张津镭：就业数据走弱与和谈反复，黄金多空胶着于高位

　　昨日现货黄金整体呈现高位震荡：亚市开盘小幅反弹后转弱，欧盘下探至约4190一线获得支撑再度上行；美盘时段一度上冲至日内高点4241美元附近，随后回吐涨幅，最终收于约4202美元，日线录得两连阴。

　　周四（12月3日）昨夜公布的美国11月ADP私营就业意外减少3.2万人，显著低于市场预期的增加1万人，为2023年3月以来最大降幅。该数据指向劳动力市场出现明显放缓，强化了对经济降温的叙事，并显著抬升市场对美联储降息的押注。利率预期回落带动美债收益率走低、美元走弱，为黄金提供支撑；与此同时，白银走强并刷新高位，贵金属板块风险偏好整体抬升，对金价形成外溢支撑

　　另外，俄乌和谈仍在推进，但克里姆林宫方面澄清了部分说法，美乌高级代表将于今日举行会面。谈判进程的反复意味着地缘风险并未完全消散，仍为黄金提供着基础的避险买盘支撑。昨日金价冲高后迅速回落，正是多头在高位进行获利了结的典型表现。在市场缺乏新的强刺激因素前，这种“买预期”后的“卖事实”行为可能导致价格在高位反复震荡。

　　从技术上来看，日内黄金有走横向震荡的可能性，上有短线趋势线压力，与区间上沿压力同处于4230附近，所以日内可将4230一线视为关键阻力位。下方区间下沿关注4190-80一带争夺，如果日内结构重心下移，那么后期还是有再去4170附近的可能性。

　　总之，黄金在强劲的降息预期支撑下，中期看涨的逻辑依然稳固。但短期来看，由于市场已基本消化了12月降息的预期，且面临关键技术阻力位和获利了结压力，金价直接强势突破的难度较大。预计在周五PCE数据公布前，市场将以高位震荡来消化浮筹并等待新的催化剂。关注公種号张津镭，免费实时盈利喊单，需要合作的朋友请关注咨询。

　　故日内操作上张津镭建议：

　　黄金：4200-4198做空，止损4212，目标看4160-4150一线，破位持有。

　　今日重点关注的财经数据与事件：2025年12月4日周四

　　20:30美国11月挑战者企业裁员人数

　　21:30美国至11月29日当周初请失业金人数

　　23:00美国11月全球供应链压力指数