一、  宏观基本面要闻

1、 美国政治与财政动态

o   美国货币市场基金资产规模首次突破8万亿美元。

o   特朗普称将于明年初公布接替鲍威尔的美联储主席人选，多次暗示首席经济顾问、坚定支持降息的哈塞特是热门候选。随着遴选进入最后阶段，市场关注新任主席如何在特朗普偏好低利率、而通胀顽固与经济保持韧性的现实之间取得平衡；若哈塞特上任，其独立性及政策取向将面临早期考验，而美联储内部鹰派与地区主席的反对力量也可能限制进一步宽松的空间。

2、 全球市场动态

o   联合国贸发会议最新报告指出，在贸易不确定性与地缘政治紧张加剧的背景下，全球经济活动明年仍将维持“低迷”增长：2024–2026年全球增速或徘徊在2.6%左右，明显低于疫情前水平。报告强调，发展中经济体仍易受汇率波动与美国关税冲击影响，且在全球金融体系中长期被边缘化；同时，美元虽在官方储备中占比下降，却依旧缺乏真正的替代者。

o   芝商所最新数据显示，散户正大规模涌入贵金属市场，推动11月金属板块日均成交量同比飙升52%，其中微型白银期货成交量暴增238%，微型黄金期货也跳涨235%。随着白银价格单月大涨18.6%、突破历史性的55美元关口并年内翻倍，零售力量成为行情核心驱动。分析师认为，尽管高位波动或将加剧，但需求强劲与供应紧缩仍支撑白银升势，且当前金银比处于高位，白银存在继续补涨至约65美元的空间。

o   英国央行下调银行资本要求，为十年来首次放松监管。

3、 地缘与风险事件

o   特朗普称美国将“很快”对委内瑞拉及其他国家的贩毒集团展开陆地打击，目标范围可能扩至哥伦比亚、墨西哥等任何被指向美国输送毒品的国家，意味着美国的反毒行动将从海上执法进一步升级为跨境地面军事行动，这一强硬表态引发外界对美委关系紧张升级及潜在军事冲突的更大担忧。

o   普京与美方特使在克里姆林宫密谈近五小时，商讨结束俄乌冲突的方案，但会谈细节尚未公开。会面前，普京强硬警告称，若对俄油轮的攻击持续，俄罗斯将打击支持乌克兰的国家船只，并称一旦遭到挑衅，俄方“已做好与欧洲开战的准备”，指责欧盟试图破坏和平进程；此番表态令外界担忧美欧在乌克兰问题上的紧张进一步升级。

二、  行情回顾与分析

1、 黄金（XAUUSD）

截至12月2日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1048.29吨,较上一个交易日减少1.72吨。12月2日现货黄金自4321.47美元/盎司开盘后震荡下行走势，亚盘交易时间两次下行均有效站稳4205美元一线，随后下行至4185美元/盎司附近。欧盘开后多头反弹至4228美元/盎司，美盘交易时间大幅下跌，最低向下触及4163.87美元/盎司，后出现“V型反弹”。最终收于4205.745美元/盎司，跌24.694美元或0.58%。

基本面消息方面，黄金周二从六周高位回落，主要因投资者在前期强劲上涨后进行获利了结，但支撑金价的核心力量依然完好：特朗普再度暗示哈塞特为下任美联储主席，强化市场对宽松政策的押注；美元指数连续走软、美债收益率自高位回落，使黄金持有成本下降；全球央行在10月净购金53吨、创年内新高，而俄乌和平谈判仍存巨大不确定性、美国对委内瑞拉及哥伦比亚的军事威胁升级，这些因素共同构筑了黄金的中期多头基本盘。

受此影响，市场情绪出现“获利回吐后的再度看多”格局。尽管金价日内一度回落超1%，但尾盘强势收复失地，反映出逢低买盘积极介入，投资者并未把下跌视为趋势反转；CME显示市场对美联储12月降息25bp的预期高达近九成，而美元疲弱、收益率回落进一步巩固了中期偏多情绪。整体情绪仍围绕降息预期、地缘避险与央行买盘展开，短期震荡不改中线乐观结构。

市场情绪方面，交易者更多体现为“等待数据+押注宽松”的双重心态。一方面，ADP就业报告与推迟公布的PCE通胀成为唯一可依赖的政策线索，使短线情绪略显谨慎；另一方面，美联储官员静默期内无法引导预期，投资者情绪易受收益率波动与美元回落影响而偏向风险规避与黄金的再配置。避险情绪在普京威胁扩大军事行动、美方强硬表态的背景下进一步抬升，使黄金的避险属性显著增强。

技术分析上，金价在冲高至六周峰值后回踩4160附近形成“快速洗盘”，随后强势收回4200上方，显示下方承接力稳健。盘面结构呈现强趋势中的健康回调特征：K线下影较长、MACD动能回补、RSI回到中轴上方，均表明空头仅为短期获利盘，而非趋势性抛压。

重点数据关注：美国11月ADP就业人数、美国9月进口物价指数月率、美国9月工业产出月率、美国11月标普全球服务业PMI终值、美国11月ISM非制造业PMI。

今日无重要事件关注。

当日目标区间：关键支撑维持在4160—4180区间不变，上方压力关注4230—4250范围，只要支撑不失守，黄金仍具再次挑战前高的条件。

三、  总结和展望

最新宏观面显示，美国资金面与政策前景继续主导风险资产定价：货币市场基金规模首次突破8万亿美元，反映避险现金需求居高不下，而特朗普多次暗示哈塞特为下任美联储主席，使市场更坚信未来政策方向将更偏鸽派。尽管经济仍具韧性、通胀黏性较强，新主席如何在特朗普偏好宽松与美联储内部鹰派阻力之间取得平衡仍存高度不确定。此外，联合国贸发会议警告2024–2026年全球增长将长期维持在2.6%左右的“低迷区间”，发展中经济体继续受制于汇率波动与关税冲击，美元虽在储备结构中占比下降但仍无替代者；贵金属市场方面，零售力量强势入场推动微型白银与黄金合约成交暴增，而英国央行十年来首次放松银行资本要求，显示全球政策与市场结构正处于敏感的调整期。在地缘层面，特朗普威胁对多个拉美国家展开陆地打击，普京在俄乌和谈前强硬表态“已准备与欧洲开战”，地缘不稳定性继续升温，也为避险资产的结构性需求提供支撑。

展望未来，市场将紧盯美国12月议息会议前最后的关键数据，包括ADP就业、PCE通胀与服务业PMI，这些数据预计将直接影响降息路径及短期波动方向。黄金方面，尽管出现获利回吐，但在美元走弱、美债收益率回落、央行强劲购金及地缘风险支撑下，中期多头格局仍稳固，只要4160–4180支撑不失守，行情仍具备再度挑战前高的条件。原油则面临俄乌和谈不确定性与美国库存增加的双重影响，供应扰动与供应宽松信号相互抵消，使短期价格重回震荡偏弱；欧系与商品货币的技术走势则继续依赖关键支撑与数据驱动，在重要事件真空期内，市场整体交易行为更趋审慎。随着12月政策拐点临近，风险资产或迎来更大方向性选择，投资者需关注政策落地、地缘紧张与资金面变化对跨市场定价链的共振影响。

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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com