交易时间震荡整理，最终收于4206.65美元/盎司，涨16.25美元或0.39%。

基本面消息方面，美联储降息预期在决议前明显升温，交易员押注本周降息25个基点的概率接近九成，尽管美国职位空缺数据好于预期、美元与美债收益率同步反弹，但市场整体仍倾向解读为“鹰派式降息”——即先降息但提高后续宽松门槛。同时，FOMC 内部分歧加剧、鲍威尔面临通胀高企与就业走弱的双重压力，特朗普持续施压要求立即降息，并以此作为考察下一任美联储主席的试金石，使政策路径与央行独立性都处于高度关注之中。

受此影响，贵金属价格获得显著支撑。黄金在决议前稳步走高并站上4210美元，白银因供应偏紧与工业需求爆发大涨逾4%，史上首次突破60美元关口，带动整个贵金属链同步走强。强劲就业数据虽短暂削弱降息押注，但并未撼动市场对宽松方向的判断，贵金属整体呈现韧性上涨格局。

市场情绪方面，投资者在美联储决议前普遍采取提前布局策略，“逢低买入贵金属”成为主流情绪。白银创纪录突破强化了多头信心，黄金则受到利率敏感资金的持续流入支撑。尽管美元短线走强、债市波动加大，但市场焦点集中于点阵图与鲍威尔措辞，风险偏好趋稳、避险与配置需求同时升温，形成偏乐观但谨慎的情绪结构。

技术分析上，黄金维持在4200–4220美元区间的强势震荡，上方阻力被多次测试但抛压有限，结构呈现强中继形态；MACD与RSI均处于偏强位置，动能尚未过热，趋势延续性良好。白银突破60美元整数位后进入加速上涨阶段，只要不跌破59.5–60区域，强势结构稳固。金银技术面均显示买盘主导，短期保持偏强运行。

重点数据关注：美联储FOMC公布利率决议和经济预期摘要(次日凌晨)。

重要事件关注：美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会(次日凌晨)。

当日目标区间：关注利率决议政策落地。

三、  总结和展望

本周宏观格局的核心依旧围绕美联储决议展开。降息25个基点几乎已被市场视为板上钉钉，但FOMC 内部罕见的分裂、****停摆造成的数据缺口，以及特朗普持续施压，使此次会议更像是一场考验央行独立性的“政治压力测试”。在威廉姆斯突然转鸽、鲍威尔继任者人事争夺进入最后阶段的背景下，投资者重新评估美国货币政策的稳定性与资产风险溢价，2026年前的政策路径愈发不确定。全球方面，美印贸易框架协议濒临破裂、韩国企业信贷压力虽仍存在但或已越过最坏阶段；地缘局势仍充满不确定性，乌克兰在美国压力下陷入艰难谈判，但在领土和安全承诺问题上仍无法妥协，短期和平难以实现。委内瑞拉安全局势恶化导致欧洲航司全面停飞，也凸显全球风险事件的累积与扩散性。

市场行情方面，黄金在降息预期与白银强势带动下延续震荡上行，尽管美元上涨与美债收益率反弹构成一定压制，但资金仍倾向在利率决议前布局贵金属。黄金稳站4200美元上方，白银则因供应偏紧与工业需求爆发首次突破60美元关口，贵金属链整体呈现偏强结构。原油受伊拉克复产、俄乌和平谈判或致制裁松动、明年“超级供应过剩”预期等因素拖累，连续两日走弱，WTI跌至58美元附近，供应端压力盖过美联储降息对需求面的利好。欧美主要货币对延续技术性运行，需重点关注美联储决议落地后的方向选择。总体而言，市场在关键政策前保持谨慎但不乏趋势性机会，交易重心继续围绕利率决议与地缘脉冲展开。

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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com