一、  宏观基本面要闻

1、 美国政治与财政动态

o   特朗普即将公布下一任美联储主席提名，市场普遍押注鸽派的哈塞特领跑，但在正式宣布前，美联储已陷入“影子主席”效应：鲍威尔接下来数月的政策影响力或被削弱，市场提前押注新主席更偏宽松的路径。新任主席不仅要在内部鹰鸽分裂中导航，还将面对对美联储角色重塑与机构改革的强烈呼声，而白宫强力介入也加剧外界对央行独立性的担忧，使未来数月的货币政策前景更加不确定。

2、 全球市场动态

o   《大空头》原型迈克尔·伯里再度出手做空特斯拉，称其1万亿美元市值“荒谬”，并警告马斯克巨额薪酬方案将加剧股权稀释、推高泡沫。他批评特斯拉长期靠股权激励稀释股东，且“埃隆邪教”不断从电动车、自动驾驶转向机器人概念以维持热度。尽管伯里此前做空亏损离场、并未代表华尔街共识（多数分析师仍给出买入或持有评级），但他的最新押注让市场再度关注特斯拉估值与马斯克薪酬争议。

o   英国首相斯塔默力挺财政大臣里夫斯，否认其在预算案前夸大“财政黑洞”误导公众，强调增税方案是“公平选择”，能改善公共服务、降低贫困并为经济稳定提供缓冲。他表示英国经济已“重回正轨”，未来一年民众将看到政策成效，但围绕里夫斯诚信的争议仍在发酵，反对派要求调查甚至辞职，工党内部与选民对预算案的反应使****在未来选举前面临持续压力。

o   美国银行全球研究部：预计美联储将于2025年12月降息25个基点，而此前的预测为不降息。

o   现货白银日内暴涨2.01美元，现报58.37美元/盎司，涨幅3.57%。纽约期银站上59美元/盎司，日内涨3.21%。

3、 地缘与风险事件

o   特朗普在白宫召开紧急会议研判对委内瑞拉的下一步行动之际，美军在加勒比地区针对疑似毒品船的致命打击正遭到国会猛烈质疑，部分议员甚至指控其可能构成战争罪。尽管白宫坚称行动合法、属自卫范围，美军部署仍持续升级，而特朗普本人对是否存在“第二次打击”表态含糊，引发外界对指挥链、法律依据及政策方向的更多担忧。与此同时，美国对委施压不断加码，并伴随政治信号混乱，使局势更趋紧张与不确定。

二、  行情回顾与分析

1、 黄金（XAUUSD）

截至12月1日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1050.01吨,较上一个交易日增加4.58吨。12月1日现货黄金整体维持4230—4260区间震荡，多次在4220美元一线获得支撑，最高向上触及4264.56美元/盎司，波动收窄，市场处于缩量整理阶段。最终收于4230.439美元/盎司，涨11.889美元或0.28%。

基本面消息方面，黄金受多重利多推动走强：美国11月ISM制造业PMI继续萎缩至48.2，强化经济放缓预期；美元指数跌至两周低点，美债收益率在全球债市震荡中虽反弹但仍缺乏方向；市场对美联储12月降息的概率升至约87%，并提前押注下一任美联储主席可能更偏鸽派，从而压低美元、提升无息资产吸引力。与此同时，日本央行罕见释放加息信号，引发全球债市抛售与日元大幅走强，进一步削弱美元优势；乌克兰对俄目标的无人机袭击及委内瑞拉局势恶化也持续推升避险需求，为黄金构筑更坚实的宏观支撑。

受此影响，黄金与白银双双走强，白银更创下历史新高，凸显贵金属板块的资金偏好。市场情绪方面，降息主题成为主线逻辑，推动资金主动增配避险与抗通胀资产；美元走弱使黄金对海外买盘更具吸引力；全球债市大幅波动叠加股市承压，引发避险资金流入。白银年内涨幅已超100%，强化“贵金属多头趋势已形成”的市场认知。与此同时，投资者对即将公布的ADP就业、PCE通胀数据及鲍威尔讲话保持高度关注，希望进一步验证宽松路径，这种预期推动市场偏向提前布局。

市场情绪方面进一步呈现出加速做多的倾向：资金从美元资产和风险资产流向贵金属的现象更加明显，ETF和场外买盘持续增强对黄金的结构性需求；关于美联储主席人选偏鸽的讨论，也提升了“政策将长期宽松”的市场预期。避险情绪在地缘冲突与全球债市波动的刺激下升温，使得资金在黄金的货币属性与避险属性之间形成双重押注。整体来看，当前情绪以乐观偏多为主，但对短线数据不确定性的谨慎心态仍存在。

技术分析上，黄金延续突破结构，盘中触及4264美元六周高位，目前在4230–4270美元区间高位震荡。MACD红柱持续扩张、动能强势，RSI虽处于偏高区间但尚未出现明显顶背离，显示多头趋势仍具延续性。整体走势仍偏向高位整理后进一步向上延伸的结构。

今日无重点数据关注。

重要事件关注：美联储主席鲍威尔发表讲话。

当日目标区间：若金价稳守4230上方，预计将继续冲击4280–4300区域；若美元在数据刺激下出现技术性反弹或美债收益率短线急升，则黄金可能出现向4210–4200区域的回调以修复指标。

三、  总结和展望

美国宏观层面仍充满不确定性，特朗普即将公布的新任美联储主席人选成为市场焦点，哈塞特被视为最可能的鸽派接任者，引发“影子主席”效应提前扰动政策预期，同时白宫对美联储角色及制度改革的介入力度不断加深，使货币政策的独立性与未来路径更添变数。全球市场方面，《大空头》原型伯里再度做空特斯拉，点燃对其估值泡沫与马斯克薪酬机制的争议；英国首相斯塔默为备受质疑的预算案背书，但政治不确定性仍挥之不去；美银最新预测则首次将美联储降息时间点提前至2025年12月。地缘局势方面，美国与委内瑞拉关系骤紧，美军行动合法性正遭国会调查，风险外溢性显著提升，加重市场对潜在冲突的担忧。在此背景下，贵金属持续受捧，白银更录得逾3%涨幅，市场对避险资产的偏好明显升温。

从行情表现看，黄金继续在4230–4260美元区间强势震荡，SPDR持仓小幅增加反映资金流入力度增强。制造业数据疲软、美元走弱、降息概率提升、日本央行意外转鹰以及地缘风险，都为黄金提供了扎实的宏观支撑，市场情绪也因避险需求与宽松预期的同步强化而持续偏多。技术面显示黄金仍处于高位整理格局，MACD与RSI均维持多头结构，若守住4230，有望上探4280–4300；若美元或美债收益率短线走强，则可能回调至4210–4200区域。原油方面，在俄乌冲突导致关键管道受损、美国加大对委施压、OPEC+维持产量不变的多重影响下显著反弹，WTI重返59美元上方，显示市场对供应扰动高度敏感。整体市场在地缘局势与政策预期的双重牵引下波动加剧，但方向性机会仍集中在贵金属与部分趋势外汇品种上。

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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com